有色金屬行業(yè)：能源金屬繼續(xù)全線上漲 鋰精礦有望迎來加速上行

    一周回顧：本周能源金屬價(jià)格全線上行，A 股能源金屬標(biāo)的繼續(xù)上漲。本周國內(nèi)工業(yè)級碳酸鋰、電池級碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格分別為57,000、61,000、48,250 元/噸，周環(huán)比分別上漲8.6%、6.1%、9.0%。MB 標(biāo)準(zhǔn)級鈷收于17.55~18.10 美元/磅，周環(huán)比大幅上漲，無錫盤鈷價(jià)指數(shù)收30.80 元/噸，周環(huán)比下跌1.28%；國內(nèi)硫酸鈷、四鈷、電鈷價(jià)格分別為6.40、23.25 和30.80 萬元/噸，周漲幅分別為5.8%、5.4%、3.7%。LME 鎳價(jià)為18,050 美元/噸，本周上漲2.94%；國內(nèi)鎳價(jià)和國內(nèi)硫酸鎳價(jià)格分別139,900 和33,000 元/噸，較上周分別上漲3.13%和1.54%。A 股能源金屬標(biāo)的股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，天齊鋰業(yè)、江特電機(jī)漲幅均超過5%，海外氫氧化鋰標(biāo)的Pilbara、Orocobre 等亦錄得上漲。

    行業(yè)聚焦：鋰產(chǎn)業(yè)漲價(jià)鏈條持續(xù)傳導(dǎo)，鋰精礦有望迎來加速上行。我們認(rèn)為一是本輪鋰產(chǎn)業(yè)價(jià)格上漲邏輯鏈條主要源自于下游需求，本質(zhì)是下游需求提升驅(qū)動(dòng)冶煉品漲價(jià)，隨后冶煉廠提產(chǎn)去庫帶來上游的需求提升，而冶煉廠原料去化必然驅(qū)動(dòng)上游鋰精礦需求提升，價(jià)格上漲；二是礦端具備較大上行空間，鋰精礦從2020年和2021 年初以來價(jià)格分別上漲-17.00 和2.47%，仍處底部區(qū)間，位于澳洲鋰精礦平均成本線以下，隨著價(jià)格鏈條的持續(xù)傳導(dǎo)，鋰礦市場供需的緊張格局有望加劇，驅(qū)動(dòng)鋰礦價(jià)格加速上漲。

    鋰：碳酸鋰?yán)^續(xù)上漲，需求將維持強(qiáng)勢。本周碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)上漲，青海鹽湖低負(fù)荷生產(chǎn)，貨源維持緊張，預(yù)計(jì)工碳短期供給緊張仍將持續(xù)。近期三元前驅(qū)體價(jià)格大漲，需求旺盛，電池級碳酸鋰受到下游景氣影響價(jià)格大幅上行。氫氧化鋰大幅上漲，鋰輝石價(jià)格上漲從成本端支撐氫氧化鋰價(jià)格，隨著氫氧化鋰庫存消化及下游景氣度提升，預(yù)計(jì)前期滯漲的氫氧化鋰價(jià)格將走入上行通道。

    鈷：鈷鹽價(jià)格上行，市場預(yù)期積極。本周鈷鹽總體價(jià)格上漲，總體市場預(yù)期向好。鈷中間品受到南非疫情管控影響國內(nèi)看漲情緒濃厚，國內(nèi)庫存相對緊張，價(jià)格繼續(xù)走高。硫酸鈷下游正極材料近期上漲明顯，價(jià)格傳導(dǎo)較好，需求端持續(xù)向好，四氧化三鈷受到原材料鈷中間品漲價(jià)影響繼續(xù)上漲。

    鎳：宏觀提振期鎳，鎳市回暖明顯。本周LME 價(jià)格環(huán)比上漲2.94%，期鎳價(jià)格大漲一方面受美聯(lián)儲(chǔ)仍將維持寬松，拜登刺激方案超預(yù)期，另一方面菲律賓雨季及印尼地震引發(fā)市場供給緊張預(yù)期。本周硫酸鎳環(huán)比上漲1.54%，主因正極材料需求維持旺盛，下游廠家對原材料價(jià)格接受程度提高，預(yù)計(jì)后市價(jià)格穩(wěn)中向好。

    稀土永磁：氧化鋱大幅上漲。本周釹鐵硼價(jià)格周環(huán)比上漲1.94%，氧化鐠釹、氧化鋱和氧化鏑周環(huán)比+5.79%、+11.54%、+4.57%，本周氧化鋱價(jià)格大幅上行，主要生產(chǎn)商因庫存較少持貨惜售，市場交易清淡，報(bào)價(jià)有望進(jìn)一步上行。。

    投資建議：1）鈷：繼續(xù)看好銅鈷鎳伴生品種漲價(jià)和正極材料縱向一體化趨勢，建議關(guān)注華友鈷業(yè)、格林美、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、盛屯礦業(yè)、道氏技術(shù)等；2）鋰：碳酸鋰提價(jià)邏輯有望延續(xù)，支撐氫氧化鋰價(jià)格，鋰行業(yè)標(biāo)的股價(jià)表現(xiàn)亮眼，建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)，盛新鋰能、雅化集團(tuán)、ST 融捷、永興材料等；3）鎳：高鎳三元趨勢下鎳需求前景向好，建議關(guān)注盛屯礦業(yè)、華友鈷業(yè)、格林美、合縱科技等；4）稀土永磁：高性能釹鐵硼磁材直接受益于新能源車產(chǎn)銷回暖，建議關(guān)注正海磁材、中科三環(huán)、金力永磁、大地熊、寧波韻升和安泰科技。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）全球新能源汽車產(chǎn)銷年末下滑；2）全球5g 智能手機(jī)產(chǎn)銷不及預(yù)期；3）鋰新增供應(yīng)超預(yù)期；4）國外疫情的爆發(fā)影響供需。