通信行業(yè)：聯(lián)通電信啟動(dòng)2.1GHZ集采 主設(shè)備商受益

    最新觀點(diǎn)

    （1）中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信聯(lián)合啟動(dòng)2.1G 集采，主設(shè)備商受益。7 月9 日，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通發(fā)布集采招標(biāo)公告，本次集采項(xiàng)目為中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通5G SA 建設(shè)工程所需2.1G 無(wú)線主設(shè)備，共約24.2 萬(wàn)站，并設(shè)置最高投標(biāo)限價(jià)205.32 億元（不含稅），最高投標(biāo)價(jià)單價(jià)約8.484 萬(wàn)元/站。6 月25 日，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)廣電開(kāi)啟700MHz 集采，700MHz 頻段具有傳播損耗低、覆蓋廣、穿透力強(qiáng)以及組網(wǎng)成本低等優(yōu)勢(shì)。此次集采產(chǎn)品為5G 700MHz 宏基站，采購(gòu)規(guī)模為480397 站。

    隨著運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)的持續(xù)推進(jìn)，通信行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升。主設(shè)備廠商的新簽訂單將迎來(lái)較快增長(zhǎng)，未來(lái)業(yè)績(jī)確定性提升。

    （2）中興通訊發(fā)布2021 年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，2021 年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)38-43 億元，同比增長(zhǎng)104.60%-131.52%。公司不斷優(yōu)化市場(chǎng)格局，毛利率持續(xù)恢復(fù)改善，盈利能力大幅提升；本報(bào)告期公司轉(zhuǎn)讓北京中興高達(dá)90%股權(quán)，確認(rèn)稅前利潤(rùn)約8 億元。

    （3）傳統(tǒng)通信疊加互聯(lián)網(wǎng)基建，應(yīng)用場(chǎng)景拓寬提升行業(yè)市場(chǎng)空間。

    傳統(tǒng)通信規(guī)模巨大，新周期內(nèi)景氣度回升在即?；ヂ?lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施在傳統(tǒng)電信領(lǐng)域外另一超大規(guī)模市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)為通信行業(yè)提供新引擎，助力行業(yè)發(fā)展提速。數(shù)據(jù)流量是影響IDC 發(fā)展的核心因素，未來(lái)5G 時(shí)代預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)新的應(yīng)用場(chǎng)景帶動(dòng)流量快速增長(zhǎng)，現(xiàn)階段用戶流量增速平穩(wěn)，集約式發(fā)展是關(guān)鍵。2020 年物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)首次超過(guò)非物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)，通信模組有望迎來(lái)高增長(zhǎng)，中國(guó)公司龍頭地位穩(wěn)固；下游部分行業(yè)智能化提速，帶動(dòng)部分零部件出貨量提升。

    投資建議

    2021 年下半年5G 建設(shè)進(jìn)入加速期，6 月份運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)提速，7 月聯(lián)通和電信聯(lián)合集采，主設(shè)備商受益確定性強(qiáng)，建議關(guān)注中興通訊(000063.SZ)和烽火通信(600498.SH)。此外，光纖光纜和基站需求有望隨 5G 建網(wǎng)周期的開(kāi)啟而回升，建議關(guān)注估值具有安全邊際的彈性標(biāo)的中天科技(600522.SH)。運(yùn)營(yíng)商新業(yè)務(wù)增速快，業(yè)績(jī)穩(wěn)健提升，估值安全邊際高。建議關(guān)注中國(guó)移動(dòng)(0941.HK）、中國(guó)聯(lián)通(600050.SH)、中國(guó)電信(0728.HK)。IDC 建議關(guān)注光環(huán)新網(wǎng)(300383.SZ)。光通信行業(yè)建議關(guān)注中際旭創(chuàng)(300308.SZ) 、光迅科技(002281.SZ) ， 天孚通信(300394.SZ)等。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    1、5G 建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資意愿下降的風(fēng)險(xiǎn)；4、外部貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)。