事件:公司發(fā)布2020 年報(bào),2020 年實(shí)現(xiàn)收入69.26 億元,同比增長(zhǎng)15.71%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.68 億元,同比增長(zhǎng)249.01%,扣非歸母凈利潤(rùn)5.71 億元,同比增長(zhǎng)193.08%,公司之前已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,本次業(yè)績(jī)符合預(yù)期。Q4 單季收入17.22 億元,同比降低3.03%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.97 億元,同比增長(zhǎng)90.77%。
涮烤類(lèi)產(chǎn)品高速增長(zhǎng),餐飲市場(chǎng)在下半年得以恢復(fù):1)分產(chǎn)品來(lái)看,速凍面米制品2020 年收入62.31 億元,同比增長(zhǎng)12.98%,增長(zhǎng)較為穩(wěn)健,其中湯圓、水餃、粽子產(chǎn)品收入45.83 億元,同比增長(zhǎng)17%,點(diǎn)心及面點(diǎn)類(lèi)產(chǎn)品收入16.48億元,同比增長(zhǎng)4%。速凍調(diào)制食品收入5.26 億元,同比增長(zhǎng)61.90%,2020年公司推出涮烤匯發(fā)力火鍋食材賽道,行業(yè)紅利下速凍調(diào)制食品高速增長(zhǎng)。2)分市場(chǎng)來(lái)看,零售及創(chuàng)新市場(chǎng)2020 年收入59.87 億元,同比增長(zhǎng)15.09%;餐飲市場(chǎng)2020 年實(shí)現(xiàn)收入9.40 億元,同比增長(zhǎng)19.84%,上半年受疫情沖擊影響,餐飲市場(chǎng)收入同比小幅下滑3%,下半年逐漸恢復(fù),收入同比增長(zhǎng)近40%。3)單季度來(lái)看,20Q4 收入同比略有下滑,主要由于四季度疫情有所反復(fù),影響冷鏈物流及冷庫(kù)備貨,同時(shí)由于今年春節(jié)較晚,賣(mài)場(chǎng)及經(jīng)銷(xiāo)商提前備貨積極性較低。
銷(xiāo)售費(fèi)用率有所降低,凈利率大幅提升:(1)公司2020 年毛利率29.87%,同比下降5.3pct,主要系2020 年起執(zhí)行新收入準(zhǔn)則,若調(diào)整至同口徑,2020 年毛利率36.54%,同比增長(zhǎng)1.49pct。零售及創(chuàng)新市場(chǎng)、餐飲市場(chǎng)毛利率分別為30.91%/23.14%。(2)2020 年銷(xiāo)售費(fèi)用率14.42%,同比大幅下降12.17pct,主要因收入準(zhǔn)則調(diào)整以及疫情期間促銷(xiāo)投放有所減少;管理費(fèi)用率4.08%,同比基本持平。(3)2020 年凈利率11.09%,同比提升7.41pct。得益于公司機(jī)制改革紅利釋放,產(chǎn)品及渠道結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化,凈利率實(shí)現(xiàn)較大幅度提升。
展望2021 年,新品類(lèi)與渠道調(diào)整有望繼續(xù)貢獻(xiàn)增量:據(jù)調(diào)研反饋,得益于2021年春節(jié)時(shí)間較晚、備貨周期較長(zhǎng)以及2020 年低基數(shù),公司21Q1 銷(xiāo)售規(guī)模實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。涮烤匯有望加快市場(chǎng)推廣速度,借助火鍋業(yè)態(tài)紅利繼續(xù)保持快速發(fā)展。
餐飲渠道因去年上半年受疫情影響較大,今年上半年有望高速增長(zhǎng)。公司品牌力與C 端渠道優(yōu)勢(shì)明顯,2020 年以來(lái)圍繞涮烤匯、早餐、備餐三大新場(chǎng)景發(fā)力,并且不斷推進(jìn)渠道下沉與市場(chǎng)布局,機(jī)制改革逐步見(jiàn)效,有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。
2025-2031年中國(guó)杏行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及產(chǎn)業(yè)前景研判報(bào)告
《2025-2031年中國(guó)杏行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及產(chǎn)業(yè)前景研判報(bào)告》共十三章,包含2025-2031年中國(guó)杏產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及前景分析,2025-2031年中國(guó)杏行業(yè)投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)分析,研究結(jié)論及發(fā)展建議等內(nèi)容。
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