三家券商第三季度營(yíng)收超百億，超七成上市券商前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)[圖]

    10月29日晚間，包括國(guó)泰君安、華泰證券、中國(guó)銀河、申萬宏源在內(nèi)的16家券商披露了2021年三季報(bào)，至此41家A股上市券商三季報(bào)全部披露完畢，2021年前三季度上市券商業(yè)績(jī)排名正式出爐。

    整體來看，頭部券商經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、資管、投行、信用等業(yè)務(wù)發(fā)展更為均衡，優(yōu)勢(shì)明顯，正持續(xù)與中小型券商拉開差距。

    分業(yè)務(wù)來看，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)是券商業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)引擎，此外由于2021年A股市場(chǎng)交投活躍，券商經(jīng)紀(jì)、資管、信用等業(yè)務(wù)也普遍有不俗的表現(xiàn)。資管業(yè)務(wù)方面中信證券與廣發(fā)證券遙遙領(lǐng)先。而投行業(yè)務(wù)則幾家歡喜幾家愁，中信證券、中金公司、申萬宏源、東方證券等公司投行業(yè)務(wù)凈收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，部分券商則略有下滑。

    超七成券商前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)

    截至10月29日晚間，41家A股上市券商三季報(bào)披露完畢，2021年前三季度上市券商業(yè)績(jī)情況正式出爐。

2021年前三季度上市券商業(yè)績(jī)

資料來源：券商中國(guó)、智研咨詢整理

    從2021年前三季度上市券商的營(yíng)收來看，近九成券商2021年前三季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，僅5家券商營(yíng)收同比下滑。

    具體來看，中信證券以578.12億元的營(yíng)收穩(wěn)居第一，海通證券、國(guó)泰君安分別以348.39億元、319.07億元的營(yíng)收居于第二、第三。華泰證券、廣發(fā)證券、中國(guó)銀河則分別以269.07億元、268.71億元、261.03億元的營(yíng)收居于第三梯隊(duì)，申萬宏源、招商證券、中金公司、中信建投前三季度的營(yíng)收也超過了200億元。此外還有5家券商的營(yíng)收處于100億元至200億元之間。

    從前三季度上市券商的歸母凈利潤(rùn)來看，有四分之三的券商前三季度業(yè)績(jī)錄得增長(zhǎng)，有4家券商的歸母凈利潤(rùn)已經(jīng)超過百億元，分別是中信證券、海通證券、國(guó)泰君安與華泰證券，而去年同期僅中信證券一家。

    具體來看，中信證券以176.45億元的凈利潤(rùn)穩(wěn)居第一。而第二到四名的競(jìng)爭(zhēng)則尤為激烈，海通證券、國(guó)泰君安、華泰證券前三季度凈利潤(rùn)分別為118.26億元、116.35億元、110.49億元，處于第二梯隊(duì)。此外，廣發(fā)證券、招商證券前三季度凈利潤(rùn)超80億元，國(guó)信證券、中金公司、申萬宏源、中國(guó)銀河、中信建投2021年以來的凈利潤(rùn)也已超70億元。

    從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮砜?，大型券商與中小型券商之間的差距再次拉大，頭部券商在大體量的情況下仍保持較高增速。

    前三季度凈利潤(rùn)超70億元的大型券商中，僅中信建投業(yè)績(jī)同比小幅下滑。中金公司2021年前三季度業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)超50%，中信證券、海通證券、國(guó)信證券前三季度的業(yè)績(jī)?cè)龇苍?0%左右的水平，國(guó)泰君安2021年以來的業(yè)績(jī)?cè)龇步?0%。

    中小型券商的業(yè)績(jī)彈性則更大，其中證券投資業(yè)務(wù)收入是影響券商業(yè)績(jī)的重要因素。比如，中原證券前三季度凈利潤(rùn)為4.97億元，同比增長(zhǎng)約472.6%，主要為投行、自營(yíng)投資、子公司大宗商品銷售業(yè)務(wù)收入增加所致。太平洋證券也增幅較高，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.40億元，同比增長(zhǎng)243.2%，主要為自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收入增加。

