摘要：全球主要的鈀金生產(chǎn)國(guó)包括南非、俄羅斯和加拿大等。南非，作為世界上最大的鈀金生產(chǎn)國(guó)之一，坐擁全球最大的鉑族金屬探明儲(chǔ)量，其產(chǎn)量在全球市場(chǎng)中占有舉足輕重的比例。2023年全球鈀金總供應(yīng)約為901萬盎司，同比下降2.93%。俄羅斯以其豐富的鈀金礦藏和強(qiáng)勁的產(chǎn)量，在全球鈀金產(chǎn)業(yè)中扮演著重要角色，該國(guó)的主要鈀金生產(chǎn)商已經(jīng)宣布了雄心勃勃的計(jì)劃，預(yù)計(jì)在未來幾年內(nèi)增加投資，以期提高產(chǎn)量并滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。2023年鈀金總需求約為1036萬盎司，同比增長(zhǎng)7.15%。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，汽車產(chǎn)業(yè)的反彈，以及清潔能源技術(shù)的快速發(fā)展，鈀金的需求量預(yù)計(jì)將持續(xù)上升。特別是在新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家，隨著汽車保有量的不斷增長(zhǎng)，對(duì)鈀金的需求也將迎來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

一、定義及分類

鈀金，化學(xué)元素符號(hào)為Pd，是一種銀白色的貴金屬，屬于鉑族元素之一。它具有耐高溫、耐腐蝕、耐磨損以及良好的延展性等特點(diǎn)。其純度極高，外觀與鉑金相似，但金屬感更強(qiáng)，熔點(diǎn)和沸點(diǎn)也略高于鉑金。鈀金按照生產(chǎn)形式分類可以分為鈀金條和海綿鈀。

二、行業(yè)政策

中國(guó)鈀金行業(yè)作為鉑族金屬的一部分，受到國(guó)家政策的支持和監(jiān)管。2024年3月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，提出持續(xù)提升廢有色金屬利用技術(shù)水平，加強(qiáng)稀貴金屬提取技術(shù)研發(fā)應(yīng)用。政策將推動(dòng)再生資源加工利用企業(yè)集聚化、規(guī)模化發(fā)展。這有助于提升包括鈀金在內(nèi)的廢有色金屬的回收利用率，減少資源浪費(fèi)，推動(dòng)資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。同時(shí)，政策強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)稀貴金屬提取技術(shù)研發(fā)應(yīng)用，這將直接促進(jìn)鈀金提取技術(shù)的創(chuàng)新與進(jìn)步。通過提高提取效率和技術(shù)水平，可以降低生產(chǎn)成本，提高資源利用效率，為鈀金行業(yè)帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益。

三、發(fā)展歷程

鈀金行業(yè)發(fā)展歷程主要經(jīng)歷了六個(gè)階段。1993年至1997年的鈀金供應(yīng)過剩階段，這一階段鈀金供應(yīng)充足，市場(chǎng)出現(xiàn)供過于求的情況，導(dǎo)致價(jià)格較低。主要供應(yīng)來自俄羅斯和南非，需求主要集中在汽車催化劑和電子行業(yè)。1997年至2003年的鈀金先揚(yáng)后抑階段，由于供應(yīng)鏈問題和需求增加，鈀金市場(chǎng)開始出現(xiàn)供應(yīng)短缺。價(jià)格逐漸上漲，主要需求來自汽車催化劑的使用增加。2003年至2008年的鈀金供應(yīng)短缺劇烈階段，鈀金供應(yīng)持續(xù)緊張，價(jià)格大幅上漲。汽車行業(yè)對(duì)鈀金的需求進(jìn)一步增加，同時(shí)投資需求也開始顯現(xiàn)。2008年至2012年的供需轉(zhuǎn)折階段，歐債危機(jī)抑制鈀金行業(yè)下游需求，鈀金行業(yè)供需轉(zhuǎn)折點(diǎn)來臨。2012年至2015年的沉淀期，供應(yīng)再次緊張，需求持續(xù)增長(zhǎng)，特別是汽車行業(yè)的需求。鈀金價(jià)格上漲，市場(chǎng)呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。2015年至今的鼎盛階段，受益于汽車等行業(yè)爆發(fā)、供應(yīng)鏈短缺等因素，鈀金獲得前所未有的增長(zhǎng)。

