藥店行業(yè)動態(tài)報告：門診統(tǒng)籌、處方外流加速 藥店行業(yè)有望迎來行業(yè)拐點

配合個賬改革，加速藥房納入門診統(tǒng)籌管理。為配合落地門診統(tǒng)籌政策，切實保障患者購藥便利性的需求，2023 年2 月，醫(yī)保局發(fā)布“關(guān)于進(jìn)一步做好定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理”的通知，患者可憑借定點醫(yī)療機(jī)構(gòu)開具的處方到零售藥店購藥并享受門統(tǒng)報銷待遇。國家政策不斷鼓勵患者由院內(nèi)購藥轉(zhuǎn)為院外購藥，進(jìn)一步推動處方流轉(zhuǎn)發(fā)展。

處方流轉(zhuǎn)平臺的建立為藥房門診統(tǒng)籌滲透率的提升夯實基礎(chǔ)。國家醫(yī)保局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2023 年7 月18 日，已有26 個省份依托國家統(tǒng)一醫(yī)保信息平臺，完成統(tǒng)一的醫(yī)保電子處方中心上線應(yīng)用，可實現(xiàn)全國跨省電子處方流轉(zhuǎn)互認(rèn)及醫(yī)保報銷，接入1.02 萬家定點醫(yī)療機(jī)構(gòu)以及6.63 萬家定點零售藥店。

相關(guān)政策而出臺后，藥店門店統(tǒng)籌滲透率快速提升，處方外流有望加速發(fā)展。

截至2023 年8 月，已有約14.14 萬家定點零售藥店開通了門診統(tǒng)籌報銷服務(wù)，在全國范圍內(nèi)占定點藥店數(shù)量的比例為29%左右。門診統(tǒng)籌藥店覆蓋了25 個省份，平均每個省份門診統(tǒng)籌數(shù)量達(dá)到5500 家左右，相關(guān)門診統(tǒng)籌滲透率提升還在進(jìn)一步推進(jìn)。其中，11 月1 日，云南省電子處方平臺正式開通了定點醫(yī)療機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)；11 月11 日，廣東省醫(yī)保局召開2023 年全省醫(yī)療保障系統(tǒng)重點工作推進(jìn)會，明年將全面推廣電子處方流轉(zhuǎn)全流程便民服務(wù)應(yīng)用。

客流連續(xù)三個月保持環(huán)比增長，帶動全國藥店10 月每日店均銷售額回暖。

客流持續(xù)回流藥店趨勢明顯，藥店日均訂單量已經(jīng)連續(xù)4 個月持續(xù)回升，從7 月的2871 元每日增長至10 月的3269 元每日；從客單價來看，總體保持穩(wěn)定，每日店均訂單量的增長目前是驅(qū)動每日店均銷售額增長的關(guān)鍵，全國藥店每日店均訂單量從9 月的43.4 單增加到10 月的44.1 單，環(huán)比增加1.8%。

各地政策因地制宜，整體相對溫和。各地依據(jù)本區(qū)域醫(yī)保使用情況以及當(dāng)?shù)厝丝谔匦灾贫ú煌拈T診統(tǒng)籌報銷標(biāo)準(zhǔn)，政策區(qū)別主要在于藥品定價以及對于處方來源的限制上，其中政策相對溫和的代表有武漢、西安、內(nèi)蒙等地；而河北以及江蘇區(qū)域政策情況因地而異。

投資建議：門診統(tǒng)籌政策陸續(xù)落地實行，處方流轉(zhuǎn)平臺逐步建成，相關(guān)區(qū)域處方外流占比逐步提升，隨著門診統(tǒng)籌管理藥房滲透率提升帶來人流量提升，Q4藥房利潤有望環(huán)比改善；藥店板塊估值處于歷史低位，疊加業(yè)績環(huán)比改善，有望迎來估值加業(yè)績的雙重催化。

風(fēng)險提示：1）行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；2）統(tǒng)籌門診對接效率慢于預(yù)期風(fēng)險；3）下游需求不及預(yù)期；4）門店并購進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險；5）醫(yī)保報銷政策趨嚴(yán)風(fēng)險。

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