四個月“三連賣” 回血70億！萬達“斷臂求生”

    “世紀(jì)交易”后一度沉寂的萬達，正在遭遇近年來最大的一場危機。

    7月30日早間，萬達酒店發(fā)布公告稱，公司已于7月24日收市后將位于芝加哥的房地產(chǎn)項目出售，價格為2.7億美元，產(chǎn)生收益約9400萬港元。至此，萬達已將海外房地產(chǎn)項目全部清空。

    此前的7月20日，萬達將寶貝王早教業(yè)務(wù)賣掉，工商資料顯示的出售金額約為4.2億元。

    今年3月，萬達將IRONMAN集團（世界鐵人公司）售出，售價7.3億美元，折合人民幣約51.59億元。

    這三塊資產(chǎn)的出售，合計可回收現(xiàn)金約70億元。雖然無法與三年前“世紀(jì)交易”的規(guī)模相比，但這已是“世紀(jì)交易”后最大規(guī)模的資產(chǎn)出售。

    分析人士認為，除了部分項目自身運營不暢外，新冠肺炎疫情的暴發(fā)，正對萬達的影視、體育、商業(yè)等業(yè)務(wù)帶來嚴(yán)重沖擊。在萬達內(nèi)部，一場“斷臂求生”的自救正在展開。

    連續(xù)出售三塊資產(chǎn)

    美國芝加哥項目收購于2014年，地處芝加哥市核心地段，規(guī)劃總建筑面積約為17.6萬平方米，地理位置十分優(yōu)越。按照規(guī)劃，將建設(shè)成一座高361米、101層的五星酒店（預(yù)計建造超過200套客房）及高檔公寓項目，成為芝加哥第三高建筑和城市新地標(biāo)。

    盡管項目已于2015年9月啟動預(yù)售，但在2017年，萬達遭遇資金鏈吃緊，并開始出售旗下項目。當(dāng)年7月，萬達將77個酒店以199.06億元的價格轉(zhuǎn)讓給富力，將13個文旅項目91%股權(quán)以438.44億元的價格轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)。這也被稱為“世紀(jì)交易”。

    萬達集團董事長王健林于當(dāng)年表示，“積極響應(yīng)國家號召，我們決定把主要投資放在國內(nèi)。”

    在這一指導(dǎo)思想下，萬達開始出售海外房地產(chǎn)項目。從2016年末開始，萬達陸續(xù)將馬德里、倫敦、悉尼、黃金海岸等地的項目進行出售。據(jù)媒體報道，位于加州的比弗利山莊項目也于2018年底被出售。

    在芝加哥項目被出售后，曾經(jīng)如火如荼的萬達海外地產(chǎn)投資正式宣告落幕。

    早前被出售的寶貝王早教，隸屬于萬達文化旗下的寶貝王品牌。萬達寶貝王于2014年8月正式對外發(fā)布，旗下共有三大業(yè)務(wù)板塊，包括樂園、早教和IP，分別對應(yīng)萬達寶貝王樂園、萬達寶貝王早教和兒童文化發(fā)展公司。此次被出售的業(yè)務(wù)為寶貝王早教。

    據(jù)萬達集團披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，2018年寶貝王公司收入20.8億元，同比增長44.3%；開業(yè)寶貝王樂園69家、早教50家，年客流1.99億人次，同比增長36%。按照萬達官網(wǎng)的最新信息，萬達寶貝王不僅是中國知名品牌，而且已成為萬達新的支柱產(chǎn)業(yè)。但近年來，寶貝王啟動輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，旗下重資產(chǎn)業(yè)務(wù)被出售的傳聞時有出現(xiàn)。

    世界鐵人公司由萬達在2015年收購，金額為6.5億美元，公司的業(yè)務(wù)涉及眾多全球大眾參與型的體育項目，包括鐵人三項、跑步、越野跑、自行車和山地自行車等。

    這是萬達體育最核心的業(yè)務(wù)之一。萬達體育同樣隸屬于萬達文化集團，由三塊主要業(yè)務(wù)組成，分別是：大眾參與性運動業(yè)務(wù)、觀賞性運動業(yè)務(wù)和數(shù)字媒體業(yè)務(wù)，分別對應(yīng)三家公司：世界鐵人公司、盈方體育集團和萬達體育中國公司。

