紫金礦業(yè)：收購中國最大銅礦 有色巨龍再出發(fā)

    擬收購獲得巨龍銅業(yè)控制權(quán)，拿下國內(nèi)最大銅礦。紫金礦業(yè)擬以38.8 億元對價收購巨龍銅業(yè)50.1%股權(quán)，資金為自有資金和銀團貸款。此外，當(dāng)驅(qū)龍銅多金屬礦（含榮木錯拉銅多金屬礦）二期新增15 萬噸/日采選工程達到協(xié)議約定條件時，公司將給予本次出售巨龍銅業(yè)股權(quán)的股東一定補償。

    該項目成功開發(fā)后，巨龍銅業(yè)將成為中國最大的單體銅礦生產(chǎn)企業(yè)。本次收購?fù)瓿珊?，國有股東合計持有巨龍銅業(yè)股權(quán)占比達25%。西藏自治區(qū)政府重視該項目的發(fā)展，西藏國有股東將同步增持巨龍銅業(yè)股權(quán)，有利于礦山的后續(xù)開發(fā)。我們認為，紫金銅項目82%分布在境外，本次收購有利于充實境內(nèi)項目，并長期增厚利潤。

    旗下三大銅礦，遠景資源儲量有望突破2000 萬噸。巨龍銅業(yè)主營業(yè)務(wù)為銅礦勘探和開發(fā)，旗下?lián)碛序?qū)龍銅多金屬礦、榮木錯拉銅多金屬礦和知不拉銅多金屬礦。驅(qū)龍銅礦和知不拉銅礦已取得采礦權(quán)證，榮木錯拉銅礦已取得探礦權(quán)證并完成詳查，目前正在申辦采礦權(quán)證。三個礦區(qū)合計擁有銅金屬量795.76 萬噸，伴生鉬金屬量37.06 萬噸，同時斑巖體中還存在大量的低品位銅（鉬）資源。驅(qū)龍、知不拉、榮木錯拉銅礦品位分別為0.383%、1.50%、0.46%。此外，巨龍銅業(yè)遠景資源儲量有望突破2000 萬噸。

    驅(qū)龍+榮木錯拉，預(yù)計2021 年底一期建成投產(chǎn)。截至2019 年底，驅(qū)龍銅多金屬礦（含榮木錯拉）已完成投資74 億元，選礦廠已完成65%，長距離膠帶輸送工程已完成50%，尾礦庫及附屬工程完成90%，后續(xù)建設(shè)仍需投資約72 億元，公司預(yù)計2021 年底一期建成投產(chǎn)。項目一期年產(chǎn)銅16.5 萬噸，產(chǎn)鉬0.62 萬噸。二期于一期項目投產(chǎn)后第7、8 年開始建設(shè)，建成后年產(chǎn)銅26.3萬噸，產(chǎn)鉬1.3 萬噸。

    知不拉銅礦已進行試生產(chǎn)。知不拉銅多金屬礦采選工程已基本建成并進行試生產(chǎn)，尾礦庫建成后即可投產(chǎn)。礦山投產(chǎn)后上部露采規(guī)模6000t/d，前8 年為露采，年產(chǎn)銅2.35 萬噸；下部地采規(guī)模3000t/d，服務(wù)期為第9～15 年。