隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，自去年四季度以來，我國宏觀杠桿率已連續(xù)三個季度下降

    作為央行每年一度的重磅報告，9月3日，《中國金融穩(wěn)定報告(2021)》(下稱《報告》)發(fā)布，十七個專題涉及宏觀杠桿率、高風(fēng)險機(jī)構(gòu)處置、中小銀行資本補充、房貸集中度等重點議題，并對2021年相關(guān)監(jiān)管工作方向進(jìn)行了明確。

    《報告》提出，未來，要處理好金融發(fā)展、金融穩(wěn)定和金融安全的關(guān)系，健全金融風(fēng)險預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系，推動中小金融機(jī)構(gòu)改革化險，著力降低信用風(fēng)險，維護(hù)股市、債市、匯市平穩(wěn)運行，嚴(yán)密防范外部風(fēng)險沖擊。

    光大銀行分析師周茂華對第一財經(jīng)表示，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境，防疫常態(tài)化、推動經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，國內(nèi)仍存在局部風(fēng)險隱患等，需要做好穩(wěn)增長、防風(fēng)險和促改革平衡。一方面宏觀政策保持靈活適度，精準(zhǔn)有效，引導(dǎo)金融支持實體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點新興領(lǐng)域，為促經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供必要支持。另一方面，繼續(xù)防范化解風(fēng)險，加快完善制度，提升監(jiān)管水平。促進(jìn)國內(nèi)金融業(yè)健康發(fā)展，讓金融與實體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

    宏觀杠桿率趨穩(wěn)回落跡象明顯

    初步測算，2020年末我國宏觀杠桿率為279.4%，比上年末高23.5個百分點。分部門看，企業(yè)部門為161.2%，比上年末高9.1個百分點；住戶部門為72.5%，比上年末高7.4個百分點；政府部門為45.7%，比上年末高7.1個百分點。

    《報告》指出，疫情導(dǎo)致名義GDP增速放緩是推升我國宏觀杠桿率的重要因素，貢獻(xiàn)率達(dá)58.4%。但隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，2020年宏觀杠桿率增幅逐季收窄，第四季度環(huán)比凈下降。

    隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，自去年四季度以來，我國宏觀杠桿率已連續(xù)三個季度下降。

    數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度我國宏觀杠桿率為276.8%，比上年末低2.6個百分點。非金融企業(yè)、政府部門和住戶部門的杠桿率分別下降0.9、1.3和0.4個百分點，均出現(xiàn)不同程度的回落。

    近期，國家金融與發(fā)展實驗室(NIFD)發(fā)布《2021年二季度中國杠桿率報告》顯示，今年二季度我國宏觀杠桿率下降了2.6個百分點，為265.4%；上半年共下降4.7個百分點，實現(xiàn)“完美去杠桿”。

    值得注意的是，在本次《報告》摘要和專題中均將宏觀杠桿率列為金融穩(wěn)定重要性之首，也引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。

    浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，《報告》將宏觀杠桿率重要性提升到一個新的高度，后續(xù)宏觀杠桿率將成為觀察金融穩(wěn)定的核心指標(biāo)和政策的重要影響變量。但盡管如此，仍然堅定認(rèn)為年內(nèi)貨幣政策將繼續(xù)寬松，一方面在于宏觀杠桿率目前呈現(xiàn)趨穩(wěn)回落跡象，另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大，貨幣政策也需兼顧金融穩(wěn)定和穩(wěn)增長。

    房貸集中度管理步入常態(tài)化

    房貸集中度管理實施半年，效果已在上市銀行半年度成績單中有所體現(xiàn)。

    近期，A股上市銀行中報披露完畢，其中涉房貸款呈現(xiàn)出差異化表現(xiàn)。有超六成銀行涉房類貸款占比較去年末有所下降，但仍有部分銀行兩項指標(biāo)或其中一項指標(biāo)超紅線。

