醫(yī)療器械行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：口腔種植體集采落地 看好行業(yè)規(guī)模加速擴(kuò)容

事件：2023 年1 月11 日，口腔種植體帶量采購(gòu)在四川開(kāi)標(biāo)，產(chǎn)生擬中選結(jié)果。

點(diǎn)評(píng)：價(jià)格降幅符合預(yù)期，中選產(chǎn)品豐富，行業(yè)規(guī)模有望加速擴(kuò)容。根據(jù)擬中選結(jié)果，中選價(jià)格區(qū)間在約600 元至1850 元左右，平均中選價(jià)格降至900 余元，平均降幅55%，較符合市場(chǎng)預(yù)期。另一方面，擬中選產(chǎn)品豐富，中選率達(dá)71%，其中中選品種包括市場(chǎng)需求量排名前三的奧齒泰、登騰、士卓曼等。我們認(rèn)為此次中標(biāo)價(jià)格降幅較為符合預(yù)期，中選產(chǎn)品豐富能較好滿(mǎn)足真實(shí)的臨床需求，以?xún)r(jià)換量后種植牙行業(yè)擴(kuò)容可期，根據(jù)《2020 年中國(guó)口腔醫(yī)療行業(yè)報(bào)告》，我國(guó)人口總?cè)毖罃?shù)約26.42 億顆，種植牙數(shù)量約400 萬(wàn)顆，滲透率僅0.15%，行業(yè)滲透率具備較大的提升空間。

利好國(guó)產(chǎn)齒科耗材廠(chǎng)商及醫(yī)療服務(wù)龍頭。隨著行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，我們認(rèn)為國(guó)產(chǎn)齒科耗材廠(chǎng)商及醫(yī)療服務(wù)龍頭有望率先受益。一方面，國(guó)產(chǎn)齒科耗材包括種植體系統(tǒng)、口腔修復(fù)膜等市占率仍較低（約分別為10%、30%），價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，以口腔修復(fù)膜為例，正海生物的海奧口腔修復(fù)膜價(jià)格僅為進(jìn)口品牌蓋氏的50%，集采落地后終端對(duì)價(jià)格敏感度提升，有望加速?lài)?guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。 另一方面，醫(yī)療服務(wù)龍頭有望以?xún)r(jià)換量，提高市場(chǎng)份額。集采落地之前，由于疫情反復(fù)，種植牙消費(fèi)被抑制，隨著集采落地，種植牙需求或迎來(lái)復(fù)蘇。龍頭機(jī)構(gòu)相比于中小診所更具品牌及規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)以?xún)r(jià)換量，獲得更多的市場(chǎng)份額。

持續(xù)看好齒科耗材廠(chǎng)商及醫(yī)療服務(wù)端龍頭：正海生物（300653.SZ）、通策醫(yī)療(600763.SH)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、種植牙滲透率提升低于預(yù)期、集采產(chǎn)品放量不及預(yù)期、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行等風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

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