中芯國際2021年實(shí)現(xiàn)營收356.31億元，創(chuàng)歷史新高[圖]

中芯國際集成電路制造有限公司(“中芯國際”,港交所股份代號:00981,上交所科創(chuàng)板證券代碼:688981)及其子公司是世界領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一,也是中國內(nèi)地技術(shù)最先進(jìn)、配套最完善、規(guī)模最大、跨國經(jīng)營的集成電路制造企業(yè)集團(tuán),提供0.35微米到14納米不同技術(shù)節(jié)點(diǎn)的晶圓代工與技術(shù)服務(wù)。

公司公告2021年全年實(shí)現(xiàn)營收356.31億元,同比增長30%,歸母凈利潤107.33億元,同比增長148%;扣非歸母凈利潤52.10億元,同比增長207%。21Q4實(shí)現(xiàn)營收102.60億元,環(huán)比增長11%,歸母凈利潤34.15億元,環(huán)比增長64%,扣非歸母凈利潤14.79億元,環(huán)比增長6%。毛利率32.70%,環(huán)比提升2.54pct,凈利率33.28%,環(huán)比提升7.32pct。

2014-2021年中芯國際營業(yè)總收入統(tǒng)計(jì)

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

FinFET/28nm穩(wěn)步推進(jìn),物聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)電子大幅增長

分技術(shù)節(jié)點(diǎn)看,FinFET/28nm21Q4營收占比達(dá)18.6%,環(huán)比提升0.4pct,21年全年?duì)I收占比達(dá)15%,同比提升6pct,主要應(yīng)用于邏輯、射頻和低功耗等產(chǎn)品。成熟制程高壓驅(qū)動(dòng)、MCU、超低功耗邏輯和特殊存儲(chǔ)器收入成長最快。

分下游應(yīng)用看,物聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)電子均有大幅增長。21年消費(fèi)電子實(shí)現(xiàn)營收12.78億美元,同比增長80%,其它實(shí)現(xiàn)營收17.15億美元,同比增長117%。

分地區(qū)看,21Q4中國及香港營收占比達(dá)68.3%,環(huán)比提升1.6pct。從晶圓產(chǎn)能看,21Q4公司產(chǎn)能增至62.1萬片/月(折合8英寸),環(huán)比增長4.57%,產(chǎn)能利用率達(dá)99.4%,維持較高水平。

指引22Q1營收環(huán)比成長15%~17%,22年計(jì)劃新增產(chǎn)能超過21年

指引22Q1營收環(huán)比成長15%~17%,中值約18.33億美元,同比增長66%;毛利率區(qū)間36%~38%,環(huán)比增長1~3pct,繼續(xù)創(chuàng)季度歷史新高。預(yù)計(jì)22年全年?duì)I收增速好于代工業(yè)平均值(臺(tái)積電預(yù)計(jì)今年行業(yè)增速20%),毛利率高于21年水平(21年30.81%)。資本支出預(yù)期為50億美元(21年45億美元)。

計(jì)劃22年新增產(chǎn)能13~15萬片/月(21年新增10萬片/月),且更多在復(fù)雜工藝節(jié)點(diǎn),12英寸增長將遠(yuǎn)超21年。22年初臨港新廠破土動(dòng)工,京城和深圳穩(wěn)步推進(jìn),預(yù)計(jì)今年年底投入生產(chǎn),三個(gè)項(xiàng)目滿產(chǎn)后,總產(chǎn)能將翻倍。

22年半導(dǎo)體將從產(chǎn)能全線緊缺逐步轉(zhuǎn)入結(jié)構(gòu)性緊缺,盡管手機(jī)和消費(fèi)產(chǎn)品供需逐步平衡,但物聯(lián)網(wǎng)、電動(dòng)車、中高端模擬IC等增量市場存在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能缺口,射頻、MCU、PMIC等應(yīng)用平臺(tái)需求依然旺盛,公司營收將繼續(xù)成長。

國內(nèi)晶圓制造龍頭,成熟制程技術(shù)領(lǐng)先,維持“買入”評級

公司作為國內(nèi)晶圓制造龍頭企業(yè),成熟制程技術(shù)領(lǐng)先,預(yù)計(jì)公司2021~2023年凈利潤分別為108/112/130億元,對應(yīng)22/23年P(guān)E為35/31倍,目前A股PB約3.79倍,港股PB約1.21倍,維持“買入”評級。

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