2020年中國證券行業(yè)及滬深兩市交易狀況分析概括：流通股票巿值約人民幣64萬億元，占2020年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值63.3% [圖]

    2020年，全行業(yè)137家證券公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣4,468億元，同比增長24%。實現(xiàn)稅后凈利潤人民幣1,549億元，同比增長30%。受創(chuàng)業(yè)板注冊制改革等政策影響，證券公司投資銀行業(yè)務凈收入增長顯著;此外，在資管新規(guī)的持續(xù)影響下，券商主動管理類資產(chǎn)規(guī)模上升，資管凈收入有所增加。

2012-2020年中國證券公司實現(xiàn)的凈利潤

資料來源:證券公司財務報表、智研咨詢整理

    2020年A股滬深兩市全年股票總成交額為人民幣207萬億元，同比大幅增長62%，行業(yè)平均經(jīng)紀傭金率為萬分之2.6，整體延續(xù)下降趨勢但幅度較小。在成交總量顯著上升，平均傭金率小幅下降的綜合影響下，2020年經(jīng)紀業(yè)務收入上升幅度明顯。

2012-2020年中國滬深兩市市場交易額與經(jīng)紀業(yè)務平均傭金率

資料來源：中國證券業(yè)業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國證券行業(yè)發(fā)展策略分析及未來前景規(guī)劃報告》

    從各項主要業(yè)務占總營業(yè)收入的比重來看，受滬深兩市交易量大幅增加影響，經(jīng)紀業(yè)務收入占比在連續(xù)多年下降的趨勢下，于2020年出現(xiàn)了回升，其占營業(yè)收入比重為29%，較2019年增加6個百分點;同樣由于受益于本輪牛市，自營業(yè)務在證券公司收入來源中占比為33%，雖較2019年度下降6個百分點，但仍為證券公司第一大收入來源；資產(chǎn)管理業(yè)務收入占營業(yè)收入比重為7%，較2019年減少1個百分點；國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和以注冊制為引領(lǐng)的資本市場改革機遇促使2020年資本市場融資規(guī)模進一步擴大，投資銀行業(yè)務收入也獲得頗為亮眼的成績，其占營業(yè)收入比重為15%，較2019年增加2個百分點;利息收入等其他收入占比16%，與2019年保持一致。

2014-2020年中國證券公司收入結(jié)構(gòu)分析

資料來源：證券公司財務報表、智研咨詢整理

    2016至2020年間，營業(yè)收入行業(yè)前十的大型券商，其營業(yè)收入占全行業(yè)營業(yè)收入的比例從2016年的40%上升至2018年的44%，而后維持在42%。行業(yè)集中度在2018年達到峰值后于2019年有所回落，于2020年保持穩(wěn)定。近5年來，營業(yè)收入行業(yè)前十的大型券商收入占全行業(yè)比重均維持在40%及以上，體現(xiàn)出大券商強大的市場地位。隨著資本市場改革的不斷深化及券商業(yè)務轉(zhuǎn)型的不斷升級，長期看來，行業(yè)整體呈現(xiàn)業(yè)務向頭部券商集中化的趨勢。

2016-2020年中國前十大券商營業(yè)收入占全行業(yè)營業(yè)收入的比例

資料來源:證券公司財務報表、智研咨詢整理

    2020年A股滬深兩市各指數(shù)的市場行情全年整體維持上漲趨勢，僅一季度受疫情影響出現(xiàn)回調(diào)。年末上證綜指和深證成指分別報收于3,473點和14,471點，較2019年末漲幅分別為14%和39%。

2013-2021年中國上證綜指及深證綜指走勢圖

資料來源：智研咨詢整理

    2020年，隨著疫情緩解，經(jīng)濟逐步復蘇，資本市場的活躍度較2019年顯著提升。2020年滬深兩市全年總成交額人民幣207萬億元，同比大幅增長62%，其中上交所全年總成交額人民幣84萬億元，同比增長54%，深交所全年總成交額人民幣123萬億元，同比增長68%。

2014-2020年中國滬深兩市成交額

資料來源：上交所、深交所、智研咨詢整理

    2020年A股股票巿值較2019年增長34%，截至2020年底，中國A股股票市值約人民幣80萬億元，其中流通股票巿值約人民幣64萬億元，占2020年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的63.3%，較2019年增長14.6個百分點

2012-2020年中國股票流通市值占GDP比重

資料來源：國家統(tǒng)計局、智研咨詢整理

    2020年國內(nèi)股指期貨持續(xù)快速增長，具體表現(xiàn)為:2020年股指期貨全年成交量和成交額同比增長42%以及62%。股指期貨市場快速增長的原因除了得益于中國金融期貨交易所出臺的松綁政策以外，還得益于股票市場的繁榮，活躍的交易市場使大量的投資者產(chǎn)生投機和套期保值需求，進而促進了股指期貨市場交易量的增長。

2016-2020年中國股指期貨交易情況

資料來源:中國金融期貨交易所、智研咨詢整理

    隨著場外衍生品監(jiān)管框架的逐步完善，參與主體逐步開放，投資業(yè)務客戶需求和產(chǎn)品創(chuàng)新逐漸成為證券公司收入的重要增長點。從交易規(guī)模來看，截至2020年12月底，證券公司場外衍生品未平倉名義本金為人民幣12,781億元，其中，場外期權(quán)業(yè)務未平倉名義本金為人民幣7,570億元，同比增長63%;場外收益互換業(yè)務未平倉名義本金為人民幣5,211億元，同比增長229%。

2017-2020年中國證券公司場外衍生品市場

資料來源:中證間機構(gòu)報價系統(tǒng)、智研咨詢整理

    2020年，私募證券管理人普遍增加股票資產(chǎn)配比，減少債券等穩(wěn)健性資產(chǎn)配比。截至2020年末私募證券投資基金持有股票規(guī)模 1.74萬億元，較2019末增長113.7%;持有債券規(guī)模2366.83億元,較2019年末增長24.3%。

2020年私募證券投資基金境內(nèi)證券投資分布情況

資料來源：中國基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理