拓邦股份：業(yè)績快速增長 打造智能控制器龍頭

    事件：拓邦股份發(fā)布2021 年Q1 業(yè)績預告，報告期內公司預計歸母凈利潤2.21~2.46 億元（同比+250%~290%），公司業(yè)績快速增長主要受益于下游需求持續(xù)向好，客戶開拓顯現成效所致；此外公司持有歐瑞博股權的投資公允價值變動預計將增加公司2021 年凈利潤約9335 萬元。

    “三電一網”為核心，打造智能控制器行業(yè)龍頭。公司主營業(yè)務為智能控制系統(tǒng)解決方案的研發(fā)、生產和銷售，即以電控、電機、電池、物聯(lián)網平臺的“三電一網”技術為核心，面向家電、工具、工業(yè)和新能源四大行業(yè)提供各種定制化解決方案。公司是全球領先的智能控制解決方案商，是家電和工具行業(yè)智能控制解決方案的領導者，是工業(yè)和鋰電行業(yè)智能控制解決方案的創(chuàng)新者。

    歸母凈利潤加速增長，持續(xù)耕耘效果顯現。2020年公司收入56億元（同比+36%），歸母凈利潤5.3億元（同比+61%），扣非歸母凈利潤3.8億元（同比+93%）。2020年Q1-Q4，公司收入增速分別為-4%、29%、54%和50%；扣非歸母凈利潤增速分別為-42%、56%、97%和843%。2021年Q1公司預告歸母凈利潤大幅增長，我們認為這彰顯行業(yè)向好趨勢和公司業(yè)績增長潛力。

    研發(fā)持續(xù)投入，毛利率穩(wěn)步提升。2020年公司研發(fā)投入總額為4.0億元（同比+20.99%），占公司歸母凈資產的12%，占營業(yè)收入的7%。2020年公司毛利率24.39%（同比+2.4PCT）。分業(yè)務來看家電類收入24億元（同比+21%），毛利率22.21%（同比+2.11PCT）；工具類收入19億元（同比+50%），毛利率27.44%（同比+1.75PCT）；鋰電類收入8億元（同比+47%），毛利率22.57%（同比+4.55PCT）；工業(yè)類收入2.6億元（同比+46%），毛利率33.16%（同比+0.89PCT）。