白羽雞行業(yè)景氣度已觸底回升,板塊逐步迎來配置機(jī)會(huì)。
2022 年1-9 月我國白羽雞祖代更新量為68 萬套(同比-23%),預(yù)計(jì)全年祖代雞更新量或不超過90 萬套。短期來看,前期父母代種雞淘汰或致2022Q4 毛雞價(jià)格處于相對高位運(yùn)行;雞苗價(jià)格受毛雞價(jià)格提振亦有望高位震蕩;預(yù)計(jì)2022Q4 產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平或與2022Q3 持平。展望2023 年,今年5 月來海外引種受限將導(dǎo)致11 月后部分依賴海外的品種父母代雞苗價(jià)格上漲,部分品種12 月報(bào)價(jià)提至60-80 元/套,歷史看這一價(jià)格處于高位水平,持續(xù)大幅上漲或有限,但是對于如益生股份這類布局前端的企業(yè),2023H1 經(jīng)營改善是較明確的。對商品代環(huán)節(jié)周期反轉(zhuǎn)的時(shí)點(diǎn)和幅度,考慮代際傳導(dǎo)關(guān)系、引種受限持續(xù)時(shí)間、強(qiáng)制換羽和替代性產(chǎn)品價(jià)格走勢等潛在影響,或?qū)⒃?3H2 或24 年之后。
益生股份:產(chǎn)能擴(kuò)張加碼,商品代雞苗銷量行業(yè)第一。
公司主要從事祖代肉種雞引進(jìn)與飼養(yǎng),同時(shí)銷售父母代及商品代雛雞。2021 年公司祖代雞飼養(yǎng)量約40 萬套,占全國近1/3;商品代雞苗外銷量超4.5 億羽,占國內(nèi)市場近1/10。2022Q3 隨雞苗價(jià)格回升,公司業(yè)績逐漸復(fù)蘇。公司計(jì)劃十四五末商品代雞苗銷量超6 億羽,益生909 銷量超3 億羽,同時(shí)借鑒種雞發(fā)展模式,擴(kuò)展種豬業(yè)務(wù)。雞板塊業(yè)績隨銷量增長及行業(yè)景氣度回升而增長顯著,豬板塊業(yè)績隨產(chǎn)能釋放而有所好轉(zhuǎn),其他板塊業(yè)績穩(wěn)步增長。
圣農(nóng)發(fā)展:養(yǎng)殖食品齊發(fā)力,種雞推廣值得期待。
圣農(nóng)發(fā)展是我國白羽雞市場龍頭,產(chǎn)業(yè)鏈完善。2022 年1-9 月公司實(shí)現(xiàn)營收123.55 億,其中家禽飼養(yǎng)加工板塊營收90.72 億元;食品深加工板塊營收48.62 億元;銷量方面,家禽飼養(yǎng)加工板塊銷售數(shù)量為84.67 萬噸;食品深加工板塊產(chǎn)品銷售數(shù)量為19.19萬噸。養(yǎng)殖端公司通過持續(xù)擴(kuò)產(chǎn),計(jì)劃2025 年產(chǎn)能達(dá)10 億羽;食品端公司產(chǎn)品、渠道、品牌齊發(fā)力,計(jì)劃2024 年銷售額達(dá)百億。國外引種中斷利好圣澤901 推廣,公司現(xiàn)具備年外銷父母代雞苗1300 萬套能力,預(yù)計(jì)未來種雞業(yè)務(wù)值得期待。
禾豐股份:白雞屠宰龍頭,三大業(yè)務(wù)景氣共振。
2021 年度公司控參股企業(yè)合計(jì)屠宰白羽肉雞6.93 億羽,屠宰量居行業(yè)第一;公司白雞業(yè)務(wù)同時(shí)具備價(jià)格優(yōu)勢與成本優(yōu)勢,未來公司將逐步通過效率提升,實(shí)現(xiàn)白雞年屠宰量9 億羽目標(biāo)。2021年公司飼料銷量433 萬噸,單噸凈利位居行業(yè)前列。公司飼料業(yè)務(wù)計(jì)劃由東北走向全國,產(chǎn)能提升+養(yǎng)殖景氣,飼料板塊有望量利齊升。生豬養(yǎng)殖公司注重降本增效,預(yù)計(jì)穩(wěn)健發(fā)展。
投資建議:重點(diǎn)推薦圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、禾豐股份,建議關(guān)注民和股份、仙壇股份、春雪食品等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:養(yǎng)殖疫病風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。
知前沿,問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu),十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域,提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力,專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案,為您的投資決策賦能。
轉(zhuǎn)自中信建投證券股份有限公司 研究員:王明琦
2025-2031年中國白羽雞行業(yè)市場行情動(dòng)態(tài)及發(fā)展趨向分析報(bào)告
《2025-2031年中國白羽雞行業(yè)市場行情動(dòng)態(tài)及發(fā)展趨向分析報(bào)告》共十三章,包含2025-2031年白羽雞行業(yè)投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn),白羽雞行業(yè)投資戰(zhàn)略研究,研究結(jié)論及投資建議等內(nèi)容。
版權(quán)提示:智研咨詢倡導(dǎo)尊重與保護(hù)知識產(chǎn)權(quán),對有明確來源的內(nèi)容注明出處。如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)、稿酬或其它問題,煩請聯(lián)系我們,我們將及時(shí)與您溝通處理。聯(lián)系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。