“南向通”即將上線　債市雙向開放制度再完善

    “跨境理財通”業(yè)務(wù)試點啟動之后，金融市場互聯(lián)互通再落地重要舉措。“中國人民銀行、香港金融管理局9月15日發(fā)布公告，宣布香港與內(nèi)地債券市場互聯(lián)互通南向合作（以下簡稱“南向通”）將于2021年9月24日上線。業(yè)內(nèi)人士表示，債券“南向通”的上線標志著債券通機制的進一步完善，我國債券市場雙向開放的制度安排進一步完善，也是中國金融市場持續(xù)開放的重要體現(xiàn)。

    “南向通”是指內(nèi)地機構(gòu)投資者通過內(nèi)地與香港基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)連接，投資于香港債券市場的機制安排。2017年7月，按照中央部署，中國人民銀行會同香港金融管理局，與各方共同努力，推出了“北向通”。“‘北向通’自2017年7月以來運行順暢，成為境外投資者投資人民幣債券市場的重要渠道，為‘南向通’的啟動創(chuàng)造了條件。同時，疫情發(fā)生以來，我國宏觀經(jīng)濟保持增長，貿(mào)易順差穩(wěn)步提高，人民幣匯率保持穩(wěn)定，資本市場對海外投資者的吸引力與日俱增，同時，資本項目改革進一步深化也推動了金融市場的雙向開放，利好債券通‘南向通’的啟動。”德意志銀行大中華區(qū)宏觀策略主管劉立男表示。央行數(shù)據(jù)顯示，“北向通”開通前，境外投資者持有我國債券約為8500億元人民幣。截至目前，這一規(guī)模已經(jīng)達到3.8萬億元人民幣，年均增速超過40%。

    中國人民銀行有關(guān)負責(zé)人表示，按照中央決策部署，適時開通“南向通”，一是有利于完善我國債券市場雙向開放的制度安排，進一步拓展了國內(nèi)投資者在國際金融市場配置資產(chǎn)的空間；二是有利于鞏固香港連接內(nèi)地與世界市場的橋頭堡和樞紐地位，助力香港融入國家發(fā)展大局，維護香港的長期繁榮穩(wěn)定。

    中國人民銀行有關(guān)負責(zé)人表示，目前，內(nèi)地金融機構(gòu)可以自主“走出去”配置全球債券。“南向通”沒有突破內(nèi)地與香港現(xiàn)行政策框架，主要是通過加強兩地債券市場基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)合作，為內(nèi)地機構(gòu)投資者“走出去”配置債券提供便捷通道。“南向通”的可投資范圍是在境外發(fā)行，并在香港市場交易流通的債券。起步階段，“南向通”先開通現(xiàn)券交易。富達國際固定收益基金經(jīng)理成皓表示，“南向通”制度下，境內(nèi)投資者將可自主選擇交易結(jié)算安排，預(yù)計這將有效提高境內(nèi)機構(gòu)參與債券跨境配置的積極性和活躍度，使“南向通”成為便捷高效的債券跨境配置渠道。

    根據(jù)央行公告，現(xiàn)階段參與“南向通”的內(nèi)地投資者暫定為中國人民銀行2020年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商中的41家銀行類金融機構(gòu)（不含非銀行類金融機構(gòu)與農(nóng)村金融機構(gòu)）。