摘要：近年來，受到國家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)的政策的影響，小額貸款行業(yè)獲得了快速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月末，全國小額貸款公司貸款余額7628.65億元，同比下降16.04%。從各省市貸款余額來看，排前五的分別是重慶市、廣東省、江蘇省、浙江省與山東省，貸款余額分別為1171.57億元、1080.32億元、745.01億元、480.77億元與401.3億元。

一、定義及分類

小額貸款是指主要向中低收入人群和小微企業(yè)提供的融資服務(wù)，以增加此類群體的收入或就業(yè)機(jī)會(huì)的金融活動(dòng)。小額貸款可從多個(gè)角度劃分類別，常見劃分有按貸款期限劃分、按貸款屬性劃分、按貸款用途劃分。按貸款期限的不同可分短期貸款、中短期貸款、中期貸款、長期貸款；按貸款屬性的不同可分為信用貸款、抵押貸款；按貸款功能可分為個(gè)人消費(fèi)貸款、經(jīng)營性貸款。此外，小額貸款還可從貸款利率、貸款渠道、貸款主體等角度劃分。

二、行業(yè)政策

小額貸款行業(yè)有助于小微企業(yè)、三農(nóng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府自2008年起，發(fā)布政策推動(dòng)小貸公司在全國范圍內(nèi)的建設(shè)，并持續(xù)出臺扶持政策和監(jiān)管政策引導(dǎo)小額貸款行業(yè)的健康發(fā)展。政策扶持方面，2022年2月發(fā)改委等15部門發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域困難行業(yè)恢復(fù)發(fā)展的若干政策》，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對旅游相關(guān)初創(chuàng)企業(yè)、中小微企業(yè)和主題民宿等個(gè)體工商戶分類予以小額貸款支持。2022年10月發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布《鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄（2022年版）》，將重慶市-“三農(nóng)”、小微企業(yè)、個(gè)體工商戶小額貸款金融服務(wù)列為中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄。近年來，我國政府出臺優(yōu)惠政策、鼓勵(lì)政策推動(dòng)扶貧小額貸款，小微企業(yè)小額貸款的發(fā)展，同時(shí)簡化資產(chǎn)證券化流程，促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，為小額貸款行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好基礎(chǔ)。

三、行業(yè)歷程

我國小額貸款公司相對起步較晚，在我國尚屬新興行業(yè)，主要業(yè)務(wù)為向包括個(gè)體工商戶及農(nóng)民專業(yè)合作社在內(nèi)的中小微型企業(yè)提供資金融通服務(wù)。它是民間金融向正規(guī)金融過渡的一種形式，一方面它能夠有力地支持“三農(nóng)”，改善農(nóng)村地區(qū)的金融服務(wù)；另一方面它幫助化解中小企業(yè)融資瓶頸，促進(jìn)就業(yè)和社會(huì)穩(wěn)定。從我國在1993年正式引入小額貸款以來，經(jīng)歷了引進(jìn)試點(diǎn)、高速發(fā)展與調(diào)整三個(gè)階段。

四、行業(yè)壁壘

1、政策性壁壘

小額貸款公司屬于特許經(jīng)營行業(yè)，其設(shè)立和運(yùn)營主要依據(jù)《金融企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā)[2008]23號）及各省金融辦作出的政策性規(guī)定。各省級金融辦對小額貸款公司的設(shè)立進(jìn)行行政許可審批。作為特許經(jīng)營行業(yè)，小貸公司在董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格和人員變更、經(jīng)營范圍、經(jīng)營區(qū)域等方面受到監(jiān)管部門的監(jiān)管或?qū)徟?。這些政策限制和監(jiān)管成為進(jìn)入小貸行業(yè)的壁壘。

2、資金壁壘

小額貸款公司資金來源主要為股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金、政府獎(jiǎng)勵(lì)資金、利息收入、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金等。不得以借款等方式向內(nèi)外部集資，不得融入委托貸款，不得吸收或變相吸收公眾存款。鑒于小額貸款公司的業(yè)務(wù)主要屬于資本消耗類業(yè)務(wù)，因此，公司資金規(guī)模直接決定了其業(yè)務(wù)和收入規(guī)模，資金規(guī)模成為進(jìn)入行業(yè)的重要門檻。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

