化妝品行業(yè)：5月零售同增15% 關(guān)注618銷(xiāo)售靚麗標(biāo)的

    行情回顧

    2021.6.7-2021.6.18 上證綜指、深證成指、滬深300 分別跌1.86%、跌1.93%、跌3.40%，化妝品板塊跌1.34%，跑贏滬深300 2.06PCT。板塊對(duì)比來(lái)看，化妝品處行業(yè)中上游。個(gè)股方面，青松股份、珀萊雅、貝泰妮漲幅居前。拉芳家化、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、丸美股份等跌幅居前。

    重點(diǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

    社零數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021 年5 月限額以上化妝品零售額同增14.6%，增速較20 年5 月提速1.7PCT，維持高增長(zhǎng)；較21 年4 月環(huán)比降3.2PCT，主要為20 年4、5 月線(xiàn)下持續(xù)逐步回暖，疊加6 月電商旺季帶來(lái)部分消費(fèi)后置；較19 年同期復(fù)合增13.75%，行業(yè)景氣延續(xù)。21 年前5 個(gè)月化妝品累計(jì)零售額同增30.3%，較19 年同期復(fù)合增11.32%，在所有可選消費(fèi)品類(lèi)中成長(zhǎng)性最優(yōu)。

    淘系、抖音618 銷(xiāo)售跟蹤：淘系平臺(tái)“618”活動(dòng)從5 月24 日晚8 點(diǎn)開(kāi)啟預(yù)售、活動(dòng)持續(xù)至6 月20 日，據(jù)估算，我們跟蹤的92 個(gè)國(guó)內(nèi)外品牌5 月24 日至6 月16 日合計(jì)銷(xiāo)售額同增95%、其中本土品牌同增49%、國(guó)際品牌同增112%，國(guó)際品牌總體表現(xiàn)比本土品牌靚麗，相關(guān)代運(yùn)營(yíng)商有望獲益；本土品牌中薇諾娜、珀萊雅等銷(xiāo)售靚麗、排名靠前。抖音平臺(tái)5 月24日至6 月17 日品牌合計(jì)銷(xiāo)售額估算排名：后（麗人麗妝代運(yùn)營(yíng)）、珀萊雅、丸美、城野醫(yī)生（水羊股份代運(yùn)營(yíng)）等排名靠前。

    投資建議

    化妝品總體線(xiàn)上占比較高，線(xiàn)上靚麗表現(xiàn)助力總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。二季度，6 月為電商銷(xiāo)售旺季、線(xiàn)下低基數(shù)效應(yīng)持續(xù)減弱，據(jù)5 月（月底已開(kāi)預(yù)售）淘系、抖音平臺(tái)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)及“618”累計(jì)銷(xiāo)售額（截止6 月16 日）情況來(lái)看，建議關(guān)注線(xiàn)上旺季有望銷(xiāo)售靚麗/線(xiàn)下持續(xù)恢復(fù)增長(zhǎng)等有較強(qiáng)基本面支撐的貝泰妮、珀萊雅、上海家化、麗人麗妝等。

    行業(yè)公司動(dòng)態(tài)

    行業(yè)要聞：國(guó)家衛(wèi)健委等八部門(mén)聯(lián)合開(kāi)展打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專(zhuān)項(xiàng)整治工作，推動(dòng)醫(yī)療美容行業(yè)生態(tài)健康發(fā)展；四環(huán)醫(yī)藥獲脂肪采集系統(tǒng)LipiVage?

    大中華區(qū)及韓國(guó)獨(dú)家代理權(quán)；寶潔受大宗商品成本/運(yùn)費(fèi)上漲影響，旗下化妝品牌SK-II、Olay 或?qū)⑻醿r(jià)；聯(lián)合利華收購(gòu)北美互聯(lián)網(wǎng)護(hù)膚品牌寶拉精選，交易價(jià)約20 億美元；護(hù)膚品牌AOEO 完成由紅杉資本領(lǐng)投、老虎基金跟投的億元A 輪融資，主要用于產(chǎn)品研發(fā)、品牌建設(shè)和組織調(diào)整；名創(chuàng)優(yōu)品、華熙生物的代工廠(chǎng)伊斯佳公開(kāi)招股說(shuō)明書(shū)，有望成為首個(gè)精選層轉(zhuǎn)A 股的美妝企業(yè)，擬募集資金9905 萬(wàn)元，投資于研發(fā)中心和生產(chǎn)線(xiàn)改造升級(jí)。

    重點(diǎn)公告：華熙生物股東贏瑞物源減持44.94 萬(wàn)股，并擬繼續(xù)減持不超過(guò)480 萬(wàn)股； 四環(huán)醫(yī)藥美國(guó)子公司Meiyen Laboratory 獲得GenesisBiosystems 脂肪采集系統(tǒng)LipiVage 大中華區(qū)及韓國(guó)的獨(dú)家代理權(quán)；翔港科技累計(jì)收到政府補(bǔ)助117 萬(wàn)元，董事湯慧擬減持不超過(guò)1.3 萬(wàn)股；奧園美谷控股公司廣州奧美擬申請(qǐng)4.2 億元并購(gòu)貸款，公司為其提供不可撤銷(xiāo)連帶責(zé)任保證，持股5%以上股東京漢控股實(shí)控人田漢及李莉?yàn)樗峁┑膿?dān)保收取擔(dān)保費(fèi)用，涉及關(guān)聯(lián)交易；珀萊雅董事兼總經(jīng)理方玉友解除質(zhì)押168 萬(wàn)股；壹網(wǎng)壹創(chuàng)使用募集資金5000 萬(wàn)元向全資子公司杭州網(wǎng)闊增資；康哲藥業(yè)與醫(yī)思健康訂立戰(zhàn)略合作備忘錄；貝泰妮擬發(fā)行H 股赴港上市；新能聯(lián)合及其一致行動(dòng)人擬減持青島金王不超過(guò)4145 萬(wàn)股（占總股本6%）。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    新品/營(yíng)銷(xiāo)/渠道發(fā)展不及預(yù)期；生產(chǎn)/代運(yùn)營(yíng)商大客戶(hù)流失；數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性。