網(wǎng)絡(luò)安全：新時(shí)代、新挑戰(zhàn)、新機(jī)遇

    現(xiàn)狀：安全行業(yè)正在恢復(fù)，競(jìng)爭(zhēng)格局在改善。受到疫情影響，2020年國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)增速出現(xiàn)明顯下滑，尤其是安全硬件增速下降較為顯著。從客戶結(jié)構(gòu)上看，政府、金融、運(yùn)營(yíng)商、教育等行業(yè)是安全廠商收入的主要來(lái)源；從客戶數(shù)量看，醫(yī)療衛(wèi)生、教育、政府和金融業(yè)的客戶數(shù)量實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)。競(jìng)爭(zhēng)格局分散一直是行業(yè)發(fā)展面臨的問題，但近年來(lái)逐步改善，CR1、CR4和CR8均較2020年提升，其中CR8已經(jīng)超過40%。2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提速，合規(guī)要求也在趨嚴(yán)，龍頭企業(yè)收入多數(shù)都實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。

    挑戰(zhàn)：數(shù)字化轉(zhuǎn)型提速，但安全形勢(shì)更為復(fù)雜。當(dāng)前，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為快速，數(shù)據(jù)量增長(zhǎng)迅猛。但是，網(wǎng)絡(luò)犯罪正在侵蝕數(shù)字經(jīng)濟(jì)成果。

    2021年全球因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)犯罪帶來(lái)的損失將高達(dá)6萬(wàn)億美元，該數(shù)字超越了中國(guó)2020年數(shù)字經(jīng)濟(jì)體量，也高于日本2020年的經(jīng)濟(jì)規(guī)模；到2025年，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)全球由于網(wǎng)絡(luò)犯罪帶來(lái)的損失將達(dá)到10.5萬(wàn)億美元。如此規(guī)模的財(cái)富破壞和非法轉(zhuǎn)移，必須予以重視并阻止。當(dāng)前，網(wǎng)絡(luò)安全主要面臨著來(lái)自三個(gè)方面的挑戰(zhàn)：第一，外部攻擊出現(xiàn)新的變化，勒索病毒攻擊更為頻繁且破壞力更強(qiáng)，供應(yīng)鏈攻擊等新手段也在被APT組織持續(xù)利用，DDoS攻擊手法更為復(fù)雜多樣，新場(chǎng)景如云平臺(tái)、車聯(lián)網(wǎng)、工控平臺(tái)受到威脅空前；第二，來(lái)自組織內(nèi)部的攻擊增多，且難以防護(hù)；第三，合規(guī)要求明顯趨嚴(yán)，《數(shù)據(jù)安全法》《個(gè)人信息保護(hù)法》《關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施保護(hù)條例》等法律法規(guī)正在落地，行業(yè)來(lái)自合規(guī)方面的壓力增大。

    機(jī)遇：網(wǎng)安與數(shù)字化融合加速，中高速增長(zhǎng)可期。從整個(gè)網(wǎng)絡(luò)安全發(fā)展主脈絡(luò)來(lái)看，無(wú)論是“攻防”還是“合規(guī)”，最核心的邏輯還是信息化、數(shù)字化發(fā)展到足夠水平之后，安全才更重要。2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展特別關(guān)注，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、數(shù)字化治理產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，新威脅和新挑戰(zhàn)相伴而生，安全同信息化、同業(yè)務(wù)在深度融合，行業(yè)進(jìn)入新時(shí)代。預(yù)計(jì)到2023年，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到861億元，2021-2023年收入平均增速將達(dá)到17.4%，其中軟件增速將超過20%。從技術(shù)趨勢(shì)看，安全云化、服務(wù)化將提速，零信任、容器安全、SASE（安全訪問服務(wù)邊緣）有望在未來(lái)2-5年內(nèi)走向成熟，隱私計(jì)算應(yīng)用范圍也將擴(kuò)大，車聯(lián)網(wǎng)安全解決方案也將逐步成型。

    投資建議：在我國(guó)數(shù)字化、智能化發(fā)展的大背景下，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)也面臨著新變革。線上化、云化提速讓安全邊界變得更為模糊；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和智能制造的發(fā)展也使得工控領(lǐng)域的安全風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露；產(chǎn)業(yè)數(shù)字化帶來(lái)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)快速積累，安全防護(hù)的重心也在向數(shù)據(jù)安全遷移。

    同時(shí)，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)，網(wǎng)絡(luò)安全法律法規(guī)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)正在密集出臺(tái)，尤其是對(duì)新安全領(lǐng)域的防護(hù)，如數(shù)據(jù)安全、車聯(lián)網(wǎng)安全等，要求更為嚴(yán)格。國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)也正在順應(yīng)變化，加快技術(shù)研發(fā)投入，發(fā)力新安全領(lǐng)域，高景氣發(fā)展將持續(xù)。強(qiáng)烈推薦啟明星辰，推薦深信服、安恒信息和綠盟科技。同時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和下游客戶IT支出不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。隨著數(shù)據(jù)安全等新安全市場(chǎng)的發(fā)展，不同背景的安全廠商同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的可能性增大，比如互聯(lián)網(wǎng)、傳統(tǒng)ICT企業(yè)等，技術(shù)、品牌、人才和資金等方面的競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)總體和企業(yè)毛利率都存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。數(shù)據(jù)安全作為新的安全領(lǐng)域，防護(hù)能力建設(shè)需要的是持續(xù)的研發(fā)投入，我國(guó)企業(yè)在新安全領(lǐng)域的研發(fā)同國(guó)際巨頭還存在較大的差距，研發(fā)方向選擇失誤或者研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，都可能對(duì)企業(yè)短期業(yè)績(jī)和長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)不利影響。3）客戶安全支出不及預(yù)期。行業(yè)客戶多采用預(yù)算制進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)采購(gòu)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境如出現(xiàn)不景氣可能影響部分行業(yè)客戶的IT投資預(yù)算。2021年以來(lái)，其他國(guó)家新冠疫情仍在蔓延，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系也存在較大不確定性，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨較大壓力，政企客戶信息安全投入可能被迫下調(diào)或者推遲。