    此外，中型券商中浙商證券、東方證券的業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高。浙商證券前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.88億元，同比增長(zhǎng)54.6%。浙商證券稱，主要系資本市場(chǎng)行情影響，公司投資銀行業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)收入同比增幅較大所致。

    東方證券前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)43.21億元，同比增長(zhǎng)41.6%。對(duì)此，東方證券表示，公司投資管理、經(jīng)紀(jì)及證券金融等主要業(yè)務(wù)板塊收入增加明顯，另一方面公司前三季度信用減值損失減少。

    頭部券商保持優(yōu)勢(shì)，經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、資管多點(diǎn)開花

    從2021年前三季度的業(yè)績(jī)來看，頭部券商經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、資管、投行、信用等業(yè)務(wù)發(fā)展更為均衡，優(yōu)勢(shì)明顯，正持續(xù)與中小型券商拉開差距。

    整體來看，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)是大型券商業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)引擎，此外由于2021年A股市場(chǎng)交投活躍，券商經(jīng)紀(jì)、資管、信用等業(yè)務(wù)也普遍有不俗的表現(xiàn)。而投行業(yè)務(wù)則幾家歡喜幾家愁，中信證券、中金公司、申萬宏源、東方證券等公司投行業(yè)務(wù)凈收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，部分券商則投行收入略有下滑。

    2021年前三季度，中信證券實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)176.45億元，同比增長(zhǎng)39.37%。中信證券表示，主要是由于公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均穩(wěn)定增長(zhǎng)，利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入和其他業(yè)務(wù)收入較去年同期增幅較大。具體來看，中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為108.79億元，同比增長(zhǎng)27.47%；投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為56.44億元，同比增長(zhǎng)25.63%；資管業(yè)務(wù)增長(zhǎng)尤為亮眼，前三季度實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入85.79億元，同比增長(zhǎng)59.05%。

    國(guó)泰君安前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收319.07億元，同比增長(zhǎng)約24%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)116.35億元，同比增長(zhǎng)約30%。

    對(duì)此，國(guó)泰君安表示，主要是公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)所致，主要增長(zhǎng)項(xiàng)目有：公允價(jià)值變動(dòng)收益因證券市場(chǎng)波動(dòng)同比增長(zhǎng)206.88%；投資收益因交易性金融資產(chǎn)投資收益增加以及上海證券股權(quán)重估產(chǎn)生的收益同比增長(zhǎng)19.35%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入因經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入的增加同比增長(zhǎng)8.28%。

    申萬宏源金融分析師許旖珊認(rèn)為，投資收入為國(guó)泰君安業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要引擎，投行小幅拖累。業(yè)績(jī)構(gòu)成看，9M21證券主營(yíng)收入253億(不含商貿(mào)及匯兌損益等)，其中投資業(yè)務(wù)收入占比最高達(dá)37%，經(jīng)紀(jì)占28%、投行占9.4%；重資本收入占比56%。業(yè)績(jī)歸因看，證券主營(yíng)收入同比增18%，投資、經(jīng)紀(jì)、長(zhǎng)股投(主要是華安基金)正向拉動(dòng)主營(yíng)增速；投行拖累主營(yíng)增速。

    華泰證券2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收269.07億元，同比增長(zhǎng)約10.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)110.49億元，同比增長(zhǎng)25%。對(duì)于歸母凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，華泰證券表示，主要系營(yíng)業(yè)支出減少所致。

    中金公司前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)74.54億元，同比增長(zhǎng)52.39%。中金公司表示，營(yíng)業(yè)收入因經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入增長(zhǎng)，權(quán)益投資及基金投資的收益凈額增長(zhǎng)而顯著增加，同時(shí)本集團(tuán)有效控制費(fèi)用支出，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增長(zhǎng)。

