智能眼鏡行業(yè)空間廣闊，技術(shù)迭代升級驅(qū)動(dòng)行業(yè)發(fā)展。根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，18-21 年全球智能眼鏡市場規(guī)模持續(xù)增長，從18.26 億美元增至50.31 億美元，對應(yīng)CAGR 為28.84%；21-23 年市場規(guī)模增長承壓，24 年或?qū)⒌靡嬗贏ppleVision Pro 等多款新頭戴式設(shè)備的陸續(xù)推出恢復(fù)正增長，預(yù)計(jì)24-28 年將隨消費(fèi)者應(yīng)用場景增多而進(jìn)一步加速增長，全球智能眼鏡行業(yè)空間廣闊。
AI 眼鏡拐點(diǎn)已至，品牌方群雄逐鹿，優(yōu)質(zhì)線下渠道成兵家必爭之地。23 年9 月Ray-Ban Meta 正式發(fā)布，產(chǎn)品發(fā)售前兩個(gè)季度銷量超百萬，成為AI 智能眼鏡品類的首個(gè)熱門產(chǎn)品；通過對比Meta 與Ray-Ban 聯(lián)名的兩款智能眼鏡，我們發(fā)現(xiàn)，AI 大模型與用戶體驗(yàn)是現(xiàn)階段智能眼鏡能夠在終端實(shí)現(xiàn)高銷售的關(guān)鍵要素；考慮目前國內(nèi)AI 大模型處于快速進(jìn)化階段，wellsenn XR 數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)已有超300 個(gè)生成式人工智能大模型，AI 技術(shù)賦能下智能眼鏡行業(yè)仍有廣闊可發(fā)展空間。目前國內(nèi)多家頭部智能眼鏡廠家正緊密布局AI 眼鏡賽道，如雷鳥23 年12 月發(fā)布自研大模型語音助手Rayneo AI 并在X2 眼鏡率先內(nèi)測、界環(huán)24 年8 月推出搭載通義、百川、文心等14 個(gè)大模型的AI 音頻眼鏡、百度24年11 月發(fā)布搭載百度文心大模型的小度AI 眼鏡，整體看AI 眼鏡行業(yè)拐點(diǎn)已至。
博士眼鏡為A 股唯一上市的頭部眼鏡渠道商，在渠道、服務(wù)等方面具備競爭優(yōu)勢，有望成為智能眼鏡廠商首要選擇的零售渠道。1）線上線下全渠道布局，直營店覆蓋一二線城市，加盟店觸達(dá)下沉市場：截至24 年6 月30 日，公司共有門店530 家，其中直營門店501 家，加盟店29 家，門店遍布全國25 個(gè)省、自治區(qū)、直轄市，覆蓋一二線城市核心商圈購物中心、醫(yī)院等專業(yè)眼視光渠道，山姆、天虹、華潤等大型商超機(jī)構(gòu)，以及深免集團(tuán)、海旅免稅等免稅集團(tuán)；線上方面，公司在微博、抖音、小紅書等主流社交平臺開設(shè)官方賬號進(jìn)行品牌傳播及產(chǎn)品宣傳，并在天貓、京東、拼多多、抖音等電商平臺開設(shè)官方旗艦店。2）配鏡服務(wù)專業(yè)，擁有專業(yè)配鏡設(shè)備和配鏡顧問：博士眼鏡門店擁有專業(yè)且齊全的配鏡設(shè)備，集專業(yè)驗(yàn)光、眼鏡檢測、裝配和加工于一體，同時(shí)門店配鏡顧問均經(jīng)過博士專屬培訓(xùn)中心的嚴(yán)格學(xué)習(xí)，具備豐富的理論知識儲備，擁有專業(yè)的配鏡經(jīng)驗(yàn)，能夠根據(jù)每位消費(fèi)者的獨(dú)特需求提供個(gè)性化的配鏡體驗(yàn)。3）擁有豐富的設(shè)計(jì)理念和技術(shù)精髓積累，能夠敏銳捕捉眼鏡行業(yè)變化并反哺到眼鏡品牌在終端門店的貨品布局：博士眼鏡在與卡爾蔡司、開云集團(tuán)、依視路、LVMH 等全球知名眼鏡生產(chǎn)制造商的合作過程中不斷學(xué)習(xí)先進(jìn)的設(shè)計(jì)理念和技術(shù)精髓，未來所積累的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)有望賦能智能眼鏡品牌在終端門店的鋪貨，以及產(chǎn)品的迭代升級。
博士眼鏡較早布局智能眼鏡，合作雷鳥等頭部智能眼鏡廠商，期待后續(xù)智能眼鏡業(yè)務(wù)帶來的增量空間。博士眼鏡早于2022 年開始布局智能眼鏡賽道，聚焦智能眼鏡的“最后一公里”，與華為、雷鳥創(chuàng)新、Rokid、星紀(jì)魅族、李未可等多個(gè)科技公司建立合作關(guān)系，提供智能眼鏡的鏡片驗(yàn)配服務(wù)與銷售渠道?？紤]博士眼鏡較早布局智能眼鏡業(yè)務(wù)，在選品能力和產(chǎn)品洞察力上具備競爭優(yōu)勢，同時(shí)截至目前公司在已在全國100 家線下門店鋪設(shè)智能眼鏡專柜，能為消費(fèi)者提供光學(xué)+智能眼鏡一站式驗(yàn)配服務(wù)，期待后續(xù)智能眼鏡業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展。
投資建議：我國視力受損人口規(guī)模較大，近視鏡片為智能眼鏡在終端消費(fèi)者落地的核心環(huán)節(jié)，疊加線下渠道的體驗(yàn)屬性，建議重視此輪智能眼鏡行業(yè)浪潮下線下眼鏡零售渠道的投資價(jià)值，推薦A 股唯一上市的頭部眼鏡渠道商博士眼鏡。
風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。
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