摘要：鎢鉬金屬及其合金廣泛應(yīng)用在航天、原子能、船舶、汽車工業(yè)、電氣工業(yè)、電子工業(yè)、化學(xué)工業(yè)等諸多領(lǐng)域，疊加新能源汽車、5G等新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，國內(nèi)外鎢鉬金屬應(yīng)用需求日益增多，為保障市場供需穩(wěn)定，全球鎢鉬礦產(chǎn)資源勘探開采投入金額呈現(xiàn)日益增長態(tài)勢，為鎢鉬礦行業(yè)發(fā)展持續(xù)注入動(dòng)力。從國內(nèi)鎢鉬礦勘探儲(chǔ)備情況看，截至2023年底，我國鎢礦儲(chǔ)量（以WO3計(jì)）為285.11萬噸，與2022年底相比減少了4.8%；國內(nèi)鉬礦儲(chǔ)量達(dá)780.56萬噸，與2022年底相比，實(shí)現(xiàn)了32.3%的顯著增長。

一、定義及分類

鎢鉬礦?指含有鎢或鉬元素的礦產(chǎn)資源，如黑鎢礦、白鎢礦、單一輝鉬礦、銅鉬礦等。鎢鉬則是指兩種耐高溫的金屬，鎢和鉬在一起，代表的是難熔金屬行業(yè)。從產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域看，鎢鉬及鎢鉬合金因具有良好導(dǎo)熱、導(dǎo)電、低熱膨脹系數(shù)、高溫強(qiáng)度、低蒸氣壓和耐磨等特性，已成為電子電力設(shè)備制造業(yè)、金屬材料加工業(yè)、玻璃制造業(yè)、高溫爐件結(jié)構(gòu)部件制造、航空航天和國防工業(yè)應(yīng)用的重材料。

二、行業(yè)政策

鎢和鉬都是我國重要的戰(zhàn)略性資源，對高端制造業(yè)和國防工業(yè)具有至關(guān)重要的作用。因此，我國政府高度重視鎢鉬礦行業(yè)的發(fā)展，并出臺(tái)了一系列相關(guān)政策以引導(dǎo)和規(guī)范該行業(yè)的發(fā)展。例如，2023年10月，國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)內(nèi)蒙古高質(zhì)量發(fā)展奮力書寫中國式現(xiàn)代化新篇章的意見》指出，支持內(nèi)蒙古戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源系統(tǒng)性勘查評價(jià)、保護(hù)性開發(fā)、高質(zhì)化利用、規(guī)范化管理，提升稀土、鎢、錫、鉬等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源保障能力。2024年5月，安徽省發(fā)展改革委發(fā)布的《安徽省落實(shí)新時(shí)代大別山革命老區(qū)協(xié)同推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展工作方案》提出，推進(jìn)六安市鐵礦、鉬礦等資源綜合開發(fā)利用，加快推動(dòng)寶武霍邱鐵基材料產(chǎn)業(yè)園建設(shè)。

三、行業(yè)壁壘

1、資源壁壘

鎢鉬礦資源的分布具有一定的地域性和稀缺性，優(yōu)質(zhì)的鎢鉬礦資源更是稀少。優(yōu)質(zhì)的鎢鉬礦資源大多已被大型礦業(yè)公司所控制，掌握優(yōu)質(zhì)鎢鉬礦資源的企業(yè)在市場競爭中具有天然優(yōu)勢，新進(jìn)入者很難獲取到具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的鎢鉬礦資源。這使得新企業(yè)在資源獲取上面臨較大的困難，需要花費(fèi)大量的時(shí)間和資金去尋找和開發(fā)新的鎢鉬礦資源。此外，礦產(chǎn)資源往往受到國家政策的嚴(yán)格管控，獲取采礦權(quán)需要經(jīng)過嚴(yán)格的審批程序，這無疑增加了新進(jìn)入者的難度。

2、技術(shù)壁壘

鎢鉬礦的開采和加工技術(shù)要求較高，涉及到地質(zhì)學(xué)、礦物學(xué)、冶金學(xué)等多個(gè)學(xué)科領(lǐng)域。新進(jìn)入者需要具備專業(yè)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)和先進(jìn)的技術(shù)支持，才能有效地進(jìn)行鎢鉬礦的勘探、開采和加工。同時(shí)，隨著科技的不斷進(jìn)步和環(huán)保要求的不斷提高，企業(yè)需要不斷引進(jìn)和研發(fā)新的技術(shù)，以提高生產(chǎn)效率、降低成本并減少對環(huán)境的影響。此外，隨著鎢鉬礦行業(yè)的發(fā)展，對產(chǎn)品的品質(zhì)、性能和安全性的要求也在不斷提高，這要求企業(yè)具備持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)能力。新進(jìn)入者往往難以在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到這些要求，導(dǎo)致在市場競爭中處于不利地位。