四、行業(yè)壁壘

1、資源獲取壁壘

鈀金主要產(chǎn)自北美、俄羅斯和南非等地，而中國(guó)在全球鈀金礦產(chǎn)供應(yīng)中所占份額較小。因此，國(guó)內(nèi)企業(yè)在獲取鈀金資源方面面臨較大的挑戰(zhàn)。此外，國(guó)際市場(chǎng)的供需狀況、價(jià)格波動(dòng)以及貿(mào)易政策都會(huì)對(duì)中國(guó)鈀金行業(yè)的資源獲取造成影響。企業(yè)需要具備強(qiáng)大的國(guó)際采購(gòu)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的不確定性。同時(shí)，國(guó)內(nèi)企業(yè)也在積極探索替代資源，如通過技術(shù)創(chuàng)新提高廢催化劑等二次資源的回收利用率，以降低對(duì)原生資源的依賴。

2、技術(shù)與研發(fā)壁壘

鈀金的提取和應(yīng)用技術(shù)相對(duì)復(fù)雜，對(duì)企業(yè)的研發(fā)能力提出了較高要求。鈀金提取過程涉及多種化學(xué)和物理方法，需要精確控制工藝參數(shù)以確保高回收率和純度。此外，隨著環(huán)保要求的提高，企業(yè)還需要不斷研發(fā)更環(huán)保、更高效的提取技術(shù)。鈀金在工業(yè)應(yīng)用中，尤其是在汽車催化劑、電子行業(yè)等領(lǐng)域，對(duì)材料性能有嚴(yán)格的要求，這要求企業(yè)不僅要掌握鈀金的提純技術(shù)，還要具備合金制備、材料加工等方面的研發(fā)能力。因此，技術(shù)與研發(fā)壁壘限制了新進(jìn)入者的發(fā)展，同時(shí)也促使現(xiàn)有企業(yè)不斷加大研發(fā)投入，以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3、環(huán)保與合規(guī)壁壘

鈀金行業(yè)在生產(chǎn)過程中會(huì)產(chǎn)生一定的環(huán)境影響，企業(yè)必須遵守嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)。隨著國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視程度不斷提高，相關(guān)法律法規(guī)也在不斷完善和加強(qiáng)。企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要采用先進(jìn)的環(huán)保技術(shù)和設(shè)備，以減少污染物排放，實(shí)現(xiàn)清潔生產(chǎn)。此外，企業(yè)還需要通過環(huán)境管理體系認(rèn)證，如ISO14001等，以證明其生產(chǎn)活動(dòng)符合環(huán)保要求。環(huán)保與合規(guī)壁壘不僅增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本，也提高了行業(yè)的進(jìn)入門檻。同時(shí)，這也促使企業(yè)加強(qiáng)環(huán)保意識(shí)，推動(dòng)行業(yè)向更加綠色、可持續(xù)的發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

鈀金產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括礦產(chǎn)開采和二次回收，礦產(chǎn)開采主要包括勘探設(shè)備、開采設(shè)備和選礦設(shè)備等。產(chǎn)業(yè)鏈中游為生產(chǎn)制造商。產(chǎn)業(yè)鏈下游領(lǐng)域包括汽車、工業(yè)、首飾、投資等。

鈀金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

勘探設(shè)備

中國(guó)煤炭科工集團(tuán)有限公司

中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司

四川宏華石油設(shè)備有限公司

煙臺(tái)杰瑞石油服務(wù)集團(tuán)股份有限公司

礦山開采設(shè)備

徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司

三一集團(tuán)有限公司

中聯(lián)重科股份有限公司

廣西柳工機(jī)械股份有限公司

選礦設(shè)備

徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司

三一集團(tuán)有限公司

中聯(lián)重科股份有限公司

中信重工機(jī)械股份有限公司

上游

因帕拉鉑金控股公司

英美鉑業(yè)有限公司

諾里爾斯克鎳業(yè)公司

津巴布韋鉑業(yè)控股有限公司

中游

汽車

工業(yè)