中國小額貸款行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游參與者是資金的提供方，包括企業(yè)股東和金融機(jī)構(gòu)等但受政策限制，小額貸款的資金的獲取方式有限，主要為股東繳納資本金和捐贈(zèng)資金，銀行等機(jī)構(gòu)的融入資金等。產(chǎn)業(yè)鏈中游的主體是小額貸款公司，小額貸款公司的低風(fēng)險(xiǎn)、高利息的特點(diǎn)吸引了眾多資金實(shí)力雄厚的上市企業(yè)、知名企業(yè)進(jìn)入行業(yè)之中。產(chǎn)業(yè)鏈下游是小貸公司的客戶，包括小微企業(yè)、中型企業(yè)、農(nóng)戶、個(gè)人等。

小額貸款行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

企業(yè)股東

金融機(jī)構(gòu)

上游

瓊中黎族苗族自治縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社股份有限公司

浙江海博小額貸款股份有限公司

海寧宏達(dá)小額貸款股份有限公司

蘇州市姑蘇區(qū)鑫鑫農(nóng)村小額貸款股份有限公司

中游

企業(yè)

農(nóng)戶

個(gè)人

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）浙江海博小額貸款股份有限公司

浙江海博小額貸款股份有限公司的行業(yè)分類歸屬于金融業(yè)中的其他非貨幣銀行服務(wù)行業(yè)，主營抵（質(zhì)）押、保證方式的貸款業(yè)務(wù)。商業(yè)模式為公司將自有資金、銀行融入資金、股東定向借款資金向農(nóng)戶、個(gè)體工商戶、城鄉(xiāng)居民、小微企業(yè)等客戶發(fā)放貸款，并收取相應(yīng)的利息。除部分弱勢群體貸款業(yè)務(wù)外，公司不進(jìn)行無擔(dān)保的信用貸款業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年海博小貸營業(yè)收入為1.74億元，同比增長15.87%，其中利息收入為1.6億元，同比增長18.43%。

（2）海寧宏達(dá)小額貸款股份有限公司

海寧宏達(dá)小額貸款股份有限公司屬于貨幣金融服務(wù)業(yè)，是浙江省第一家小額貸款公司，為浙江省小額貸款協(xié)會(huì)會(huì)長單位。公司經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)利用股東繳納的資本金、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)借款、股東借款等融入的資金，向各個(gè)行業(yè)中小微企業(yè)及“三農(nóng)”等提供小額貸款業(yè)務(wù)，并收取相應(yīng)利息。公司成立15年周年來，秉承“為三農(nóng)經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)服務(wù)”的經(jīng)營宗旨，實(shí)行“人才為本，客戶至上”的經(jīng)營理念，規(guī)范運(yùn)作，穩(wěn)健經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。公司收入來源主要是提供貸款資金的利息收入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年宏達(dá)小貸營業(yè)收入為1.42億元，同比下降2.39%，其中利息收入為1.5億元，同比下降6.62%。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

小額貸款公司在我國尚屬新興行業(yè)，產(chǎn)生時(shí)間較短，主要業(yè)務(wù)為向包括個(gè)體工商戶及農(nóng)民專業(yè)合作社在內(nèi)的小微型企業(yè)及組織提供資金融通服務(wù)。近年來，受到國家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)的政策的影響，小額貸款行業(yè)獲得了快速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月末，全國小額貸款公司貸款余額7628.65億元，同比下降16.04%。從各省市貸款余額來看，排前五的分別是重慶市、廣東省、江蘇省、浙江省與山東省，貸款余額分別為1171.57億元、1080.32億元、745.01億元、480.77億元與401.3億元。

七、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）互聯(lián)網(wǎng)快速普及，技術(shù)持續(xù)進(jìn)步