3、資金壁壘

鎢鉬礦的勘探和開發(fā)需要購買礦權(quán)、建設(shè)礦山基礎(chǔ)設(shè)施、購置采選設(shè)備等，前期資金投入大。并且，鎢鉬礦的采選過程也需要持續(xù)的資金投入，以確保生產(chǎn)過程的穩(wěn)定性和連續(xù)性。另外，礦產(chǎn)品的物流運(yùn)輸以及倉儲(chǔ)環(huán)節(jié)也需要大量的資金投入。整體來看，鎢鉬礦采選企業(yè)的生產(chǎn)成本投入較大。而國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化極易引起鎢鉬價(jià)的波動(dòng)，繼而對企業(yè)的資金鏈造成影響。若銅價(jià)下跌，企業(yè)可能面臨虧損。

四、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

鎢鉬礦行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為鎢鉬礦產(chǎn)資源的勘探設(shè)備、開采設(shè)備和選礦設(shè)備。產(chǎn)業(yè)鏈中游為鎢鉬礦資源擁有商，如金堆城鉬業(yè)股份有限公司、金堆城鉬業(yè)股份有限公司等。鎢礦下游主要為鎢鉬金屬工產(chǎn)品加工制造業(yè)，目前鎢鉬金屬及其合金產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于新能源汽車、鋼鐵、化工、電子、航空航天等領(lǐng)域。

鎢鉬礦行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

勘探設(shè)備

中國煤炭科工集團(tuán)有限公司

中國有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司

四川宏華石油設(shè)備有限公司

煙臺(tái)杰瑞石油服務(wù)集團(tuán)股份有限公司

礦產(chǎn)開采設(shè)備

徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司

三一集團(tuán)有限公司

中聯(lián)重科股份有限公司

廣西柳工機(jī)械股份有限公司

選礦設(shè)備

徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司

三一集團(tuán)有限公司

中聯(lián)重科股份有限公司

中信重工機(jī)械股份有限公司

上游

廈門鎢業(yè)股份有限公司

崇義章源鎢業(yè)股份有限公司

廣東翔鷺鎢業(yè)股份有限公司

金堆城鉬業(yè)股份有限公司

中游

新能源汽車

鋼鐵

化工

電子

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）廈門鎢業(yè)股份有限公司

廈門鎢業(yè)股份有限公司是在上海證券交易所上市的集團(tuán)型股份公司，前身為1958年成立的廈門氧化鋁廠，1982年轉(zhuǎn)產(chǎn)鎢制品，1997年整體改制為廈門鎢業(yè)股份有限公司，2002年在上海證券交易所上市，股票簡稱“廈門鎢業(yè)”。

廈門鎢業(yè)專注于鎢鉬、稀土、能源新材料三大核心領(lǐng)域，構(gòu)建了從鎢礦山采選、鎢鉬冶煉、鎢鉬粉末生產(chǎn)到硬質(zhì)合金、鎢鉬絲材制品、切削工具等深加工應(yīng)用及回收的全產(chǎn)業(yè)鏈多項(xiàng)技術(shù)國際領(lǐng)先；建立了包括稀土開采，稀土分離冶煉，稀土永磁材料、發(fā)光材料、光電晶體等應(yīng)用和研發(fā)的完整體系，樹立了以深加工帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的稀土開發(fā)模式之典范；培育了包括三元材料、鈷酸鋰、磷酸鐵鋰等主流鋰離子正極材料的研發(fā)和規(guī)模制造能力，成為鋰電正極材料領(lǐng)域的一流供應(yīng)商。數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，廈門鎢業(yè)鎢鉬業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 132.49 億元，同比增長7.04%；實(shí)現(xiàn)利潤總額 19.60 億元，同比增長 17.34%。

（2）金堆城鉬業(yè)股份有限公司

金堆城鉬業(yè)股份有限公司由金堆城鉬業(yè)集團(tuán)有限公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合太鋼集團(tuán)、中色（寧夏）東方集團(tuán)及寶鋼集團(tuán)三家單位于2007年共同發(fā)起設(shè)立，并于2008年4月在上海證交所上市，是A股首家鉬產(chǎn)業(yè)上市公司，股票簡稱“金鉬股份”。金鉬股份主要生產(chǎn)經(jīng)營基地分布在陜西（西安、渭南、華州）、河南汝陽、山東淄博、香港等地。擁有鉬采礦、選礦、冶煉、化工、金屬加工、科研、貿(mào)易一體化全產(chǎn)業(yè)鏈條。公司主要生產(chǎn)鉬冶金爐料、化學(xué)化工、金屬加工三大系列二十多種品質(zhì)優(yōu)良的各類鉬產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于鋼鐵冶煉、石油化工、航空航天、國防軍工、電子照明、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。2024年前三季度，金鉬股份營業(yè)總收入達(dá)100.97億元，同比增長14.06%。

