錦江酒店擬收購控股子公司維也納10%股權(quán)[圖]

上海錦江國際酒店股份有限公司(以下簡稱"公司")是中國領(lǐng)先的酒店、餐飲業(yè)上市公司。公司于1994年在上海證券交易所上市,A股股票代碼為600754,B股股票代碼為900934。2003年11月11日,公司2003年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于本公司與錦江國際進(jìn)行資產(chǎn)置換的議案》,確立了公司酒店業(yè)、餐飲業(yè)為核心的產(chǎn)業(yè)架構(gòu)。根據(jù)公司“深耕國內(nèi)、全球布局、跨國經(jīng)營”的發(fā)展戰(zhàn)略,公司先后成功收購了法國盧浮集團(tuán)、戰(zhàn)略投資鉑濤集團(tuán)、維也納酒店,在提升公司酒店規(guī)模的同時(shí)成功實(shí)施公司有限服務(wù)酒店業(yè)務(wù)的全球布局。按照“基因不變、后臺(tái)整合、優(yōu)勢互補(bǔ)、共同發(fā)展”的方針,不斷推進(jìn)組織創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌創(chuàng)新,統(tǒng)籌實(shí)施全球酒店產(chǎn)業(yè)整合,加快推進(jìn)中國區(qū)整合,著力提升“品牌、質(zhì)量、效益、人才”建設(shè),推動(dòng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。2021年錦江酒店?duì)I業(yè)總收入完成113.4億元，歸屬凈利潤為1.006億元，毛利率為34.23%。

2014-2021年錦江酒店?duì)I業(yè)總收入、歸屬凈利潤及毛利率統(tǒng)計(jì)

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

近日，錦江酒店公告擬現(xiàn)金收購控股子公司維也納酒店有限公司和深圳市百歲村餐飲連鎖有限公司10%股權(quán)(兩家公司下文分別簡稱“維也納”、“百歲村”),前者交易價(jià)格為2.18億元,后者交易價(jià)格為10萬元;交易完成后公司對維也納酒店和百歲村餐飲的持股比例由80%上升至90%。其中維也納股權(quán)的交易對手方分別為深圳維也納之星酒店管理有限公司(股東為黃德滿)和黃德滿,二者此次將分別轉(zhuǎn)讓維也納7.05%/2.95%的股權(quán)。百歲村交易對手方為黃德滿,此次將轉(zhuǎn)讓10%的股權(quán)。

收購定價(jià)較此前一致,估值有所下降。此前公司于2016年7月收購維也納/百歲村80%的股權(quán),該次收購中前者交易價(jià)格為17.49億元,后者交易價(jià)格為80萬元;本次交易中兩家子公司股權(quán)定價(jià)與此前交易維持一致,維也納酒店資產(chǎn)評估價(jià)值為32.72億元,百歲村餐飲資產(chǎn)評估價(jià)值為3512萬元。2016年的并購中,維也納交易價(jià)格對應(yīng)2015年1.44億元凈利潤的PE為15x;本次并購如順利落地,交易價(jià)格對應(yīng)19/20/21年的凈利潤(分別為3.21/3.00/5.83億元),PE分別為7/7/4x。

年內(nèi)整合進(jìn)一步推進(jìn),聚焦區(qū)域組織架構(gòu)、會(huì)員體系、控費(fèi)增利,看好組織力不斷升級(jí)。自2020年5月成立大中國區(qū)以來,2021年公司重心在中后臺(tái)整合/降本增效;2022年以來公司將聚焦區(qū)域統(tǒng)一化運(yùn)營,深圳一部/上海總部的大區(qū)合并為南北兩個(gè)大區(qū),實(shí)現(xiàn)人員進(jìn)一步精簡;另外亦將梳理/完善會(huì)員權(quán)益、優(yōu)化會(huì)員機(jī)制,提高會(huì)員粘性、中央渠道導(dǎo)流能力、直銷占比;同時(shí),我們認(rèn)為,公司3月29日任命前任CFO沈莉?yàn)槭紫瘓?zhí)行官兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人反映了公司后續(xù)整合將聚焦控費(fèi),實(shí)現(xiàn)業(yè)績進(jìn)一步釋放。

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