食品飲料行業(yè)：I茅臺預(yù)約人次達6.9億 燕京啤酒高產(chǎn)能項目落戶山東

行業(yè)核心觀點

上周（2022 年07 月04-2022 年07 月10 日），上證綜指下跌0.93%，申萬食品飲料指數(shù)下跌3.11%，跑輸上證綜指2.18 個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)中排名第27。上周食品飲料各子板塊均下跌，乳品（-5.09%）、烘焙食品（-4.93%）、零食（-4.77%）跌幅前三，白酒下跌2.84%。

茅臺持續(xù)加強線上渠道建設(shè)，在數(shù)字營銷方面取得顯著成果，i 茅臺全國注冊人數(shù)超1800 萬，預(yù)約人次達6.9 億，日均活躍用戶近200 萬，實現(xiàn)營收46 億元。此外分布于杭州、深圳、廣州、武漢、長沙各地的5 家茅臺冰淇淋旗艦店于7 月9 日開業(yè)。五糧液啟動智慧門店二期建設(shè)項目，預(yù)算金額6362 萬元，將專賣店打造成五糧液品牌文化傳播、消費服務(wù)體驗、終端銷售創(chuàng)新的核心陣地。長期來看，白酒消費粘性較強，消費需求穩(wěn)固，上漲勢能仍存，基本面依舊向好。啤酒及大眾食品方面，燕京啤酒高產(chǎn)能項目落戶山東，工程總體規(guī)劃項目新增建設(shè)用地面積約428 畝，28.54 萬平方米，總體規(guī)劃產(chǎn)能100 萬千升/年。建議關(guān)注：1）白酒：高端白酒穩(wěn)占市場，持續(xù)推進改革，次高端白酒成長空間大，建議關(guān)注高端、次高端白酒配置機會；2）啤酒：啤酒發(fā)展高端化、規(guī)范化進程加速推進，行業(yè)龍頭業(yè)績表現(xiàn)亮眼，長期向好趨勢明確，建議關(guān)注高端化啤酒龍頭；3）大眾品：大眾食品需求剛性較強，成本推動大眾食品行業(yè)漲價邏輯有望持續(xù)驗證，建議關(guān)注乳制品、調(diào)味品、預(yù)制菜和速凍食品等大眾食品龍頭。

投資要點：

白酒每周談：上周白酒板塊下跌2.84%，其中伊力特（-7.95%）、今世緣（-7.57%）、迎駕貢酒（-6.90%）跌幅前三，貴州茅臺下跌1.48%，五糧液下跌5.07%。貴州茅臺：上周，茅臺酒批價微漲，20 年飛天茅臺批價微漲至3130 元，飛天散瓶價格維持在2840 元/瓶。i 茅臺注冊人數(shù)超1800 萬，日均活躍用戶近200 萬。日前，茅臺傳承人大會暨茅臺酒經(jīng)銷商表彰會在茅臺國際大酒店召開。會上透露，今年上半年，茅臺酒市場工作一派欣欣向榮：經(jīng)濟指標(biāo)持續(xù)向好、數(shù)字創(chuàng)新初見成效、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷趨優(yōu)、文化推廣百花齊放，實現(xiàn)了“時間過半、任務(wù)過半”的良好局面。此次大會發(fā)布的《2022 年上半年茅臺酒市場工作報告》顯示，目前i 茅臺全國注冊人數(shù)超1800 萬，預(yù)約人次達6.9 億，日均活躍用戶近200 萬。茅臺冰淇淋7 月9 日5 店同開。分布于杭州、深圳、廣州、武漢、長沙各地的5 家茅臺冰淇淋旗艦店于7 月9 日開業(yè)，茅臺冰淇淋的線下渠道擴展到9 家旗艦店?！癷 茅臺”也將作為當(dāng)前唯一線上渠道，在浙江、廣東、湖北、湖南等四省同步發(fā)售茅臺冰淇淋。五糧液：

上周，五糧液酒價格維持穩(wěn)定，普五（八代）價格維持在965 元/瓶，普五（七代）價格維持在 播、消費服務(wù)體驗、終端銷售創(chuàng)新的核心陣地，公司擬通過“流量賦能、供應(yīng)鏈賦能、運營賦能、人才賦能、工具賦能”賦能專賣店，以實現(xiàn)人員管理、貨品供應(yīng)、門店作業(yè)數(shù)字化及數(shù)據(jù)運營智能化。董事會同意公司啟動智慧門店二期建設(shè)項目，預(yù)算金額6362 萬元。瀘州老窖：“瀘州老窖1952”成都上市。7 月8 日，以“時代經(jīng)典 致敬成都”為主題的“瀘州老窖1952”成都上市發(fā)布會舉行，以傳世經(jīng)典之濃香，見證城市榮光，致敬時代開創(chuàng)者。瀘州老窖1952 以“中國名酒開創(chuàng)者”之姿在成都上市發(fā)布，未來將以守護和重塑高端濃香型白酒名酒價值標(biāo)桿為己任，開啟屬于瀘州老窖的中國名酒新征程。水井坊：江蘇漣水推進今世緣百億級項目。江蘇漣水縣委常委會集體調(diào)研今世緣酒業(yè)，并召開專題會議聽取情況匯報。會議提出，未來今世緣酒業(yè)要加快邁入百億俱樂部，進一步堅定信心、昂揚斗志，瞄準(zhǔn)既定目標(biāo)任務(wù)，優(yōu)化營銷戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，全力搶占市場份額。要扎實推進百億級項目，加快南廠區(qū)技改擴能項目建設(shè)進度。洋河股份：洋河M6+已完成全國市場的網(wǎng)絡(luò)布局。M6+已經(jīng)完成了全國市場的網(wǎng)絡(luò)布局，公司會繼續(xù)聚焦重點區(qū)域和樣板市場來打造，同時注重邊遠(yuǎn)地區(qū)的消費者培育，培育未來增長點。

食品飲料其它板塊：

啤酒：燕京啤酒：高產(chǎn)能項目落戶山東。近日，中國海誠所屬中國中輕國際工程有限公司（以下簡稱北京公司）成功中標(biāo)燕京啤酒（山東）退城進園項目一期工程。該工程總體規(guī)劃項目新增建設(shè)用地面積約428畝，28.54 萬平方米，總體規(guī)劃產(chǎn)能100 萬千升/年，總建筑面積為16.37萬平方米，占地面積為15.31 萬平方米。這是繼華潤雪花濟南項目后，又一個在山東地區(qū)落地的高產(chǎn)能啤酒項目。項目將近年來啤酒工程的低碳、節(jié)能新技術(shù)融入工程設(shè)計，致力打造高效、環(huán)保、智慧的新園區(qū)。

乳制品：認(rèn)養(yǎng)一頭牛：認(rèn)養(yǎng)一頭?？毓杉瘓F股份有限公司的A 股IPO 上市申請已獲受理并正式預(yù)披露招股書，擬在上交所主板上市。

風(fēng)險因素：1.政策風(fēng)險 2.食品安全風(fēng)險 3.疫情風(fēng)險 4.經(jīng)濟增速不及預(yù)期風(fēng)險

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轉(zhuǎn)自萬聯(lián)證券股份有限公司 研究員：陳雯/葉柏良