    年報顯示，雖然世界鐵人公司主導(dǎo)的大眾型體育業(yè)務(wù)同比增長7.6%，但在2019年，萬達體育營收10.3億歐元，同比下降9%；毛利潤3.44億歐元，同比下降6%；凈虧損2.74億歐元。

    多項業(yè)務(wù)受挫

    雖然這三筆出售的邏輯都有跡可循，但在近幾個月間集中發(fā)生，仍被認為并非巧合。

    財經(jīng)評論員嚴(yán)躍進向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，疫情對商業(yè)、文旅、影視等行業(yè)帶來重大影響，這恰好是萬達的幾項重要核心業(yè)務(wù)。與傳統(tǒng)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不同，這些業(yè)務(wù)具有周期長、利潤率低的特點，且更多依靠運營來獲得現(xiàn)金流。因此，即便疫情得到控制，其也將面臨較長的恢復(fù)期。相比之下，通過出售項目來回籠資金，是更為直接有效的選擇。

    在萬達旗下的四大業(yè)務(wù)集團（商管、文化、地產(chǎn)、投資）中，包含影視、體育、寶貝王、文旅等業(yè)務(wù)的文化集團，受挫最為嚴(yán)重。

    以此次被出售的寶貝王早教為例，受新冠肺炎疫情的影響，自今年2月起，萬達在全國的寶貝王早教和寶貝王樂園一度全部處于關(guān)店狀態(tài)，至今仍未完全開業(yè)。

    萬達體育自2019年7月登陸納斯達克之后，業(yè)績就處于虧損狀態(tài)。由于債務(wù)規(guī)模過重，萬達體育CEO廖紅暉曾表示，“萬達體育將重點減少債務(wù)，提高整個萬達體育的協(xié)作水平，充分利用輕資產(chǎn)商業(yè)模式和健康的運營現(xiàn)金流。”

    但受全球疫情影響，目前全球體育賽事基本處于停滯狀態(tài)，除鐵人公司受到重創(chuàng)外，萬達體育另一個核心收入來源盈方公司擁有上百個體育賽事版權(quán)代理協(xié)議，同樣不容樂觀。有媒體于今年3月報道稱，盈方中國團隊收到大面積裁員通知，在保留個別員工的同時，其他員工可能遭遇辭退或被整合到其他業(yè)務(wù)條線。

    萬達電影受到的影響更是肉眼可見。由于電影行業(yè)一度降至冰點，今年一季度，萬達電影由去年同期的盈利4.26億元變?yōu)樘潛p6億元。萬達電影發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計上半年凈利潤虧損15億-16億元。

    另一個業(yè)務(wù)集團萬達商管，同樣遭遇重創(chuàng)。由于疫情期間對商戶實施了減租行為，加之疫情對客流量的影響，萬達商管的收入受到影響，債務(wù)壓力則有所加大。

    公開信息顯示，截至2020年4月15日，萬達商管將于1年和1-2年內(nèi)到期的公開債券分別為436.94億元和258.66億元。而截至2019年末，萬達商管未受限貨幣資金657.67億元。

    嚴(yán)躍進指出，萬達的地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻的現(xiàn)金流相對不大，難以對其他業(yè)務(wù)線形成有效的支撐。因此，除了加快融資步伐外，出售項目是解決問題最快的辦法。根據(jù)易居克而瑞的統(tǒng)計，2019年萬達地產(chǎn)的權(quán)益銷售額為430.8億元，排名全國房企第60位。

    公開信息顯示，今年以來，萬達商管通過發(fā)行公募債和中期票據(jù)，已經(jīng)募得超200億資金。但其他業(yè)務(wù)條線的融資額度相對有限。

    嚴(yán)躍進還認為，萬達正在遭遇近幾年的最大危機。目前來看，雖然國內(nèi)疫情已接近完全恢復(fù)，但公司旗下業(yè)務(wù)何時能恢復(fù)正常，仍然存在較大疑問，尤其是體育賽事的恢復(fù)周期可能更長。因此，預(yù)計今年公司各項業(yè)務(wù)的業(yè)績都將承受較大壓力，若情況未能好轉(zhuǎn)，甚至不排除萬達繼續(xù)出售資產(chǎn)的可能。