    房地產(chǎn)貸款集中度管理制度，是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的房地產(chǎn)貸款余額占比及個人住房貸款余額占比不得高于人民銀行、銀保監(jiān)會規(guī)定的相應(yīng)上限。

    《報告》指出，房地產(chǎn)貸款集中度管理有利于提高金融體系穩(wěn)健性，有利于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，有利于引導(dǎo)金融資源從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，也有利于抑制居民部門杠桿率水平。

    央行認(rèn)為，當(dāng)前，房地產(chǎn)貸款集中度管理制度已進(jìn)入常態(tài)化實施階段，會同銀保監(jiān)會持續(xù)做好銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度日常監(jiān)測，督促超限銀行按照過渡期調(diào)整方案有序?qū)崿F(xiàn)壓降目標(biāo)，在實踐中不斷完善房地產(chǎn)貸款集中度管理制度，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

    探索開發(fā)創(chuàng)新型資本補充工具

    “中小銀行補充資本工作取得了積極進(jìn)展，但受疫情沖擊影響，中小銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力仍然承壓，補充資本的需求較大，部分中小銀行資質(zhì)相對較差或經(jīng)驗不足，通過市場化方式發(fā)行資本補充工具面臨較大困難。”《報告》指出。

    2020年7月1日，國務(wù)院常務(wù)會議決定允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本。財政部安排了2000億元專項債券額度，支持20個地區(qū)的中小銀行補充資本。

    在支持中小銀行發(fā)行永續(xù)債、二級資本債等創(chuàng)新型資本工具方面，據(jù)統(tǒng)計，2020年80家中小銀行永續(xù)債和二級資本債合計發(fā)行規(guī)模超過2000億元，發(fā)行主體不斷擴(kuò)容；另外，多家銀行通過直接融資方式補充資本，2020年以來，渤海銀行、威海銀行在H股上市，分別融資134.7億港元、28.3億港元，廈門銀行、重慶銀行、齊魯銀行、瑞豐銀行、上海農(nóng)商銀行在A股首發(fā)上市募資17.7億元、37.6億元、24.55億元、12.26億元、85.84億元。

    在周茂華看來，各地區(qū)、各類型銀行經(jīng)營分化明顯，不排除個別銀行經(jīng)營困難，但整體不會增加地方政府債務(wù)風(fēng)險敞口，一是整體規(guī)模2000億元分配至20個地區(qū)的中小銀行，每家銀行分配額度不大；二是銀行仍是國內(nèi)融資主渠道，整體保持盈利；三是雙方通過市場化方式，對專項債還本付息有保障。地方政府債務(wù)最大風(fēng)險在于舉債不規(guī)范、使用不科學(xué)，地方經(jīng)濟(jì)不活躍。

    “通過地方專項債方式為中小銀行補充資本，夯實經(jīng)營基礎(chǔ)，并且通過銀行資本金杠桿可以撬動萬億資金，支持小微企業(yè)和重點新興領(lǐng)域，有助于提振區(qū)域經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)中小銀行抗風(fēng)險能力、提振區(qū)域經(jīng)濟(jì)增加稅收來源，同時，也提升財政資金使用效率。”周茂華稱。

    《報告》強(qiáng)調(diào)，下一步，要進(jìn)一步完善銀行補充資本的市場環(huán)境和配套政策，支持地方政府在下達(dá)的額度內(nèi)依法依規(guī)發(fā)行專項債券補充資本，指導(dǎo)支持中小銀行用好用足現(xiàn)有市場化渠道，探索開發(fā)創(chuàng)新型資本補充工具，健全可持續(xù)的資本補充體制機(jī)制。同時，將中小銀行改革和補充資本相結(jié)合，推動中小銀行厘清定位、完善治理、加強(qiáng)風(fēng)險管控，形成健康發(fā)展的長效機(jī)制。

