煤炭行業(yè)：甲烷減排重要性提升 煤層氣開(kāi)采企業(yè)可能迎來(lái)盈利新模式

    一、事件概述

    2021 年11 月10 日，中美兩國(guó)于《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第26 次締約方大會(huì)簽署《中美關(guān)于在21 世紀(jì)20 年代強(qiáng)化氣候行動(dòng)的格拉斯哥聯(lián)合宣言》。

    二、分析與判斷

    強(qiáng)調(diào)甲烷減排重要性，承諾制定甲烷、二氧化碳減排措施《宣言》明確了甲烷減排重要性。 《宣言》明確了：（1）甲烷排放對(duì)于升溫的顯著影響，加大行動(dòng)控制和減少甲烷排放是21 世紀(jì)20 年代的必要事項(xiàng)，并將制定甲烷減排計(jì)劃及加強(qiáng)甲烷減排上的合作；（2）中美計(jì)劃在2022 年上半年共同召開(kāi)會(huì)議，聚焦強(qiáng)化甲烷測(cè)量和減排具體事宜。 《宣言》確認(rèn)了甲烷減排在碳減排中的重要地位，甲烷減排將和二氧化碳減排一樣將成為碳減排的重要方向。

    煤炭行業(yè)在甲烷排放量中占比高達(dá)33%，煤礦甲烷提前抽取利用將成減排重點(diǎn)甲烷排放主要來(lái)自于煤炭、農(nóng)業(yè)、廢品處理、油氣行業(yè)和自然排放。根據(jù)《自然—通訊》

    上的研究顯示，2015 年中國(guó)人為及自然排放的甲烷總量為6150 萬(wàn)噸，而煤炭是人為甲烷氣體排放總量占比最高的行業(yè)，占比約為33%，因此煤炭行業(yè)甲烷減排是甲烷減排的重點(diǎn)。在煤炭開(kāi)采過(guò)程中，除了產(chǎn)出固態(tài)的煤礦，還會(huì)釋放出煤層氣，其主要成分為甲烷。因此，提前抽取煤層氣，并進(jìn)行收集、利用是煤炭行業(yè)甲烷減排的重點(diǎn)。另一方面，根據(jù)中國(guó)工程熱物理學(xué)會(huì)上的文獻(xiàn)顯示，單位質(zhì)量的甲烷的全球增溫潛力值是二氧化碳的25 倍，因此通過(guò)甲烷進(jìn)行減排的效果更佳，未來(lái)甲烷減排有望成為新藍(lán)海。

    “雙碳”政策推動(dòng)下，煤層氣企業(yè)盈利模式或發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，行業(yè)空間擴(kuò)大目前，煤層氣企業(yè)的盈利模式為開(kāi)采、收集和售賣(mài)煤層氣，賺煤層氣加工費(fèi)。未來(lái)，隨著“雙碳”政策的推動(dòng)及碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展，煤層氣企業(yè)通過(guò)收集甲烷減少排放可以積累碳排放權(quán)，交易碳排放權(quán)或成其未來(lái)主要盈利模式之一，行業(yè)空間得以擴(kuò)大。

    三、投資建議

    隨著“雙碳”政策的推動(dòng)，甲烷減排成為碳減排重要方向，而煤炭企業(yè)甲烷減排成減排重點(diǎn)，受益碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展，煤層氣行業(yè)盈利模式或?qū)l(fā)生變化，行業(yè)空間逐步擴(kuò)大，煤層氣相關(guān)企業(yè)顯著受益，建議關(guān)注藍(lán)焰控股、新天然氣和港股的亞美能源。

    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：

    “雙碳”政策推動(dòng)速度較慢，煤層氣需求增速放緩。

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