丙硫菌唑行業(yè)：登記證有望帶來市場先機

    看好產(chǎn)品未來蓬勃發(fā)展。

    丙硫菌唑（通用名Prothioconazole，商品名Proline、Input）是一種由拜耳公司于2004 年開發(fā)上市的廣譜三唑硫酮類殺菌劑，主要用于防治谷類作物、水稻、油菜、花生和豆類等作物的多種病害，與其他農(nóng)藥復(fù)配可達到增強藥效、降低抗性的效果。全球農(nóng)藥市場規(guī)模整體上升，丙硫菌唑表現(xiàn)更為強勢，于2004 年上市以來，截至2016 年市場規(guī)模近8 億美元，復(fù)合增長率超過30%，是殺菌劑市場第二大、谷物用殺菌劑市場第一大品種。丙硫菌唑當前主要市場為歐美，占比高達92.1%，亞洲市場規(guī)模較小，僅占總市場的1.5%。雖然拜耳丙硫菌唑在中國的化合物專利于2015 年11 月8 日到期，但我國農(nóng)業(yè)部農(nóng)藥檢定所基于丙硫菌唑的健康風(fēng)險始終未對其作出評價結(jié)果。若產(chǎn)品登記完全放開，丙硫菌唑市場將在我國迎來較大增長。2018 年國內(nèi)小麥赤霉病流行面積約1 億畝，預(yù)防面積約2 億畝，若丙硫菌唑在小麥赤霉病殺菌劑的市場份額為50%，則可測算出丙硫菌唑的需求量可達1300 噸左右，結(jié)合目前約50 萬元/噸的價格，國內(nèi)僅小麥用藥市場就可帶來6.3 億元的丙硫菌唑原藥規(guī)模。

    國內(nèi)獲登記企業(yè)有望把握先發(fā)優(yōu)勢。

    目前市場上丙硫菌唑終端產(chǎn)品主要來自拜耳，主要因為其丙硫菌唑復(fù)配產(chǎn)品獲得了歐盟補充保護證書（SPC），最長的產(chǎn)品保護期可延續(xù)到2027 年，可以預(yù)測未來以歐盟為主的終端市場將繼續(xù)由拜耳主導(dǎo)。根據(jù)農(nóng)藥快訊信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止2019 年共計102 個產(chǎn)品獲得田間試驗審批證書，國內(nèi)多家企業(yè)也計劃布局丙硫菌唑，根據(jù)環(huán)評報告，約有產(chǎn)能2 萬噸/年。但截至目前，取得原藥登記的企業(yè)僅有2 家，包括海利爾、久易農(nóng)業(yè)，數(shù)量嚴重少于試驗審批及項目規(guī)劃數(shù)量。根據(jù)美國環(huán)保局（EPA）風(fēng)險評估報告顯示，丙硫菌唑主要有生殖毒性和發(fā)育毒性，這可能是我國尚未大規(guī)模放開丙硫菌唑登記的主要原因。但隨著未來我國基層農(nóng)技人員和農(nóng)戶植保技術(shù)的提升和施藥方式變革，無人機噴霧和大型機械化噴霧的普及，丙硫菌唑存在的風(fēng)險有望大幅降低、并在國內(nèi)廣泛施用。我們基于國星生物化學(xué)年產(chǎn)5000 噸丙硫菌唑項目環(huán)評報告，測算出丙硫菌唑原藥單噸完全成本為20 萬元，結(jié)合當前50萬元/噸的售價，初步測算利潤率50%~60%，與其他大噸位農(nóng)藥產(chǎn)品相比，效益十分可觀。

    風(fēng)險提示：產(chǎn)品在國內(nèi)推廣不及預(yù)期、項目建設(shè)不及預(yù)期、小麥赤霉病流行面積低預(yù)期、丙硫菌唑市場滲透低預(yù)期。