    高風(fēng)險機(jī)構(gòu)集中在農(nóng)合機(jī)構(gòu)和村鎮(zhèn)銀行

    《報告》還顯示，2021年第二季度，央行對4400家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展評級，包含大型銀行24家、中小銀行3999家、非銀行機(jī)構(gòu)377家。評級結(jié)果整體穩(wěn)定。

評級結(jié)果劃分為11級，分別為1~10級和D級，等級越高表示機(jī)構(gòu)的風(fēng)險越大，已倒閉、被接管或撤銷的機(jī)構(gòu)為D級。其中，評級結(jié)果1~5級為“綠區(qū)”、6~7級為“黃區(qū)”，“綠區(qū)”和“黃區(qū)”機(jī)構(gòu)可視為在安全邊界內(nèi)；評級結(jié)果8~D級為“紅區(qū)”，為高風(fēng)險機(jī)構(gòu)。

    3978家參評機(jī)構(gòu)處于安全邊界內(nèi)，資產(chǎn)占比98.6%。評級結(jié)果在“綠區(qū)”的機(jī)構(gòu)約2169家，資產(chǎn)規(guī)模298萬億元，資產(chǎn)占比90.4%；“黃區(qū)”機(jī)構(gòu)1809家，資產(chǎn)規(guī)模27萬億元，資產(chǎn)占比8.2%；“紅區(qū)”機(jī)構(gòu)422家，資產(chǎn)規(guī)模4.6萬億元，資產(chǎn)占比1.4%。

    央行稱，由此可見，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)整體經(jīng)營穩(wěn)健，風(fēng)險總體可控。

    分機(jī)構(gòu)類型看，大型銀行評級結(jié)果較好，部分農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)存在一定風(fēng)險。其中，農(nóng)合機(jī)構(gòu)(包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社)和村鎮(zhèn)銀行風(fēng)險最高，高風(fēng)險機(jī)構(gòu)數(shù)量分別為271家和122家，數(shù)量占全部高風(fēng)險機(jī)構(gòu)的93%。

    分區(qū)域看，絕大多數(shù)省份存量風(fēng)險已壓降，區(qū)域金融生態(tài)得到優(yōu)化。浙江、福建、江西、上海等省市轄內(nèi)無高風(fēng)險機(jī)構(gòu)；廣東、江蘇、湖南、安徽等省“綠區(qū)”機(jī)構(gòu)占比均超過60%；19個省市轄內(nèi)高風(fēng)險機(jī)構(gòu)維持在個位數(shù)水平。遼寧、甘肅、內(nèi)蒙古、河南、山西、吉林、黑龍江等省份高風(fēng)險機(jī)構(gòu)數(shù)量較多。

    值得注意的是，《報告》中，央行同時披露了對第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺存款業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范的情況。《報告》提到，一些銀行借助互聯(lián)網(wǎng)平臺的流量和場景優(yōu)勢，通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售個人存款產(chǎn)品，突破了經(jīng)營的地域限制。此類產(chǎn)品已成為部分中小銀行跨區(qū)域吸收存款、緩解流動性壓力的主要手段，加大了風(fēng)險外溢的隱患。今年1月，銀保監(jiān)會、人民銀行出臺文件對第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺存款業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范。

    據(jù)初步統(tǒng)計，截至2020年末，約89家銀行(其中84家為中小銀行)通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺吸收的存款余額約5500億元，較2019年末增長127%，其中央行評級8級以上的高風(fēng)險銀行吸收存款余額占比近50%。某家高風(fēng)險銀行70%的存款為通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺吸收的異地存款，而其同業(yè)融資占總負(fù)債比重從2019年末的30%下降至3.2%。

    此外，人民銀行與證監(jiān)會建立溝通機(jī)制，根據(jù)央行評級情況，為銀行發(fā)行上市、增資擴(kuò)股等重大事項提供參考意見。此外，一些地方政府財政資金管理招標(biāo)也將央行評級結(jié)果作為參考依據(jù)。