2018年汽車資本市場(chǎng)遇冷，汽車融資租賃利用其“低姿態(tài)”優(yōu)勢(shì)加速滲透三線消費(fèi)市場(chǎng)【圖】

    汽車融資租賃利用其低門檻優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)三、四、五線城市以及農(nóng)村地區(qū)大力開發(fā)下游用戶，同時(shí)汽車融資租賃對(duì)于消費(fèi)者征信情況較為寬松，有利于加速汽車融資租賃在農(nóng)村地區(qū)滲透。

    此外，汽車融資租賃作為一種整車銷售的商業(yè)模式，相比于汽車信貸更容易獲得經(jīng)營(yíng)資格，這使得更多新興企業(yè)有機(jī)會(huì)參與到汽車流通之中，拓展了汽車銷售渠道，對(duì)于完善我國(guó)汽車流通體系具有重要作用。

    受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，2017年開始，國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力出現(xiàn)一定幅度下滑，直接導(dǎo)致2018年全年新車銷售規(guī)模出現(xiàn)首次下降，2018年全國(guó)汽車銷量2808.1萬(wàn)輛，相比2017年減少79.8萬(wàn)輛，同比下降2.8%。2019年1月，全國(guó)新車銷量236.73萬(wàn)輛，環(huán)比下降11.05%，相比2018年同期下降15.76%。

2009-2019年1月中國(guó)新車銷售量及增速

資料來(lái)源：中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、智研咨詢整理

    我國(guó)首次下降的新車銷量并沒(méi)有體現(xiàn)出國(guó)內(nèi)居民汽車保有量的大規(guī)模上升。從千人汽車保有量的對(duì)比中可以看出，我國(guó)千人汽車保有量水平距離發(fā)達(dá)國(guó)家仍有較大差距。

全球主要國(guó)家前任汽車保有量統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：智研咨詢整理

    因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，當(dāng)前新車銷量的滯漲只是短期現(xiàn)象，我國(guó)汽車消費(fèi)市場(chǎng)仍有巨大增長(zhǎng)空間等待發(fā)掘。此外，我國(guó)新車銷量已連續(xù)多年位居世界第一，汽車整體保有量不斷擴(kuò)大，存量市場(chǎng)中二手車市場(chǎng)和汽車后市場(chǎng)將扮演更加重要的角色。

    2011年以來(lái)，我國(guó)住戶消費(fèi)信貸余額保持了高速增長(zhǎng)，到20178年，我國(guó)住戶消費(fèi)貸款余額上升至37.8萬(wàn)億元，貸款消費(fèi)正在成為越來(lái)越多人的生活習(xí)慣。

2011-2018年中國(guó)住戶消費(fèi)貸款余額及增速

資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行、智研咨詢整理

    從我國(guó)汽車金融滲透率來(lái)看，2017年我國(guó)汽車金融滲透率約為40%，僅相當(dāng)于美國(guó)市場(chǎng)汽車金融滲透率的一半，與全球70%的平均水平相差甚遠(yuǎn)。在我國(guó)居民貸款消費(fèi)水平日益增長(zhǎng)的背景下，未來(lái)我國(guó)消費(fèi)者對(duì)于汽車金融產(chǎn)品的需求將進(jìn)一步加大，我國(guó)汽車金融行業(yè)的發(fā)展空間仍然較大。

2017年中國(guó)、美國(guó)和全球汽車金融滲透率及其結(jié)構(gòu)

資料來(lái)源：智研咨詢整理

    汽車融資租賃作為汽車金融的一種形式，與我國(guó)汽車行業(yè)的發(fā)展歷程息息相關(guān)。20世紀(jì)八九十年代，汽車作為稀缺商品受到國(guó)家的嚴(yán)格管制，汽車融資租賃的發(fā)展受到抑制。進(jìn)入21世紀(jì)，與汽車銷售相關(guān)的汽車金融越來(lái)越受到國(guó)家重視，政府相繼出臺(tái)一系列法律法規(guī)促進(jìn)和規(guī)范我國(guó)汽車融資租賃行業(yè)的發(fā)展。2016年以后，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)紛紛入局，為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了新的活力。

