造紙包裝行業(yè)：廢紙交投回歸通暢價(jià)下行 生活用紙局部延續(xù)偏強(qiáng)

    本報(bào)告導(dǎo)讀：

    廢紙交投回歸通暢先漲后跌，包裝紙終端需求好轉(zhuǎn)有限，提價(jià)有限紙廠挺價(jià)為主；木漿交投偏剛需，下游原紙?zhí)綕q乏力，生活用紙局部延續(xù)偏強(qiáng)。

    摘要：

    維持輕工“增持”評(píng)級(jí)。文化紙、白卡紙競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善，廢紙?jiān)瞎┙o收緊，需求仍需宏觀支持。推薦標(biāo)的：恒安國(guó)際、太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、豪悅護(hù)理、百亞股份、裕同科技、中順潔柔、山鷹紙業(yè)。

    漿價(jià)低位向上行業(yè)景氣度緩慢復(fù)蘇，木漿系紙種競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善，規(guī)模紙企在木漿市場(chǎng)價(jià)格上漲趨勢(shì)下成本優(yōu)勢(shì)明顯；廢紙系原材料掌控能力決定核心競(jìng)爭(zhēng)力。木漿：進(jìn)口漿現(xiàn)貨價(jià)格近期上漲，2021年下游原紙新增產(chǎn)能高于全球木漿新增產(chǎn)能，年內(nèi)木漿價(jià)格預(yù)計(jì)平穩(wěn)上揚(yáng)。文化紙：銅版紙行業(yè)集中度較高、雙膠紙下游需求較為穩(wěn)定，黨建及教輔教材剛需將支撐文化紙價(jià)格平穩(wěn)。生活用紙：年內(nèi)預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能約200 萬(wàn)噸，供過(guò)于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進(jìn)行，相關(guān)紙企業(yè)績(jī)支撐相對(duì)較強(qiáng)。廢紙：紙企加大廢紙漿進(jìn)口量，外廢進(jìn)口禁止預(yù)期有望支撐國(guó)廢價(jià)格。箱板瓦楞紙：

    外廢進(jìn)口禁止，原材料渠道掌控能力決定未來(lái)行業(yè)地位，進(jìn)口紙量有望加大。白卡紙：價(jià)格偏高位運(yùn)行，行業(yè)集中度提升，需求端具備擴(kuò)充潛力盈利回暖，食品卡方面受限塑令政策利好。

    本周廢紙交投回歸通暢先漲后跌，少數(shù)紙廠降價(jià)吸貨，龍頭紙企價(jià)格跟跌。瓦楞紙市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)弱，局部?jī)r(jià)格回調(diào)50-100 元/噸。箱板紙市場(chǎng)整體穩(wěn)定，規(guī)模紙企價(jià)格基無(wú)變動(dòng)。白卡紙市場(chǎng)區(qū)域性小幅震蕩調(diào)整，求端整體起色不大。廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)周均價(jià)為2470 元/噸，環(huán)比上漲 0.61%，同比上漲20.54%。瓦楞紙全國(guó)周均價(jià)4250 元/噸，環(huán)比上調(diào)12 元/噸，漲幅0.28%，同比漲幅17.63%。箱板紙均價(jià)5137元/噸，上漲4 元/噸，環(huán)比上漲0.08%，同比上漲14.32%。灰底白板紙周均價(jià)4892.5 元/噸，環(huán)比增加 0.20%，同比上升13.65%。白卡紙周均價(jià)6116.07 元/噸，環(huán)比微幅上漲0.24%，同比上漲7.94%。

    本周進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)交投偏剛需，業(yè)者交付前期合同為主。下游原紙市場(chǎng)價(jià)格探漲乏力，需求面未見明顯提振。銅版紙市場(chǎng)略有松動(dòng)，雙膠紙微幅波動(dòng)，需求面支撐有限。生活用紙市場(chǎng)局部延續(xù)偏強(qiáng)，下游加工廠采購(gòu)減緩價(jià)格提振較有限。進(jìn)口針葉漿周均價(jià)6243元/噸，環(huán)比下滑1.13%，同比上升37.40%。銅版紙均價(jià)為5416 元/噸，較上周下調(diào)0.66%，同比上調(diào)4.15%。雙膠紙均價(jià)5442 元/噸，環(huán)比下調(diào)0.13%，同比上調(diào)6.35%；雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)為 5460 元/噸，環(huán)比下調(diào)0.14%，同比上調(diào)0.88%。生活用紙均價(jià)5933.75 元/噸，環(huán)比走高約23.7 元/噸，漲幅約0.40%。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)