一、制訂出臺(tái)《認(rèn)定規(guī)則》的背景是什么?
根據(jù)《中國(guó)人民銀行 中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 國(guó)家外匯管理局關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)〔2018〕106號(hào),以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)中“標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的具體認(rèn)定規(guī)則由中國(guó)人民銀行會(huì)同金融監(jiān)督管理部門另行制定”有關(guān)要求,人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局起草了《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《認(rèn)定規(guī)則》),擬明確標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)與非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)(以下分別簡(jiǎn)稱標(biāo)債資產(chǎn)與非標(biāo)資產(chǎn))的界限、認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)管安排,引導(dǎo)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。
二、《認(rèn)定規(guī)則》的起草思路是什么?
第一,堅(jiān)持法治化原則,根據(jù)當(dāng)前證券法公募債券應(yīng)經(jīng)證券監(jiān)管部門審批、私募債券具有一定政策空間的基本法律框架,確定了除現(xiàn)有依法發(fā)行的債券、資產(chǎn)支持證券外,其他標(biāo)債資產(chǎn)應(yīng)明確為面向合格投資者發(fā)行的私募債券的基本思路,并借鑒國(guó)內(nèi)外私募債券發(fā)展經(jīng)驗(yàn),在《指導(dǎo)意見》框架下對(duì)五項(xiàng)標(biāo)債資產(chǎn)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行細(xì)化。
第二,盡量避免由于標(biāo)債資產(chǎn)認(rèn)定造成市場(chǎng)大幅波動(dòng),是否進(jìn)行標(biāo)債資產(chǎn)認(rèn)定充分尊重相關(guān)市場(chǎng)參與者及基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)意愿,并規(guī)定在過渡期內(nèi)保持對(duì)存量資產(chǎn)的監(jiān)管要求不變,推動(dòng)市場(chǎng)平穩(wěn)過渡,有效防范處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
三、標(biāo)債資產(chǎn)認(rèn)定的范圍是怎樣的?具體如何操作?
《認(rèn)定規(guī)則》充分考慮市場(chǎng)需要,為各類債權(quán)類資產(chǎn)提供了明確的標(biāo)債資產(chǎn)認(rèn)定路徑,提升債券市場(chǎng)的普惠性和包容性。具體看,《認(rèn)定規(guī)則》發(fā)布后新增的各類債權(quán)類資產(chǎn),均可按相關(guān)程序進(jìn)行標(biāo)債資產(chǎn)認(rèn)定;若通過標(biāo)債資產(chǎn)認(rèn)定,資管產(chǎn)品可投資該類標(biāo)債資產(chǎn)以置換存量的非標(biāo)資產(chǎn)。
《認(rèn)定規(guī)則》充分考慮標(biāo)債資產(chǎn)認(rèn)定的可操作性,明確由為債權(quán)類資產(chǎn)提供登記托管、清算結(jié)算等基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)作為申請(qǐng)主體,向人民銀行提出標(biāo)債資產(chǎn)認(rèn)定申請(qǐng),人民銀行會(huì)同金融監(jiān)督管理部門根據(jù)《認(rèn)定規(guī)則》第二條所列條件及有關(guān)規(guī)定對(duì)相關(guān)債權(quán)類資產(chǎn)進(jìn)行認(rèn)定。
四、如何理解交易市場(chǎng)與申請(qǐng)標(biāo)債資產(chǎn)認(rèn)定的基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)的關(guān)系?
《指導(dǎo)意見》中明確的五項(xiàng)具體條件中包括了“在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)等國(guó)務(wù)院同意設(shè)立的交易市場(chǎng)交易”。其中,交易市場(chǎng)是一個(gè)綜合性、包容性的概念,是由各類金融基礎(chǔ)設(shè)施、參與者以及金融產(chǎn)品工具等共同組成的集合。
具體來說,如果某類債權(quán)類資產(chǎn)通過標(biāo)債資產(chǎn)認(rèn)定,那么提出申請(qǐng)的基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)將成為銀行間、交易所債券市場(chǎng)的有機(jī)組成部分,與債券市場(chǎng)其他基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)調(diào)配合,相關(guān)業(yè)務(wù)也需要遵循債券市場(chǎng)的法規(guī)制度。
五、如何理解《認(rèn)定規(guī)則》中的過渡期安排?
在《指導(dǎo)意見》過渡期內(nèi),對(duì)于《認(rèn)定規(guī)則》發(fā)布前存量的“未被納入本規(guī)則發(fā)布前金融監(jiān)督管理部門非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)范圍的資產(chǎn)”,可豁免非標(biāo)資產(chǎn)投資的期限匹配、限額管理、集中度管理、信息披露等監(jiān)管要求;對(duì)于發(fā)布后新增的,不予以豁免。
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