奧賽康：收購(gòu)唯德康事件落地 藥械協(xié)同增強(qiáng)消化領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力

    事件：奧賽康發(fā)布公告稱(chēng)：擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)江蘇唯德康醫(yī)療科技有限公司60%股權(quán)，標(biāo)的公司100%股權(quán)的交易作價(jià)為13.9 億元，對(duì)應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格為8.34 億元。

    投資要點(diǎn)：

    并購(gòu)消化內(nèi)窺鏡公司，未來(lái)年均新增超1 億元利潤(rùn)。江蘇唯德康是一家專(zhuān)注于內(nèi)鏡介入診療器械研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，旗下?lián)碛?ldquo;久虹”及“唯德康”兩個(gè)品牌系列產(chǎn)品，在內(nèi)鏡介入診療器械行業(yè)具有較高的市場(chǎng)知名度與品牌影響力，唯德康對(duì)賭合并報(bào)表中扣非歸母凈利潤(rùn)累計(jì)不低于3.64 億元，具體如下：2021 年度至2023年度扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于1 億元、1.2 億元、1.44 億元。

    新增醫(yī)療器械領(lǐng)域布局，打造藥械協(xié)同一體化方案，增強(qiáng)消化領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力。奧賽康專(zhuān)注于抗消化道潰瘍、抗腫瘤、抗耐藥菌感染、慢性病等領(lǐng)域，是中國(guó)PPO 抑制劑注射劑產(chǎn)品的細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，經(jīng)過(guò)二十多年的精耕細(xì)作，公司已經(jīng)形成多品類(lèi)多層次的產(chǎn)品管線(xiàn)和良好的產(chǎn)品質(zhì)量口碑。本次并購(gòu)江蘇唯德康后，公司將注入醫(yī)療器械優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將利用自身在藥物領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)整合并共享相關(guān)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，持續(xù)提升盈利能力與增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

    PPI 龍頭持續(xù)拓展多產(chǎn)品線(xiàn)，進(jìn)入加速成長(zhǎng)期。公司作為PPI 抑制劑龍頭，持續(xù)鞏固PPI 產(chǎn)品線(xiàn)，注射用右雷貝拉唑鈉（國(guó)內(nèi)首家）、注射用左泮托拉唑鈉（國(guó)內(nèi)第二家）預(yù)計(jì)今年獲批上市，注射用右蘭索拉唑鈉已獲上市受理通知；另外公司逐漸擴(kuò)展消化、感染、腫瘤、慢病等治療領(lǐng)域，注射用替莫唑胺已于近日獲批，泊沙康唑腸溶片有望于近期獲批，注射用泊沙康唑鈉和注射用多粘菌素E 也有望上半年獲批上市，抗腫瘤卡博替尼已獲受理，另外近兩年上市的培美曲塞二鈉（腫瘤）、沙格列汀片（糖尿病）、注射用替加環(huán)素（抗感染）、注射用帕瑞昔布鈉（麻醉鎮(zhèn)痛）已經(jīng)開(kāi)始貢獻(xiàn)銷(xiāo)量，我們預(yù)計(jì)2020年公司感染、腫瘤和慢病等新產(chǎn)品線(xiàn)收入占比已經(jīng)提升到30%左右；? 首尾創(chuàng)新兼顧，完善研究體系驅(qū)動(dòng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)全面收獲期。近年來(lái)公司研究院一方面完善頭部創(chuàng)新體系，另一方面加強(qiáng)尾部創(chuàng)新，不斷鞏固原料藥制劑一體化和仿制藥質(zhì)量一致性評(píng)價(jià)。奧賽康創(chuàng)新藥管線(xiàn)不斷充實(shí)，進(jìn)展最快的三代EGFR-TKI 藥物ASK120067 處于臨床Ⅱb 階段，預(yù)計(jì)明年上半年上市，后備用藥三代EGFR 耐藥的一類(lèi)新藥同藥明康德聯(lián)合用藥合作開(kāi)發(fā)落地；此外針對(duì)Claudin18.2 抗腫瘤藥ASKB589 的1 期臨床正在有序開(kāi)展；對(duì)外合作方面，公司引進(jìn)用于成人鐵缺乏癥治療的新一代口服鐵劑產(chǎn)品麥芽酚鐵膠囊已經(jīng)獲批IND，后續(xù)完成臨床橋接實(shí)驗(yàn)即可申報(bào)上市。未來(lái)我們預(yù)計(jì)公司平均每年將有3-4 個(gè)創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床，今年將成為公司研究院創(chuàng)新藥管線(xiàn)成果兌現(xiàn)的元年。