首飾

投資

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司

紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司是一家在全球范圍內(nèi)從事銅、金、鋅、鋰等金屬礦產(chǎn)資源勘查、開發(fā)及工程設(shè)計(jì)、技術(shù)應(yīng)用研究的大型跨國(guó)礦業(yè)集團(tuán)。在鈀金領(lǐng)域，紫金礦業(yè)通過恩科維鉑業(yè)有限公司在南非林波波省啟動(dòng)了加拉陶鉑鈀礦項(xiàng)目。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)將為當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)提供就業(yè)、培訓(xùn)和教育機(jī)會(huì)，并建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。該礦位于世界著名的布什維爾德雜巖體鉑族礦成礦區(qū)域，資源量豐富，包括鉑710噸、鈀503噸、金57噸、銠91噸，具備開發(fā)成為大型鉑族礦山的潛力。加拉陶項(xiàng)目的礦山建設(shè)于2021年5月開始，預(yù)計(jì)每年可處理360萬噸礦石，鉑鈀礦壽命預(yù)計(jì)超過29年。2024年一季度，紫金礦業(yè)營(yíng)業(yè)收入為747.77億元，同比下降0.22%；歸母凈利潤(rùn)為62.61億元，同比增長(zhǎng)15.05%。

（2）云南省貴金屬新材料控股集團(tuán)股份有限公司

云南省貴金屬新材料控股集團(tuán)股份有限公司是由中國(guó)專業(yè)從事貴金屬多學(xué)科領(lǐng)域綜合性研究開發(fā)機(jī)構(gòu)昆明貴金屬研究所發(fā)起設(shè)立的高新技術(shù)企業(yè)，是集貴金屬系列功能材料研究、開發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)于一體的大型企業(yè)。在鈀金領(lǐng)域，貴研鉑業(yè)展現(xiàn)出顯著的成就。集團(tuán)開發(fā)了覆蓋汽、柴、燃、混全系列車型的國(guó)六機(jī)動(dòng)車催化劑產(chǎn)品，其中混動(dòng)催化劑產(chǎn)品市場(chǎng)占有率國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。此外，貴研鉑業(yè)在鈀金的資源循環(huán)利用方面也取得了突破，通過貴金屬新材料制造和供給服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了貴金屬資源的綠色循環(huán)利用。集團(tuán)還成功擴(kuò)展了鈀鹽、鈀水等產(chǎn)品的全球化運(yùn)營(yíng)，并在電真空焊料領(lǐng)域提升了在ABB公司的德國(guó)和印度工廠的占有率。2024年一季度，貴研鉑業(yè)營(yíng)業(yè)收入為104.44億元，同比增長(zhǎng)3.55%；歸母凈利潤(rùn)為1.95億元，同比增長(zhǎng)23.45%。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

全球主要的鈀金生產(chǎn)國(guó)包括南非、俄羅斯和加拿大等。南非，作為世界上最大的鈀金生產(chǎn)國(guó)之一，坐擁全球最大的鉑族金屬探明儲(chǔ)量，其產(chǎn)量在全球市場(chǎng)中占有舉足輕重的比例。2023年全球鈀金總供應(yīng)約為901萬盎司，同比下降2.93%。俄羅斯以其豐富的鈀金礦藏和強(qiáng)勁的產(chǎn)量，在全球鈀金產(chǎn)業(yè)中扮演著重要角色，該國(guó)的主要鈀金生產(chǎn)商已經(jīng)宣布了雄心勃勃的計(jì)劃，預(yù)計(jì)在未來幾年內(nèi)增加投資，以期提高產(chǎn)量并滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。2023年鈀金總需求約為1036萬盎司，同比增長(zhǎng)7.15%。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，汽車產(chǎn)業(yè)的反彈，以及清潔能源技術(shù)的快速發(fā)展，鈀金的需求量預(yù)計(jì)將持續(xù)上升。特別是在新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家，隨著汽車保有量的不斷增長(zhǎng)，對(duì)鈀金的需求也將迎來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

