航海裝備II行業(yè)：全球新船市場(chǎng)依舊火熱 新船價(jià)格指數(shù)維持穩(wěn)定

事件：

近日，克拉克森發(fā)布的海運(yùn)綜合指數(shù)（涵蓋4 個(gè)航運(yùn)細(xì)分船型市場(chǎng)）顯示，今年1-3 季度全球航運(yùn)市場(chǎng)整體依然保持強(qiáng)勁水平。今年1-9 月，該指數(shù)平均值達(dá)到25,584 美元/天，較自1990 年以來的平均值高47%。同時(shí)，克拉克森研究上調(diào)2024 年新船訂單預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)全年新船訂單約為2,200 艘合11,000 萬總噸。

以噸位計(jì)，較2023 年上漲26%。截止10 月11 日，克拉克森新造船價(jià)格指數(shù)錄得189.83，連續(xù)3 周保持相對(duì)穩(wěn)定；期間中型集裝箱船造價(jià)有所上漲，但滾裝船美元報(bào)價(jià)小幅下降。

投資要點(diǎn)：

前三季度我國造船三大指標(biāo)維持穩(wěn)健增長，綠色船舶訂單表現(xiàn)亮眼。10 月10日，工信部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度我國造船完工量為3634 萬載重噸，同比增長18.2%；新接訂單量為8711 萬載重噸，同比增長51.9%；手持訂單量19330 萬載重噸，同比增長44.3%，三大指標(biāo)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。數(shù)據(jù)顯示，我國在18 種主要船型中有14 種新接訂單量全球第一，造船企業(yè)提前完成年度目標(biāo)，市場(chǎng)需求強(qiáng)勁。此外，值得注意的是在全球綠色船舶訂單中，我國所獲的訂單占比超70%，覆蓋所有主流船型；在具有綠色、高附加值和獨(dú)家技術(shù)的綠色船舶領(lǐng)域，我國已形成全球領(lǐng)先的地位。

全球商船船隊(duì)老齡化或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)，擴(kuò)大產(chǎn)能將是急需解決的問題。根據(jù)希臘船舶經(jīng)紀(jì)公司Xclusiv 的最新報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)到2030 年全球商船船隊(duì)中將有相當(dāng)一部分船舶超過20 年船齡。具體來看，接近30%的干散貨船和約48%（按載重噸計(jì)算）的油輪船隊(duì)將超過20 年船齡，特別是大型船舶的老齡化問題更為嚴(yán)重；集裝箱船和氣體運(yùn)輸船盡管近年來訂單激增，但這些領(lǐng)域也無法避免老齡化問題，預(yù)計(jì)約42%的氣體運(yùn)輸船和49%（以船舶和標(biāo)準(zhǔn)箱計(jì)算）的集裝箱船將超過21 年船齡。此外，Alphaliner 統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)指出，如果按照貨船的正常商業(yè)壽命25 年的時(shí)間計(jì)算，前十大運(yùn)營商可能需要將其手中44%的訂單用于替換老舊船舶（目前仍在運(yùn)營船齡在20 年以上的船舶合計(jì)683 艘），而不是用于擴(kuò)大運(yùn)力。因此，我們認(rèn)為在船舶老齡化或成為新常態(tài)、安全風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)攀升以及實(shí)現(xiàn)國際海事組織設(shè)定的2030 年綠色環(huán)保目標(biāo)的背景下，船廠擴(kuò)大產(chǎn)能是當(dāng)下造船行業(yè)急需解決的問題之一。

緊抓行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，增強(qiáng)全球市場(chǎng)地位，我國造船廠進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)階段。隨著我國造船業(yè)的快速發(fā)展，我國在全球市場(chǎng)的地位也在不斷增強(qiáng)，而為了進(jìn)一步鞏固我國在全球市場(chǎng)的地位，并滿足全球市場(chǎng)的需求，我國造船廠也陸續(xù)開始了船廠擴(kuò)建計(jì)劃。根據(jù)近期BRS 發(fā)布的數(shù)據(jù),目前我國包括揚(yáng)子江船業(yè)、新時(shí)代造船、恒力重工等在內(nèi)總計(jì)11 家船企均宣布了提高產(chǎn)能的計(jì)劃，預(yù)計(jì)從2024年至2027 年這些船廠的總產(chǎn)能將增加80%。

投資建議：中長期來看，在全球需求增長、船舶更新?lián)Q代以及我國船廠擴(kuò)產(chǎn)的持續(xù)推進(jìn)的背景下，我國的船舶制造產(chǎn)業(yè)將保持高景氣度，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司將持續(xù)受益。提示關(guān)注相關(guān)標(biāo)的，中國船舶、中國重工、中國動(dòng)力、中船防務(wù)、亞星錨鏈、南鋼股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，船舶更新進(jìn)程放緩，國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

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