隨著中國互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)的不斷完善，中國網(wǎng)民規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心的數(shù)據(jù)，中國互聯(lián)網(wǎng)的用戶規(guī)模從2014年的6.5億人增長到2023年的10.92億人，年復(fù)合增長率達(dá)到5.93%，互聯(lián)網(wǎng)滲透率從2014年的47.9%增長到2023年的77.5%?；ヂ?lián)網(wǎng)的普及為小貸公司帶來了更多的潛在客戶，小貸公司也通過互聯(lián)網(wǎng)擴(kuò)大覆蓋范圍，小額貸款行業(yè)的滲透率得以不斷上升。

（2）填補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)不足

小額貸款在引進(jìn)國內(nèi)之初，便是用于解決小微企業(yè)、農(nóng)戶融資困難的問題，盡管小額貸款行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，其服務(wù)對象已不局限于小微企業(yè)、農(nóng)戶，但小微企業(yè)、農(nóng)戶一直是小貸公司主要的客戶類型。小微企業(yè)、農(nóng)戶往往難以從商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中獲取貸款，小貸公司的出現(xiàn)有效的填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融服務(wù)的不足。

（3）居民消費(fèi)意愿提升，貸款需求上升

2008年金融危機(jī)之后，拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車”中，投資和出口增速放緩中國經(jīng)濟(jì)對消費(fèi)的依賴越來越重。政府也在不斷鼓勵(lì)居民消費(fèi)以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，提升居民的消費(fèi)意愿。作為滿足個(gè)人客戶經(jīng)營、消費(fèi)借貸的重要渠道，中國小額貸款行業(yè)得以發(fā)展迅速，如今小貸公司數(shù)量為5500家。小貸公司既能滿足中國居民的基本借貸需求，也能進(jìn)一步滿足消費(fèi)升級下的居民消費(fèi)的借貸需求。

（4）傳統(tǒng)金融格局給小額貸款公司預(yù)留了充足的發(fā)展空間

根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，小額貸款公司的服務(wù)對象主要為中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶和“三農(nóng)”客戶。由于我國商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的體制限制，對中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶和“三農(nóng)”客戶的資金支持有限，小額貸款公司的出現(xiàn)，可以有效彌補(bǔ)商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的不足。小額貸款公司的資金主要來源于民間資本，小貸公司拓寬了相關(guān)企業(yè)的融資渠道，彌補(bǔ)了很多達(dá)不到商業(yè)銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)、微型企業(yè)、個(gè)體工商戶和“三農(nóng)”客戶的資金缺口。而且小額貸款公司堅(jiān)持“小額、分散”和“只貸不存”的原則，股東在出資份額內(nèi)承擔(dān)有限責(zé)任，所以不會(huì)導(dǎo)致較大的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)展前景十分可觀。

2、不利因素

（1）小額貸款公司的性質(zhì)界定不清晰

小貸公司的性質(zhì)界定一直處于不清晰的境況，小貸公司是由中國人民銀行批準(zhǔn)、在工商部門登記的企業(yè)法人，從事借貸金融業(yè)務(wù)，但沒有銀監(jiān)會(huì)頒發(fā)的特許金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營金融業(yè)務(wù)許可證，無法歸類于金融機(jī)構(gòu)，不適用《商業(yè)銀行法》等法律法規(guī)，因此小貸公司在同業(yè)拆借、稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、法律訴訟等方面難以享受與金融機(jī)構(gòu)的相同待遇，也不能享受國家對農(nóng)村金融和小企業(yè)金融的一系列優(yōu)惠政策，小貸公司的界定一直游走于民間與銀行的中間地帶，缺乏相關(guān)規(guī)范性的法律法規(guī)等文件指引。

（2）小額貸款公司的資金來源有限

按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定，小額貸款公司不能吸收存款，資金來源主要來源于自有資金、銀行融資和捐贈(zèng)資金。由于公司股東的資金實(shí)力有限，公司貸款業(yè)務(wù)擴(kuò)張具有局限性；根據(jù)當(dāng)前法律規(guī)定，小額貸款公司來自銀行的融資額只能占其資本凈額的50%以內(nèi)，并伴隨嚴(yán)格的融資條件，小貸公司通過銀行融資較為困難；大多數(shù)小額貸款公司獲得捐贈(zèng)資金有限。在不能吸收存款的嚴(yán)格約束下，小額貸款公司只有收回前期貸款和利息才能繼續(xù)放貸，運(yùn)營規(guī)模的擴(kuò)張受到了極大的約束。

