電子行業(yè)：MINILED放量在即 看好LED與被動元件龍頭

    過去一周行情回顧：過去一周（03.22-03.28），滬深300 上漲0.62%，電子板塊上漲1.40%，跑贏滬深300 指數(shù)0.58 個百分點(diǎn)；其中，半導(dǎo)體板塊上漲0.45%，元件板塊上漲4.16%，電子制造板塊上漲0.93%，光學(xué)光電子板塊上漲1.65%，其他電子板塊上漲1.18%。

    本周觀點(diǎn)：2021 年以來，多家家電廠商公布Mini LED 產(chǎn)品，TCL、創(chuàng)維、LG、小米、康佳、長虹、海信、飛利浦等廠商陸續(xù)公布Mini LED 電視產(chǎn)品，三星作為全球OLED 面板龍頭，也在今年3 月22 日推出Mini LED 電視，計(jì)劃全年生產(chǎn)200萬臺。此外，在平板和筆記本電腦領(lǐng)域，Mini LED 也受到青睞，據(jù)LEDinside 分析，2021 年蘋果、三星等品牌大廠計(jì)劃推出全面搭載Mini LED 背光顯示的筆電、平板電腦，供應(yīng)鏈已提前于2020 年第四季開始拉貨，使Mini LED芯片需求量暴增。

    Mini LED 相比于OLED 可省電80%、顯示壽命可延長3-5 倍、成本低15%以上，顯示效果與OLED 相近，在中大尺寸領(lǐng)域，成為替代OLED 與LCD 的下一代顯示技術(shù)?？春肔ED 產(chǎn)業(yè)鏈龍頭三安光電、華燦光電、聚飛光電、國星光電。

    此外，我們繼續(xù)看好被動元件，我們認(rèn)為，2021 年5G 手機(jī)需求量超過市場預(yù)期，全球居家辦公需求延續(xù)導(dǎo)致PC 需求維持高景氣，據(jù)Digitimes 的消息，宏碁、華碩將從2 季度起漲價5%-10%，為10 年來首次大幅調(diào)升價格，宏碁?zāi)壳肮┴浫笨诩s70%，華碩供貨缺口也達(dá)到25%-30%，市場需求極為旺盛。加之車市復(fù)蘇、電動車市場高速增長，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021 年1-2 月，汽車產(chǎn)銷累計(jì)分別完成389.0 萬輛和395.8 萬輛，與2019 年數(shù)據(jù)相比，增長2.9%和2.7%，根據(jù)EVsales 的數(shù)據(jù)，全球新能源乘用車1 月銷量達(dá)32 萬輛，同比上漲113.1%，貢獻(xiàn)了全球新能源乘用車市場的最強(qiáng)開局。2021 年被動元件需求將保持高景氣，行業(yè)將迎來量價齊升，看好被動元件龍頭順絡(luò)電子、三環(huán)集團(tuán)、風(fēng)華高科。

    投資建議：過去一周（03.22-03.28），電子行業(yè)上漲1.40%。對于電子行業(yè)的投資機(jī)會，我們看好面板、被動元件、半導(dǎo)體、汽車電子、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等板塊的公司。在面板領(lǐng)域，疫情推升需求，供需緊平衡狀態(tài)下價格持續(xù)上升，行業(yè)競爭格局改善，建議關(guān)注行業(yè)龍頭標(biāo)的：京東方A、TCL 科技等；2021 年多家終端廠商推出Mini LED 產(chǎn)品，Mini LED 放量在即，看好LED 產(chǎn)業(yè)鏈龍頭：三安光電、華燦光電、聚飛光電、國星光電；在被動元件領(lǐng)域，受益于5G 換機(jī)潮來臨，5G 基建高峰期來臨，電動車市場快速增長，車聯(lián)網(wǎng)快速普及帶動被動元件需求，建議關(guān)注行業(yè)龍頭標(biāo)的：風(fēng)華高科、順絡(luò)電子、三環(huán)集團(tuán)等；在半導(dǎo)體領(lǐng)域，受益于政策支持和國產(chǎn)替代進(jìn)程加速，龍頭公司發(fā)展加快，由于晶圓廠產(chǎn)能不足，芯片產(chǎn)品持續(xù)漲價，且根據(jù)IC Insights 的數(shù)據(jù)，半導(dǎo)體市場將實(shí)現(xiàn)12%的增長，建議關(guān)注兆易創(chuàng)新、長電科技、晶瑞股份等龍頭企業(yè)。在汽車電子領(lǐng)域，根據(jù)中汽協(xié)和EV Volumz 的預(yù)測，2021 年全球和中國市場新能源車銷量增速約為40%，根據(jù)HIS Markit 的數(shù)據(jù)，2021-2025年，車聯(lián)網(wǎng)市場將快速發(fā)展，建議關(guān)注汽車電子相關(guān)標(biāo)的：德賽西威、均勝電子等。我們看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈具有整合零部件、模組與組裝業(yè)務(wù)能力的廠商，建議關(guān)注立訊精密、歌爾股份、藍(lán)思科技。

    風(fēng)險提示：MiniLED 滲透率不及預(yù)期；被動元件需求不及預(yù)期。