七、發(fā)展因素

1、機(jī)遇

（1）市場(chǎng)需求增長(zhǎng)機(jī)遇

中國(guó)作為全球最大的汽車市場(chǎng)，對(duì)鈀金的需求增長(zhǎng)。鈀金主要用于汽車催化劑，隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提升和汽車排放法規(guī)的嚴(yán)格化，高效催化劑的需求增加，為鈀金行業(yè)帶來廣闊的市場(chǎng)空間。此外，中國(guó)政府推動(dòng)新能源汽車發(fā)展，雖然電動(dòng)車減少了對(duì)鈀金的依賴，但混合動(dòng)力汽車仍然需要使用鈀金催化劑，加之氫燃料電池技術(shù)的興起，為鈀金行業(yè)帶來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著技術(shù)進(jìn)步和成本控制，鈀金在工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域如電子、化工、醫(yī)療等的需求也有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

（2）技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇

國(guó)家政策鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，為鈀金行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。隨著科技進(jìn)步，新型提取技術(shù)、環(huán)保技術(shù)和深加工技術(shù)的發(fā)展，可以提高鈀金的提取效率和應(yīng)用性能，降低生產(chǎn)成本，提升產(chǎn)品附加值。企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新，不僅可以增強(qiáng)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還可以開拓新的應(yīng)用領(lǐng)域，如在新材料、新能源等領(lǐng)域的應(yīng)用。此外，產(chǎn)業(yè)升級(jí)也促進(jìn)了鈀金行業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動(dòng)企業(yè)向高技術(shù)、高附加值方向發(fā)展。

（3）循環(huán)經(jīng)濟(jì)與可持續(xù)發(fā)展機(jī)遇

中國(guó)政府積極推動(dòng)循環(huán)經(jīng)濟(jì)和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，為鈀金行業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇。隨著環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，鈀金的回收利用成為行業(yè)發(fā)展的重要方向。通過提高鈀金的回收率，不僅可以減少對(duì)原生礦產(chǎn)資源的依賴，降低資源消耗，還可以減少環(huán)境污染，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的雙重效益。此外，鈀金行業(yè)通過參與循環(huán)經(jīng)濟(jì)，可以開拓新的業(yè)務(wù)模式和市場(chǎng)空間，如城市礦山的開發(fā)、電子廢棄物的資源化利用等，這為行業(yè)帶來新的增長(zhǎng)動(dòng)力和長(zhǎng)期發(fā)展的潛力

2、挑戰(zhàn)

（1）資源獲取與供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)鈀金行業(yè)的發(fā)展面臨資源獲取的挑戰(zhàn)，因?yàn)閲?guó)內(nèi)鈀金資源相對(duì)匱乏，主要依賴進(jìn)口，尤其是從南非、俄羅斯等國(guó)。全球鈀金礦產(chǎn)供應(yīng)的集中性使得中國(guó)在資源獲取上存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。例如，俄羅斯諾鎳（Nornickel）公司生產(chǎn)的鈀金占全球市場(chǎng)的大部分，任何供應(yīng)中斷或政治經(jīng)濟(jì)因素都可能影響到中國(guó)鈀金的進(jìn)口供應(yīng)。此外，全球供應(yīng)鏈的不確定性，如COVID-19大流行期間采礦活動(dòng)的停止，也對(duì)市場(chǎng)增長(zhǎng)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

（2）環(huán)保法規(guī)與技術(shù)升級(jí)壓力

隨著國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)重視程度的提升，相關(guān)法律法規(guī)不斷完善和加強(qiáng)，企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要采用先進(jìn)的環(huán)保技術(shù)和設(shè)備，減少污染物排放，實(shí)現(xiàn)清潔生產(chǎn)。此外，汽車行業(yè)對(duì)鈀金需求的增加與更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)緊密相關(guān)，尤其是在中國(guó)國(guó)五到國(guó)六的升級(jí)過程中，單車用鈀量可能會(huì)顯著增加。這要求企業(yè)在技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品研發(fā)上不斷投入，以滿足更高的環(huán)保要求。