五、行業(yè)現(xiàn)狀

鎢鉬金屬及其合金廣泛應(yīng)用在航天、原子能、船舶、汽車工業(yè)、電氣工業(yè)、電子工業(yè)、化學(xué)工業(yè)等諸多領(lǐng)域，疊加新能源汽車、5G等新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，國內(nèi)外鎢鉬金屬應(yīng)用需求日益增多，為保障市場供需穩(wěn)定，全球鎢鉬礦產(chǎn)資源勘探開采投入金額呈現(xiàn)日益增長態(tài)勢，為鎢鉬礦行業(yè)發(fā)展持續(xù)注入動(dòng)力。從國內(nèi)鎢鉬礦勘探儲(chǔ)備情況看，根據(jù)自然資源部發(fā)布的《中國礦產(chǎn)資源報(bào)告2024》數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，我國鎢礦儲(chǔ)量（以WO3計(jì)）為285.11萬噸，與2022年底相比減少了4.8%；國內(nèi)鉬礦儲(chǔ)量達(dá)780.56萬噸，與2022年底相比，實(shí)現(xiàn)了32.3%的顯著增長。

六、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展

鎢鉬及其合金因其獨(dú)特的物理和化學(xué)性質(zhì)，如高熔點(diǎn)、高密度、高強(qiáng)度和優(yōu)異的導(dǎo)電導(dǎo)熱性，已成為新能源汽車、航空航天、電子通訊和機(jī)械制造等領(lǐng)域不可或缺的應(yīng)用材料。近年來，隨著新能源汽車、5G等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，市場對鎢鉬材料的應(yīng)用需求呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，疊加國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，為鎢鉬行業(yè)提供了更廣闊的市場空間，持續(xù)推動(dòng)了鎢鉬礦勘探開采市場進(jìn)一步擴(kuò)容。

（2）業(yè)內(nèi)工藝技術(shù)不斷創(chuàng)新升級

我國鎢鉬礦業(yè)正在經(jīng)歷技術(shù)革新，包括勘探技術(shù)、采礦方法和冶煉工藝的改進(jìn)。這些技術(shù)進(jìn)步有助于提高鎳礦的開采效率、降低生產(chǎn)成本并減少對環(huán)境的影響。例如，通過采用更為先進(jìn)的浮選技術(shù)和自動(dòng)化設(shè)備，可以更有效地從礦石中提取鎢和鉬。此外，回轉(zhuǎn)窯焙燒、反射爐熔煉、酸浸、萃取和電解等冶煉工藝的改進(jìn)和優(yōu)化，也使得鎢鉬金屬產(chǎn)品的純度和生產(chǎn)效率得到了顯著提升；粉末冶金法、滲透法和熔融法等制備工藝的應(yīng)用也可以滿足更高層次的應(yīng)用需求。這都為鎢鉬礦行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（3）產(chǎn)業(yè)綠色環(huán)保升級投入日益增加

隨著環(huán)保法規(guī)的日益嚴(yán)格和公眾環(huán)保意識的提升，鎢鉬礦企業(yè)在開采、冶煉等過程中必須達(dá)到更高的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。這不僅需要鎢鉬礦開采企業(yè)投入大量資金進(jìn)行環(huán)保設(shè)施的建設(shè)和改造，還需要引進(jìn)先進(jìn)的環(huán)保技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建再生資源回收體系，以提高礦業(yè)開采效率，實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)資源循環(huán)利用、減少污染物排放。隨著企業(yè)綠色環(huán)保生產(chǎn)投入增加，我國鎢鉬礦業(yè)將得以加速完成綠色環(huán)保發(fā)展轉(zhuǎn)型，將持續(xù)為產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展升級注入活力。

2、不利因素

（1）資源利用率與回收率低

我國鎢鉬礦資源豐富，但資源利用率和回收率卻相對較低。一方面，由于技術(shù)、經(jīng)濟(jì)條件的限制，目前可利用的鎢鉬礦資源僅占總量的部分比例。另一方面，采選回收率低，亂采濫挖現(xiàn)象未得到根治，導(dǎo)致資源浪費(fèi)嚴(yán)重。此外，鎢鉬二次資源的循環(huán)利用比例也較低，與國外先進(jìn)水平相比存在較大差距。這些因素限制了我國鎢鉬礦行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（2）技術(shù)裝備與研發(fā)水平落后

