張忠謀：臺積電崛起背后的自由與局限

    87歲的張忠謀先生昨日正式宣布退休，本是2017年Q3就定下的事。之前一直準(zhǔn)備寫個(gè)故事。過去一段，也曾圍繞臺積閱讀材料，早晨還重讀了一下他的傳記。

    下午動筆時(shí)，啥也寫不出，一種多余的感受。一家31年的企業(yè)，掛牌成為公共企業(yè)也已多年，一直被視為標(biāo)桿，確實(shí)被解讀透了的感覺。而且，張本人每年都會對外發(fā)聲，有關(guān)他的報(bào)道很多，他也有自己的自傳。

    不過，心有不甘，還是隨便羅列著評述幾句。不枉幾年來對半導(dǎo)體業(yè)的一點(diǎn)熱情。就寫寫我對臺積電崛起邏輯的理解吧，它包括直接感受到的部分，以及相對隱秘的部分。

    一、正常的邏輯

    1. 風(fēng)口與趨勢的產(chǎn)物：整個(gè)產(chǎn)業(yè)從IDM加速走向?qū)I(yè)分工時(shí)期

    臺積電誕生在1987年。

    此前的半導(dǎo)體業(yè)發(fā)展模式，無論美國、歐洲還是日本，幾乎全部是那種高度垂直一體的IDM（Integrated Design and Manufacture 垂直整合制造）模式，既從設(shè)計(jì)到制造到封裝，有的公司還有終端業(yè)務(wù)。

    當(dāng)然，“半導(dǎo)體”概念跟集成電路有很多差異，而且技術(shù)路徑多多。只是，從商業(yè)模式來說，IDM屬于當(dāng)年主流。這種模式，既與產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期、缺乏專業(yè)分工的混沌狀態(tài)有關(guān)，也跟當(dāng)年半導(dǎo)體產(chǎn)品用途較為狹隘有關(guān)。

    IDM模式，通常也是一個(gè)產(chǎn)業(yè)走向細(xì)密分工前的一種主流狀態(tài)。當(dāng)然，這不是說，產(chǎn)業(yè)分工會取消IDM模式的存在。事實(shí)上，越是分工細(xì)密的領(lǐng)域，越會有巨型的IDM模式延續(xù)。只是，從一個(gè)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)數(shù)量來說，水平分工時(shí)代，IDM模式的企業(yè)不可能多。這也符合辯證法。

    臺積電誕生在產(chǎn)業(yè)開始加速分工的時(shí)刻。它背后有一個(gè)更大規(guī)模的PC與家用電器時(shí)代的開啟，通訊業(yè)也開始漸露曙光。它意味著，整個(gè)產(chǎn)業(yè)將走向?qū)I(yè)分工的局面。

    當(dāng)然，現(xiàn)在說臺積電開創(chuàng)了一個(gè)時(shí)代，只是就一種獨(dú)立、專業(yè)的半導(dǎo)體代工服務(wù)模式而言，并不是說，在它之前，就沒有代工服務(wù)。事實(shí)上，一直有，只是不成規(guī)模，也是一個(gè)IDM模式公司的“副業(yè)”。而張忠謀帶領(lǐng)臺積電將它做成了一種“主業(yè)”。

    而且，即便臺積電有如此地位，也還有一些爭議。其中一個(gè)最大的爭議甚至有損張忠謀的名聲。當(dāng)初臺灣工研院院長李國鼎拉張忠謀去臺灣時(shí)，工研院管理者之一、后來的聯(lián)電創(chuàng)始人、土生土長的臺灣人曹興誠（祖籍山東濟(jì)寧），已有初步涉入半導(dǎo)體代工業(yè)的打算。張忠謀1985年到臺灣后，曹跟張交流并以報(bào)告形式提交過想法。但張未作答復(fù)，后來自己創(chuàng)立了臺積電。

    曹興誠認(rèn)為張忠謀抄襲了自己的創(chuàng)業(yè)規(guī)劃。臺積電與聯(lián)電之間30多年恩怨，與此有一定關(guān)系。

    當(dāng)然這里面一定有話語權(quán)爭奪。但整體來說，夸克認(rèn)為，無論什么原因，都不抵一個(gè)巨大風(fēng)口的來臨，后者決定了，即便沒有張與曹，臺灣地區(qū)或全球其他市場，也一定會有相關(guān)商業(yè)模式誕生。這是趨勢的力量。