（3）小額貸款公司開展業(yè)務(wù)的財(cái)稅負(fù)擔(dān)較重

由于小額貸款公司的性質(zhì)界定不清晰，其目前非金融的身份造成其很少享受金融業(yè)的優(yōu)惠政策，一方面缺少稅收優(yōu)惠政策的支持，從而影響了社會(huì)資本的增資擴(kuò)股的積極性；另一方面小貸公司所獲政府財(cái)政補(bǔ)貼的支持力度有限，目前村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社等小型金融機(jī)構(gòu)可以享受其貸款余額的2%的財(cái)政補(bǔ)助，但小額貸款公司被定性為經(jīng)地方政府批準(zhǔn)成立的非銀行金融企業(yè)，不在享受補(bǔ)助之列。

（4）小額貸款公司受區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響較大

由于小額貸款與企業(yè)的融資需求聯(lián)系緊密，其業(yè)務(wù)受到嚴(yán)格的地域限制。通常經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，其中小企業(yè)對資金的需求更強(qiáng)烈，小貸公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)也較活躍。另外相關(guān)法律法規(guī)，對小貸公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)有嚴(yán)格的審查限制，通常只允許在注冊地開展業(yè)務(wù)，限制了小貸公司的活動(dòng)范圍，造成小額貸款公司的發(fā)展只能適應(yīng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展情況和金融環(huán)境。

八、競爭格局

小貸公司的主要競爭對手主要包括區(qū)域內(nèi)經(jīng)營傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行和同一區(qū)域的其他小貸公司。小額貸款公司與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，在規(guī)模上仍存在非常大的差距。小額貸款公司與銀行進(jìn)行競爭時(shí)，主要受限于兩個(gè)要素。第一個(gè)要素是小貸公司的資金來源較少。由于政策限制，小貸公司無法向公眾吸收存款，資金來源主要為股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金，以及來自不超過兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金。第二個(gè)要素是貸款利率過高。由于小貸公司無法像銀行一樣獲取大量的低成本的資金，導(dǎo)致自身的資金成本較高。因此，在與銀行法人競爭中，由于價(jià)格原因而使得小貸公司失去部分客戶。我國小額貸款公司數(shù)量在2015年達(dá)到頂峰的8910家之后逐年減少，到2023年時(shí)，小貸公司數(shù)量減少至5500家，較2015年減少了3410家；小額貸款行業(yè)從業(yè)人員數(shù)量也從2015年的117344人減少至2023年的48061人，減少了約6.9萬人。

九、行業(yè)趨勢

隨著小額貸款的不斷發(fā)展，其未來走向逐漸顯現(xiàn)。首先，低收入客戶不僅需要傳統(tǒng)的小額貸款，對全面的金融服務(wù)也有很大需求，這意味著小額貸款將逐漸過渡到微型金融。其次，傳統(tǒng)的小額貸款被稱為“福利主義小額信貸”，因其首先關(guān)注社會(huì)發(fā)展，并通過員工激勵(lì)和嚴(yán)格財(cái)務(wù)制度等手段來實(shí)現(xiàn)“可持續(xù)發(fā)展”的目標(biāo)，而將會(huì)被以商業(yè)可持續(xù)性為首要目標(biāo)的“制度主義小額信貸”所取代。第三，關(guān)于小額信貸行業(yè)監(jiān)管原則的一致意見將會(huì)形成，不斷建立和完善小額信貸的監(jiān)管制度，但對于其的利率管制將會(huì)逐步放松。最后，小額貸款通過幫助貧困人口和中低收入人口增加收入，將會(huì)發(fā)揮越來越多的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)作用。未來我國小額貸款行業(yè)發(fā)展趨勢主要體現(xiàn)在數(shù)字化和科技創(chuàng)新推動(dòng)行業(yè)智能化、社交金融和金融教育建設(shè)加快與金融監(jiān)管系統(tǒng)完善，企業(yè)合規(guī)性提升三個(gè)方面。