（3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際市場(chǎng)上鈀金價(jià)格的波動(dòng)對(duì)行業(yè)影響顯著，價(jià)格的不確定性給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來了風(fēng)險(xiǎn)。2022年鈀金價(jià)格的大幅上漲迫使一些汽車制造商用更便宜的鉑金替換鈀金，這種價(jià)格波動(dòng)可能導(dǎo)致企業(yè)在短期內(nèi)面臨成本壓力和利潤(rùn)壓縮。同時(shí)，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)不僅來自于同類產(chǎn)品，還可能面臨替代品的競(jìng)爭(zhēng)，如鉑金在某些應(yīng)用中的替代使用。

八、競(jìng)爭(zhēng)格局

2023年鈀金精煉礦產(chǎn)產(chǎn)量為651萬盎司，其中俄羅斯以269萬盎司的產(chǎn)量位居榜首，占據(jù)了總產(chǎn)量的41.35%。緊隨其后的南非，以234萬盎司的產(chǎn)量占據(jù)了總產(chǎn)量的35.89%。全球鈀金產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)出明顯的梯隊(duì)結(jié)構(gòu)。第一梯隊(duì)由資源儲(chǔ)備豐富的公司組成，其中包括俄羅斯的Nornickel和南非的英帕拉鉑業(yè)。這些公司以其龐大的鉑族金屬礦產(chǎn)資源，在鈀金行業(yè)中占據(jù)著主導(dǎo)地位，對(duì)全球鈀金供應(yīng)起著決定性的作用。第二梯隊(duì)則包括津巴布韋鉑業(yè)和加拿大鈀金資源公司等企業(yè)。第三梯隊(duì)為美國(guó)斯班-靜水（Stillwater Mining）和中國(guó)的紫金礦業(yè)等公司。

九、發(fā)展趨勢(shì)

1、技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)

隨著國(guó)家對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持和市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，鈀金行業(yè)將加大研發(fā)投入，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品升級(jí)。這包括開發(fā)更高效的鈀金提取技術(shù)、提升鈀金在催化劑等領(lǐng)域的應(yīng)用性能，以及探索鈀金在新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用。此外，行業(yè)內(nèi)企業(yè)將通過技術(shù)升級(jí)提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)從原材料供應(yīng)向高技術(shù)產(chǎn)品制造的轉(zhuǎn)變。

2、綠色發(fā)展與循環(huán)經(jīng)濟(jì)

面對(duì)日益嚴(yán)峻的環(huán)保要求，鈀金企業(yè)將采用更加環(huán)保的生產(chǎn)工藝，減少生產(chǎn)過程中的能耗和污染物排放，實(shí)現(xiàn)清潔生產(chǎn)。同時(shí)，隨著資源循環(huán)利用理念的深入人心，鈀金行業(yè)將加強(qiáng)廢催化劑等含鈀廢物的回收利用，提高資源的循環(huán)利用率，減少對(duì)原生礦產(chǎn)資源的依賴。這不僅有助于緩解資源短缺問題，也是響應(yīng)國(guó)家循環(huán)經(jīng)濟(jì)政策、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。

3、市場(chǎng)多元化與國(guó)際合作

為了降低對(duì)單一市場(chǎng)或資源的依賴，中國(guó)鈀金企業(yè)將積極開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)多元化。這包括拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域和下游市場(chǎng)，以及開發(fā)新興市場(chǎng)國(guó)家的需求。同時(shí)，面對(duì)全球鈀金資源分布不均和國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的復(fù)雜性，中國(guó)鈀金行業(yè)將加強(qiáng)與國(guó)際同行的合作，通過資源共享、技術(shù)交流和聯(lián)合研發(fā)等方式，提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)際合作不僅有助于保障資源供應(yīng)的穩(wěn)定性，也是提升中國(guó)鈀金行業(yè)國(guó)際影響力的重要途徑。