農(nóng)業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化拉開帷幕 布局玉米種業(yè)

    本報(bào)告導(dǎo)讀：

    11 月12 日，農(nóng)業(yè)部發(fā)布品種審定辦法修改，我們認(rèn)為轉(zhuǎn)基因商業(yè)化時間有望超預(yù)期，行業(yè)將迎來市場擴(kuò)容、格局重塑雙重機(jī)會，重點(diǎn)布局轉(zhuǎn)基因玉米種業(yè)方向。

    摘要：

    投資建議： 我們認(rèn)為轉(zhuǎn)基因商業(yè)化時間有望超預(yù)期，行業(yè)將迎來市場擴(kuò)容、格局重塑雙重機(jī)會，推薦具有較強(qiáng)技術(shù)實(shí)力、擁有轉(zhuǎn)基因先發(fā)優(yōu)勢的隆平高科、大北農(nóng)，推薦荃銀高科，受益標(biāo)的為玉米種子龍頭企業(yè)登海種業(yè)。

    轉(zhuǎn)基因商業(yè)化時間超預(yù)期，品種審定辦法加入轉(zhuǎn)基因相關(guān)審定程序；前期市場對轉(zhuǎn)基因推進(jìn)心存疑慮，認(rèn)為無法推出或需要三年以上時間，但我們認(rèn)為，在外部不確定性不斷增強(qiáng)，糧食自主可控要求不斷提升趨勢下，在轉(zhuǎn)基因玉米示范種植效果良好背景下，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化會在近一兩年加速推進(jìn)，此次品種審定辦法修改也驗(yàn)證了我們的判斷。11 月12 日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布關(guān)于《農(nóng)業(yè)農(nóng)村部關(guān)于修改部分種業(yè)規(guī)章的決定（征求意見稿）》、《農(nóng)業(yè)農(nóng)村部關(guān)于修改〈農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全評價(jià)管理辦法〉的決定（征求意見稿）》。市場核心關(guān)注的《品種審定辦法》得到關(guān)鍵修改：為落實(shí)黨中央、國務(wù)院農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全管理及現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展有關(guān)決策部署，品種審定辦法中加入了轉(zhuǎn)基因相關(guān)審定程序，我國轉(zhuǎn)基因商業(yè)化正式拉開帷幕。

    上市公司有望在2022Q4 釋放業(yè)績；按照修訂的《品種審定辦法》

    第十條規(guī)定，“申請審定的轉(zhuǎn)基因品種，除目標(biāo)性狀外，其他特征特性與受體品種無變化，受體品種已通過審定且未撤銷審定，按以下兩種情形進(jìn)行品種試驗(yàn)：（一）申請審定的適宜種植區(qū)域在受體品種適宜種植區(qū)域范圍內(nèi)，可簡化試驗(yàn)程序，只需開展一年的生產(chǎn)試驗(yàn)；（二）申請審定的適宜種植區(qū)域不在受體品種適宜種植區(qū)域范圍內(nèi)的，應(yīng)當(dāng)開展兩年區(qū)域試驗(yàn)、一年生產(chǎn)試驗(yàn)。”我們預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)基因品種最早在2022 年有望過審，2023 年有望大規(guī)模商業(yè)化種植，對應(yīng)性狀公司和種子公司業(yè)績最早有望能在2022Q4 釋放。

    行業(yè)將面臨天花板上移、競爭格局重塑的雙重機(jī)會，重點(diǎn)布局率先受益的轉(zhuǎn)基因玉米種業(yè)方向；轉(zhuǎn)基因玉米種子行業(yè)有望擴(kuò)容，參照海外經(jīng)驗(yàn)和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)共識，我們認(rèn)為轉(zhuǎn)基因滲透率有望在3-5 年內(nèi)達(dá)到 90%以上，保守估計(jì)玉米種子行業(yè)市場容量將上移50-115 億元；同時，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化也將重塑種業(yè)格局，擁有轉(zhuǎn)基因先發(fā)優(yōu)勢的龍頭公司將率先受益，核心推薦大北農(nóng)、隆平高科，受益標(biāo)的登海種業(yè)、荃銀高科。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)等。

    知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。