航空裝備：從航空發(fā)動(dòng)機(jī)升級(jí)換代趨勢(shì)看新材料新工藝投資機(jī)會(huì)

航空發(fā)動(dòng)機(jī)升級(jí)換代以“三新”使用占比提升為基礎(chǔ)航空發(fā)動(dòng)機(jī)的升級(jí)換代以新結(jié)構(gòu)、新材料、新工藝（“三新”）的使用占比提升為基礎(chǔ)，主要體現(xiàn)結(jié)構(gòu)整體化、材料輕量化、耐高溫及特種功能化、工藝精細(xì)化及復(fù)雜化。壓氣機(jī)部件逐漸使用整體葉盤(pán)/環(huán)結(jié)構(gòu)，替代使用高溫鈦合金、金屬間化合物及新型（變形）高溫合金，盤(pán)鍛件采用等溫鍛造成形、摩擦焊連接；燃燒室部件則主要采用短環(huán)浮壁式結(jié)構(gòu)，擴(kuò)展應(yīng)用鈷基及ODS 材料，SiC-CMC 為長(zhǎng)期選材發(fā)展趨勢(shì)，采用電火花及超快激光打孔加工冷卻氣膜孔；渦輪部件采用下一代復(fù)合冷卻單晶空心葉片，新一代粉末渦輪盤(pán)探索使用雙輻板結(jié)構(gòu)，SiC-CMC 在燃燒室應(yīng)用成熟后逐漸擴(kuò)展渦輪位置的應(yīng)用場(chǎng)景。

變形高溫合金：投“有效產(chǎn)能”逐漸切換為投“牌號(hào)優(yōu)勢(shì)”

變形高溫合金屬于航發(fā)跨代升級(jí)中重要的材料增量，主要發(fā)展趨勢(shì)為：冷端部件上部分替代傳統(tǒng)鈦合金，近熱端及熱端部件逐漸發(fā)展耐溫新牌號(hào)。耐650℃的GH4169 為目前最廣泛應(yīng)用的合金牌號(hào)。變形高溫合金目前處于國(guó)產(chǎn)替代、主力型號(hào)需求快速放量、單機(jī)滲透率持續(xù)增長(zhǎng)，但有效供給不足、新增供給驗(yàn)證替換周期較長(zhǎng)的供需錯(cuò)配狀態(tài)，因此短中期內(nèi)產(chǎn)能為王，具有有效產(chǎn)能存增量、型號(hào)驗(yàn)證充分的標(biāo)的，撫順特鋼，將核心受益。

目前各主要特鋼廠及新進(jìn)冶煉單位積極建設(shè)變形高溫合金三聯(lián)冶煉產(chǎn)線，隨著冶煉產(chǎn)能及良品率爬升，傳統(tǒng)牌號(hào)合金供需錯(cuò)配形勢(shì)將逐漸扭轉(zhuǎn)。新一代航發(fā)耐700 及750℃的新牌號(hào)變形高溫合金需求持續(xù)釋放，因此中長(zhǎng)期內(nèi)牌號(hào)為主線，具有合金牌號(hào)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，新型號(hào)持續(xù)跟研的標(biāo)的，鋼研高納，將核心受益。

等溫模鍛：設(shè)備優(yōu)勢(shì)逐漸弱化，行業(yè)龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)航發(fā)模鍛件朝“大型化、整體化、精密化”方向發(fā)展，依賴(lài)大型成形設(shè)備及特種成形工藝。我國(guó)目前大型壓機(jī)各系列逐漸被占滿，鍛壓設(shè)備帶來(lái)的業(yè)務(wù)壁壘逐漸被弱化，且大型鍛壓設(shè)備運(yùn)行成本費(fèi)用高，需要較大的業(yè)務(wù)訂單規(guī)模，因此看好具有系統(tǒng)內(nèi)部配套優(yōu)勢(shì)，份額保證的航空鍛造龍頭。等溫鍛造是目前航發(fā)成形盤(pán)軸鍛件的主流工藝，具有先進(jìn)鍛件設(shè)計(jì)能力及豐富型號(hào)跟研經(jīng)驗(yàn)的鍛造龍頭，中航重機(jī)，核心受益。

特種材料：“耐高溫”和“隱身”兩條發(fā)展主線SiC-CMC 作為下一代耐高溫核心選材，將逐漸由尾噴、燃燒室及渦輪部件持續(xù)滲透，目前國(guó)內(nèi)處于技術(shù)成熟度成長(zhǎng)期，國(guó)外已經(jīng)批產(chǎn)裝機(jī)應(yīng)用，看好高校核心技術(shù)轉(zhuǎn)移，產(chǎn)品系列完整，持續(xù)型號(hào)跟研的標(biāo)的，火炬電子（立亞新材）。

航發(fā)紅外隱身處理為目前新型航空裝備發(fā)展的必選特征，下游應(yīng)用型號(hào)及配套數(shù)量持續(xù)爆發(fā)，高技術(shù)壁壘保障獨(dú)占規(guī)模放量及高毛利水平。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

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