機械行業(yè)：優(yōu)選龍頭 順勢而為

    擴需求、降成本、促升級，經(jīng)濟復(fù)蘇后勁十足：政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟復(fù)蘇加快，是眾多傳統(tǒng)機械設(shè)備景氣度超預(yù)期向好的基礎(chǔ)。政府重點支持兩新一重建設(shè)擴需求，既促消費惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁，同時，持續(xù)加大減稅降費力度降成本，2020年減稅降費目標2.5萬億元。配合擴需求和降成本，政府多舉措擴大資金來源，包括財政赤字目標3.8萬億元（+1萬億元），專項債新增近3.8萬億元（+1.6萬億元），積極盤活資金，撬動社會資金，保障資金來源。綜合舉措之下，中國前三季度GDP增速全球率先轉(zhuǎn)正，是眾多傳統(tǒng)制造設(shè)備景氣度超預(yù)期向好的基礎(chǔ)。

    9月PMI創(chuàng)6月來新高，制造業(yè)供需雙升格局已經(jīng)打開：9月制造業(yè)PMI達51.5%，環(huán)比繼續(xù)上升0.5個百分點，創(chuàng)6個月來新高。全年而言，PMI已連續(xù)七個月高于榮枯線。從供需兩端的分類指數(shù)看，供給端的生產(chǎn)指數(shù)達54.0%，環(huán)比上升0.5個百分點，制造業(yè)生產(chǎn)端修復(fù)已基本完成；需求端的新訂單指數(shù)達52.8%，環(huán)比上升0.8個百分點，需求端也強勁回升，制造業(yè)供需雙升格局已經(jīng)打開。分行業(yè)而言，通用設(shè)備、專用設(shè)備等子行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于55.0%以上，環(huán)比顯著回升。

    優(yōu)選布局細分行業(yè)龍頭公司，順周期而為：不同行業(yè)自身所處發(fā)展階段不同，兩新一重擴需求、減稅降費降成本、疫情等對行業(yè)影響程度不同，或加快，或延緩行業(yè)發(fā)展進程。但是，政策支持力度不斷加碼，減稅降費持續(xù)推進，企業(yè)長期受益。國內(nèi)疫情總體已得到控制，經(jīng)濟復(fù)蘇整體大趨勢不可擋，順周期機械設(shè)備企業(yè)都將受益，全面看多順周期低估值機械設(shè)備投資機會。推薦布局細分行業(yè)順周期龍頭公司，觀其變易以順勢而為。

    推薦標的：銳科激光（300747）、杰瑞股份（002353）、三一重工（600031）、恒立液壓（601100）、捷佳偉創(chuàng)（300724）。

    風險提示：經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期風險；制造業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期風險。