我國鎢鉬礦行業(yè)的技術(shù)裝備水平總體不高，主要表現(xiàn)在生產(chǎn)過程中的提純技術(shù)、裝備和控制問題，導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定。同時(shí)，研發(fā)水平也較低，缺乏一批能夠支撐和帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的大企業(yè)和擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的大公司。在資源開發(fā)利用水平、超純化合物、高性能合金、新應(yīng)用領(lǐng)域的開發(fā)等方面，我國與國外先進(jìn)水平相比仍有較大差距。

（3）行業(yè)面臨的環(huán)保壓力將越來越大

鎢鉬礦的開采和冶煉對環(huán)境的危害較大，廢水、廢渣、廢氣的排放對生態(tài)造成了嚴(yán)重破壞，水土流失問題突出。此外，由于鎢鉬礦亂采濫挖現(xiàn)象未得到根治，環(huán)境污染和生態(tài)破壞問題日益嚴(yán)重。這不僅影響了鎢鉬礦行業(yè)的健康發(fā)展，也對周邊居民的生產(chǎn)生活帶來了負(fù)面影響。因此，隨著國家對環(huán)保要求不斷提高，鎢鉬礦行業(yè)面臨的環(huán)保壓力將越來越大。

七、競爭格局

我國鎢鉬礦資源分布相對集中，但開采和加工企業(yè)眾多，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)資源壟斷與分散并存的態(tài)勢。其中，廈門鎢業(yè)、金鉬股份等大型企業(yè)憑借其擁有豐富資源和先進(jìn)技術(shù)，占據(jù)市場主導(dǎo)地位；而數(shù)量眾多的中小型鎢鉬礦產(chǎn)勘探開采企業(yè)則依靠低成本和靈活的經(jīng)營策略，在市場中占據(jù)一席之地。近年來，由于鎢鉬礦資源的有限性，以及下游市場應(yīng)用需求持續(xù)增長，鎢鉬礦業(yè)內(nèi)企業(yè)為了爭奪市場份額，相互間競爭愈加激烈。

八、發(fā)展趨勢

1、市場應(yīng)用需求持續(xù)增長，鎢鉬礦勘探開采投入力度日益增強(qiáng)

未來，我國鎢鉬礦產(chǎn)資源應(yīng)用需求將持續(xù)保持增長趨勢。一方面，航空航天、軍工、機(jī)械制造等傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)︽u鉬合金的耐高溫、耐腐蝕等特性有著不可替代的需求，隨著這些行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，尤其是國家加大在高端裝備制造領(lǐng)域投入的背景下，國內(nèi)鎢鉬材料應(yīng)用需求將保持穩(wěn)定增長。另一方面，隨著新能源、電子信息等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，鎢鉬金屬產(chǎn)品在這些領(lǐng)域中的應(yīng)用優(yōu)勢也在不斷凸顯，因此，隨著電動(dòng)汽車、太陽能電池等新能源技術(shù)的快速發(fā)展，鎢鉬材料在高性能電極、催化劑等方面應(yīng)用將日益廣泛。預(yù)計(jì)在未來幾年，新興產(chǎn)業(yè)對鎢鉬材料的需求將進(jìn)一步增加，將持續(xù)推動(dòng)我國鎢鉬礦行業(yè)發(fā)展，國內(nèi)鎢鉬礦勘探開采投入力度將不斷增強(qiáng)。

2、國家政策持續(xù)利好，行業(yè)環(huán)保投入不斷增多

戰(zhàn)略資源關(guān)系國計(jì)民生，在資源系統(tǒng)中居支配地位，其中鈾、稀土、鉬、金、鎢等礦產(chǎn)資源是典型的戰(zhàn)略資源，關(guān)乎國家安全和國民經(jīng)濟(jì)安全，是資源安全保障的重中之重。因此，未來鎢鉬礦產(chǎn)資源勘探開采業(yè)仍將是我國政府政策關(guān)注扶持的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，國家將繼續(xù)從財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方面鼓勵(lì)市場資本加大礦產(chǎn)資源勘探投入，推動(dòng)行業(yè)內(nèi)礦產(chǎn)資源開采技術(shù)水平提升。此外，在全國產(chǎn)業(yè)綠色環(huán)保轉(zhuǎn)型升級背景下，各地政府將加強(qiáng)對鎢鉬礦經(jīng)營企業(yè)能耗、污染物排放等方面的監(jiān)管力度，鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)環(huán)保投入，采用清潔生產(chǎn)技術(shù)，降低排放，不斷提升行業(yè)環(huán)保水平。整體來說，未來在國家政策的支持引導(dǎo)下，我國鎢鉬礦行業(yè)將實(shí)現(xiàn)更加健康、可持續(xù)的發(fā)展。