    整體來(lái)看，我國(guó)汽車融資租賃行業(yè)尚處于起步階段，巨大發(fā)展?jié)摿ι形幢l(fā)。未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)汽車流通體系的不斷完善，汽車融資租賃將迎來(lái)快速發(fā)展期。

汽車融資租賃行業(yè)發(fā)展歷程

資料來(lái)源：智研咨詢整理

    我國(guó)有關(guān)融資租賃的法律較為分散，融資租賃往往在其他法律中作為眾多規(guī)范對(duì)象之一出現(xiàn)，融資租賃行業(yè)的基本法《融資租賃法（草案）》雖幾經(jīng)修改，正式的法律文件仍未出臺(tái)。此外，在監(jiān)管內(nèi)容方面，有關(guān)租賃物登記、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、會(huì)計(jì)核算等諸多細(xì)節(jié)規(guī)定模糊或缺失，給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了一定的困擾和阻礙。

我國(guó)汽車融資租賃相關(guān)政策統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：智研咨詢整理

    汽車融資租賃所處領(lǐng)域在監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，2018年我國(guó)資本市場(chǎng)遇冷，汽車金融行業(yè)投融資規(guī)模相比2017年出現(xiàn)一定幅度下降，2018年汽車金融領(lǐng)域的投融資金額從2017年的339.9億元下降至167.6億元，降幅達(dá)50.7%。

2013-2018年中國(guó)汽車金融行業(yè)投融資情況

資料來(lái)源：智研咨詢整理

    盡管2018年汽車金融行業(yè)資本環(huán)境惡劣，但是汽車融資租賃項(xiàng)目依舊在整體投資中占據(jù)較大比重，說(shuō)明資本市場(chǎng)比較看好汽車融資租賃行業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。

    2011-2017年，我國(guó)三四五線城市的私人汽車擁有量占全國(guó)私人汽車擁有量的比例逐年提高，并且于2013年超過(guò)50%，說(shuō)明三四五線城市逐漸成為汽車消費(fèi)的主要陣地。

2011-2017年中國(guó)三四五線城市私人汽車擁有量占全國(guó)比重情況

資料來(lái)源：智研咨詢整理

    從私人汽車擁有量增速的對(duì)比中可以看出，由于國(guó)內(nèi)一、二線城市通過(guò)前幾積累，私人汽車擁有量逐步趨于飽和，尤其在一線城市，促使一、二線城市增速開始持續(xù)下降，而三、四、五線城市隨著居民貸款消費(fèi)意愿提升，同時(shí)作為高性價(jià)比的國(guó)產(chǎn)車主力市場(chǎng)，三四五線城市的汽車消費(fèi)潛力正在釋放。

    由于傳統(tǒng)汽車銷售渠道主要集中于一、二線城市，4S店在三四五線城市的布局密度較低，因此三四五線城市有望成為汽車融資租賃公司業(yè)務(wù)渠道下沉和發(fā)展普惠金融的新方向。

    另一方面，農(nóng)村購(gòu)車需求旺盛但缺乏征信背書，2015年農(nóng)村每百戶家用汽車數(shù)量增速超過(guò)城鎮(zhèn)，在2016年增速提升至30.8%，與城市每百戶家用汽車數(shù)增速差距擴(kuò)大到12.5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村汽車市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)較快的增長(zhǎng)時(shí)期。

2014-2017年城市、農(nóng)村每百戶家用汽車數(shù)增速對(duì)比

資料來(lái)源：智研咨詢整理

    但由于多數(shù)農(nóng)村人口沒(méi)有穩(wěn)定的工作和良好的資信證明，從銀行申請(qǐng)車貸的難度較大，一次性付款購(gòu)車則會(huì)使其負(fù)擔(dān)過(guò)重的短期資金壓力。汽車融資租賃產(chǎn)品的準(zhǔn)入門檻低、首付比例低，是較為適合農(nóng)村人口消費(fèi)特征的金融購(gòu)車方案。