    值得一提的是，2021年各券商資管業(yè)務(wù)頗有起色，大型券商保持較高增速。中泰證券研報(bào)認(rèn)為，“大資管”新規(guī)背景下，券商參與公募業(yè)務(wù)重要性不斷提升，資管公募業(yè)務(wù)仍在發(fā)展初期，參控股公募基金受益于居民理財(cái)需求提升，規(guī)模增長(zhǎng)提速，Q3單季度基金發(fā)行7267億份，環(huán)比增長(zhǎng)31%，為股東券商貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益。

    從券商資管業(yè)務(wù)凈收入來看，中信證券、廣發(fā)證券平分秋色，前三季度分別實(shí)現(xiàn)85.79億元、73.51億元的資管業(yè)務(wù)凈收入，同比增幅也分別達(dá)到59.05%、56.25%。東方證券則以27.88億元的凈收入排名第三，同時(shí)也保持了56.94%的高增長(zhǎng)。

    而投行業(yè)務(wù)則幾家歡喜幾家愁。中信證券投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為56.44億元，同比增長(zhǎng)25.63%。中金公司投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入達(dá)到41.33億元，同比增長(zhǎng)22.66%。申萬宏源的投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比大增30.51%，達(dá)到11.67億元，主要為證券承銷及保薦業(yè)務(wù)凈收入增加。

    值得一提的是，部分大型券商的投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入相比去年同期略有下滑，比如華泰證券、國(guó)泰君安、中信建投、海通證券等等。

    三家券商第三季度營(yíng)收超100億

    2021年三季度市場(chǎng)交投活躍，股基交易額連續(xù)49個(gè)交易日突破萬億，帶動(dòng)券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；同時(shí)，2021年北交所的橫空出世，有望為券商投行、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)帶來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。從券商2021年第三季度的業(yè)績(jī)來看，約六成券商凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。

    單季營(yíng)收方面，中信證券、海通證券、中國(guó)銀河的單季營(yíng)收排名前三甲，其中中信證券單季營(yíng)收破200億元，海通證券與中國(guó)銀河單季營(yíng)收破百億元。

    凈利潤(rùn)方面，中信證券第三季度凈利潤(rùn)達(dá)到54.47億元，同比增長(zhǎng)45.8%，遙遙領(lǐng)先。海通證券、國(guó)泰君安分別以36.56億元、36.22億元的凈利潤(rùn)位列第二、第三位。華泰證券、中國(guó)銀河、國(guó)信證券的單季凈利潤(rùn)也超過30億元。

    從2021年第三季度單季度凈利潤(rùn)同比增幅來看，由于去年同期基數(shù)較低，中原證券、太平洋證券單季同比增幅達(dá)到300%以上，紅塔證券、國(guó)聯(lián)證券單季度凈利潤(rùn)同比增幅也超過100%，第一創(chuàng)業(yè)、浙商證券單季同比增幅超90%。

2021年第三季度上市券商業(yè)績(jī)

資料來源：券商中國(guó)、智研咨詢整理

    東方證券研報(bào)分析認(rèn)為，2021年三季度券商板塊(除東方財(cái)富，下同)公募持倉(cāng)比例大幅觸底反彈，為自2019年三季度以來的首次。通過計(jì)算靈活配置型、偏股型與普通股票型(最能反映公募基金持倉(cāng)風(fēng)格與主觀配置意愿的基金類型)公募基金的重倉(cāng)持倉(cāng)明細(xì)情況，截至2021年三季度，券商板塊的公募重倉(cāng)股持倉(cāng)占比0.61%，環(huán)比2021年二季度的0.11%顯著觸底回升。

    東方證券認(rèn)為，券商板塊持倉(cāng)大幅觸底反彈，隨著政策利好的接踵而至，板塊情緒望保持高位。整體來看，機(jī)構(gòu)資金對(duì)非銀板塊的配置仍然較低，意味著后續(xù)上漲動(dòng)能充足，部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的配置性價(jià)比日趨凸顯。