廣信股份：光氣化農(nóng)藥細(xì)分領(lǐng)域龍頭 深化布局蓄勢(shì)待發(fā)

    基于光氣化平臺(tái)的特色精細(xì)化工民營(yíng)企業(yè)

    公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的以光氣為原料的農(nóng)藥原藥及精細(xì)化工中間體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售企業(yè)?，F(xiàn)有產(chǎn)品的布局思路主要是從：1、基于擁有光氣資源，布局下游農(nóng)藥產(chǎn)品多菌靈、甲基硫菌靈、敵草隆，同時(shí)兼顧產(chǎn)品需具備一定市場(chǎng)空間，三類產(chǎn)品的產(chǎn)銷規(guī)模、出口量及出口額均居國(guó)內(nèi)同行業(yè)前列；2、大體量的農(nóng)藥單品草甘膦；3、基于現(xiàn)有產(chǎn)品的配套角度，2018年新增較大體量精細(xì)化工產(chǎn)品對(duì)（鄰）硝基氯化苯。2019 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.10 億元，凈利潤(rùn)5.06 億元。同時(shí)，公司為加強(qiáng)對(duì)原料成本、供應(yīng)穩(wěn)定性的控制能力，依托現(xiàn)有資源，提高各種原材料的自給比例。特別地，在其東至基地布局有熱電聯(lián)產(chǎn)、碼頭、30 萬(wàn)噸/年離子膜燒堿（在建），是農(nóng)化企業(yè)中較為少見(jiàn)的具備后向一體化布局意識(shí)的企業(yè)。

    在手資源豐富為后續(xù)發(fā)展奠定夯實(shí)基礎(chǔ)

    公司土地儲(chǔ)備豐富，現(xiàn)廣德、東至兩大生產(chǎn)基地合計(jì)占地面積達(dá)4200 畝。

    同時(shí)，公司在目前農(nóng)藥類企業(yè)中手握最多光氣資源，兩大生產(chǎn)基地合計(jì)擁有光氣許可產(chǎn)能17 萬(wàn)噸/年，現(xiàn)使用產(chǎn)能6.8 萬(wàn)噸/年，僅占許可產(chǎn)能40%。

    此外，公司2020 年三季度賬面資金達(dá)38.82 億元，充裕的在手現(xiàn)金為中長(zhǎng)期資本開(kāi)支提供夯實(shí)基礎(chǔ)。

    農(nóng)化業(yè)務(wù)加速品類拓展，豐富產(chǎn)品矩陣

    結(jié)合公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，據(jù)我們測(cè)算，公司已批未建的農(nóng)藥項(xiàng)目和新規(guī)劃建設(shè)的農(nóng)藥項(xiàng)目合計(jì)有7 個(gè)，總投資超過(guò)17 億元，假設(shè)項(xiàng)目能夠按公司規(guī)劃進(jìn)度投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后按現(xiàn)價(jià)測(cè)算預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)超過(guò)20 億元收入。在新農(nóng)藥產(chǎn)品布局上，公司依然延續(xù)了光氣資源下游、供給有序、具備一定市場(chǎng)空間的思路。

    此外，公司還進(jìn)一步向上配套離子膜燒堿，強(qiáng)化基礎(chǔ)原材料配套。

    硝基氯化苯產(chǎn)品受益于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手停產(chǎn)造成階段性供給缺口，價(jià)格快速上漲中國(guó)占全球硝基氯化苯產(chǎn)能81.65%，且國(guó)內(nèi)前四大企業(yè)合計(jì)產(chǎn)能占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能75%。2020 年12 月，國(guó)內(nèi)最大生產(chǎn)企業(yè)安徽八一化工危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)安全生產(chǎn)許可證被注銷并被責(zé)令停止生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)市場(chǎng)供給端造成較大階段性缺口，對(duì)硝基氯化苯國(guó)內(nèi)價(jià)格自20 年10 月中旬以來(lái)已上漲超過(guò)90%。廣信股份具備10 萬(wàn)噸/年對(duì)、鄰硝基氯化苯產(chǎn)能，此輪價(jià)格上漲預(yù)計(jì)將為公司帶來(lái)較大的利潤(rùn)增量。

    光氣、氯硝基苯兩大產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品拓展具備廣闊空間以光氣和硝基氯化苯為基礎(chǔ)，下游可衍生出數(shù)百種精細(xì)化學(xué)品，依托光氣產(chǎn)能余量及對(duì)（鄰）硝基氯化苯二期新增10 萬(wàn)噸的投產(chǎn)，將為公司未來(lái)進(jìn)一步發(fā)展下游具備更高附加值的系列產(chǎn)品鏈奠定基礎(chǔ)。