風(fēng)電行業(yè)周報：多地公布重大項目建設(shè)清單 廣東海風(fēng)迎來持續(xù)催化

本周行業(yè)概括：1）行業(yè)動態(tài)：浙江省發(fā)展和改革委員會發(fā)布《浙江省擴大有效投資“千項萬億”工程2024 年重大建設(shè)項目實施計劃項目表》。《項目表》顯示，2024 年浙江省重大建設(shè)項目包含10 個風(fēng)電項目，其中海上風(fēng)電項目8個，包括象山1 號海上風(fēng)電場(二期)工程、瑞安1 號海上風(fēng)電場工程、蒼南3號海上風(fēng)電項目、蒼南1 號海上風(fēng)電二期擴建工程、洞頭2 號海上風(fēng)電項目、岱山1 號海上風(fēng)電場工程、玉環(huán)2 號海上風(fēng)電項目、玉環(huán)1 號南區(qū)海上風(fēng)電場工程。2）板塊漲跌幅：本周相關(guān)個股標(biāo)的海力風(fēng)電、揚電科技、協(xié)鑫能科、恒潤股份和雙一科技領(lǐng)漲，漲幅為分別為15.91%、15.20%、14.58%、14.22%和12.58%；川潤股份、金風(fēng)科技、中際聯(lián)合、中船科技和亞星錨鏈領(lǐng)跌，跌幅分別為-2.81%、-1.87%、-1.60%、-0.46%和-0.35%。3）裝機數(shù)據(jù)跟蹤：

2023 年 1-12 月，全國風(fēng)電新增裝機75.90GW，同比2022 年增長101.70%；全國風(fēng)電發(fā)電量8090 億千瓦時，占全社會用電量8.77%。4）原材料價格：

相對于上周原材料價格，本周中厚板、螺紋鋼、鑄造生鐵、廢鋼指數(shù)下跌，現(xiàn)貨銅、現(xiàn)貨鋁價格上漲，現(xiàn)貨環(huán)氧樹脂價格不變。

行業(yè)點評觀點：3 月15 日，陽江市陽西縣自然資源局發(fā)布陽江青洲五、青洲七海上風(fēng)電場海纜集中送出工程項目（二期）《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》的批前公示，意味著該項目正處于積極推進(jìn)狀態(tài)，對全國海上風(fēng)電開工以及后續(xù)裝機并網(wǎng)起到持續(xù)催化作用。作為海上風(fēng)電發(fā)展的重要省份，廣東此前在2024 年重點項目計劃中提出力爭海上風(fēng)電并網(wǎng)裝機容量超200 萬千瓦的目標(biāo)，我們預(yù)計2024 年廣東并網(wǎng)項目有望超2.5GW。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，海上風(fēng)電項目建設(shè)旺季將至，未來兩年的招標(biāo)、開工和并網(wǎng)容量保持可觀，國內(nèi)及海外下游需求擴張有望帶動裝機持續(xù)增長，風(fēng)電板塊景氣度持續(xù)回升。分陸上和海上風(fēng)電來看，2023 年全國陸上風(fēng)電新增裝機并網(wǎng)69.86GW，同比增長114.43%，海上風(fēng)電新增裝機并網(wǎng)6.04GW， 同比增長19.56%； 陸上風(fēng)電累計裝機404.92GW， 同比增長20.85%， 海上風(fēng)電累計裝機36.42GW， 同比增長19.88%。價格方面，2023 年以來海上風(fēng)機中標(biāo)價格下降趨勢明顯，均價為3635.09 元/kW。招投標(biāo)方面，本周風(fēng)電機組啟動招標(biāo)350MW，為4 個陸上風(fēng)電項目；采購開標(biāo)385MW，為4 個陸上風(fēng)電項目，項目中標(biāo)均價為1658.50元/kW，環(huán)比上周下跌14.58%。

行業(yè)估值：本周風(fēng)電設(shè)備指數(shù)最新TTM 市盈率為25.89 倍，MRQ 市凈率為1.51倍，環(huán)比上周均有所上升。估值水平方面，2024 年3 月11 日-3 月15 日風(fēng)電設(shè)備指數(shù)市盈率區(qū)間為25.74 倍~25.99 倍，市凈率區(qū)間為1.51 倍~1.52 倍。

投資建議：各省市陸續(xù)發(fā)布2024 年重點項目建設(shè)名單，山東、江蘇、浙江、廣東等海風(fēng)大省已規(guī)劃/核準(zhǔn)項目的開工建設(shè)，我國海上風(fēng)電正加速推進(jìn)，塔架管樁環(huán)節(jié)有望直接受益，隨后是海纜環(huán)節(jié)最為相關(guān)。產(chǎn)業(yè)鏈零部件企業(yè)也將受益于海風(fēng)建設(shè)提速和海外市場拓展的需求提振，大型化趨勢和新技術(shù)的應(yīng)用打開整機和零部件企業(yè)發(fā)展空間。隨著需求改善，塔筒管樁產(chǎn)能利用率和單噸盈利同步提升，建議關(guān)注海外市場開拓順利和訂單獲取能力較強的海力風(fēng)電、泰勝風(fēng)能、天順風(fēng)能、大金重工、天能重工；風(fēng)電向深遠(yuǎn)海邁進(jìn)將顯著提升對行業(yè)領(lǐng)先海纜企業(yè)高電壓等級產(chǎn)品的需求，重點推薦區(qū)位優(yōu)勢明顯及有望進(jìn)一步取得突破的企業(yè)，如東方電纜、起帆電纜；建議關(guān)注海外市場布局長久，產(chǎn)品認(rèn)可度和市占率高，大客戶關(guān)系持久穩(wěn)定的零部件企業(yè)，如金盤科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中際聯(lián)合等。

風(fēng)險提示：原材料價格短期劇烈波動風(fēng)險；風(fēng)電項目延期及裝機不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；全球政治形勢風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險等。

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