    2. 專注與邊界

    財(cái)信傳媒董事長謝金河表示，31年來，張忠謀專注做了一件事，只賺一桶金，做到了頂尖，出類拔萃。

    這其實(shí)是在渲染臺積電代工服務(wù)的專注。30多年來，整個(gè)產(chǎn)業(yè)有過多輪變遷，業(yè)內(nèi)外投資賺錢機(jī)會多多，臺積電卻只圍繞代工服務(wù)布局，雖有IDM實(shí)力，仍還是聚焦在創(chuàng)立時(shí)的商業(yè)定位，終成傳奇。

    多年來，有許多半導(dǎo)體企業(yè)在IDM與代工服務(wù)之間搖擺。也有許多IDM剝離案，適應(yīng)分工，但大部分不是專業(yè)度不夠，就是最后不夠?qū)Ｗⅰ?/p>

    即便今日大規(guī)模涉入代工的三星、局部涉入代工的英特爾，兩大IDM巨頭，策略上其實(shí)都有些搖擺。這也是它們雖能威脅臺積電，仍無法真正動搖后者地位的基本面。當(dāng)然，三星的代工規(guī)模，會因它所從事的存儲類業(yè)務(wù)可能壯大更快。

    3. 前瞻性、決斷性的投資、研發(fā)，超強(qiáng)的客戶關(guān)系

    這里引用臺灣地區(qū)中央社的一個(gè)數(shù)據(jù)：過去3年，臺積電的投資占了臺灣地區(qū)所有上市公司投資的近一半（48%）。

    我沒從這個(gè)維度比較過。但是，多年來，在多篇文章中，我們也提到，臺積電每年的開支，與英特爾不相上下。

比如，臺積電CFO何麗梅說，2017年臺積電資本支出達(dá)108億美元，未來兩年還將高于這個(gè)數(shù)字，平均每年金額將占營收比重的 30% 到 35% 之間。這種比例相    當(dāng)罕見。

    而且，張忠謀還常常通過“蛙跳”實(shí)現(xiàn)超越。當(dāng)年他在TI的時(shí)候就率領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在4K內(nèi)存上戰(zhàn)勝過英特爾。臺積電在10納米、7納米的工藝上，也拉開半個(gè)身位。

    截至目前，它能吃到全球一半以上的代工市占，就是建立在前沿工藝與量產(chǎn)力上。我們能想到的知名設(shè)計(jì)企業(yè)，全部是它的客戶。

    一個(gè)代工角色，毛利率曾長期高于60%，最近幾個(gè)季度超過50%，即便在2008年、2009年，也是一個(gè)瘋狂的賺錢機(jī)器。

    4. 開放的思維、生態(tài)魅力

    你可能覺得，一個(gè)搞半導(dǎo)體代工的，有什么生態(tài)。其實(shí)，這一點(diǎn)很容易被忽視。

    1999年，在臺灣地區(qū)清華大學(xué)一場演講中，談到臺積電的創(chuàng)新價(jià)值，他總結(jié)了兩點(diǎn)：

    1、最大的意義在于，將晶圓代工從一個(gè)副業(yè)變成一個(gè)專業(yè)，大幅提升了品質(zhì)、效率、依賴度、專業(yè)分工能力。

    2、另一層意義在于，它降低了半導(dǎo)體業(yè)的障礙，刺激出一個(gè)龐大的fabless企業(yè)群體，讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)走向民主。

    就2補(bǔ)充幾句。過去IDM模式之下，重投資的路徑，不但資金壓力重，失敗的風(fēng)險(xiǎn)也大。臺積電的誕生，給與那些擁有設(shè)計(jì)能力卻無法流片、投資生產(chǎn)的群體以支撐。這一點(diǎn)具有強(qiáng)烈的生態(tài)價(jià)值，卻很容易被忽視。

    競爭論大師波特專門總結(jié)過臺積電的創(chuàng)新，他高度贊揚(yáng)了臺積電的這一生態(tài)價(jià)值。沒有它，不會有許多設(shè)計(jì)企業(yè)的誕生，也不會有許多面向應(yīng)用的群體誕生。

    事實(shí)上，過去幾年，當(dāng)外界不斷稱贊臺積電鍛造的晶圓代工地位時(shí)，張忠謀反而強(qiáng)調(diào)一個(gè)龐大fabless群體的價(jià)值。

    在夸克看來，這是“兩位一體”的話題，臺積電的這兩層價(jià)值，不可分割。

    前天，Nvidia創(chuàng)始人黃仁勛也高度贊揚(yáng)了張忠謀與臺積電的產(chǎn)業(yè)功勛，說如果沒有他幾點(diǎn)，“Nvidia可能沒有今天“。“臺積電是全球科技業(yè)的基石，沒有任何一間偉大的企業(yè)不是仰賴臺積電一同成長，臺積電對全球科技產(chǎn)業(yè)的重要性空前且絕后。”他說。

    這不是夸張。他說出了臺積電的產(chǎn)業(yè)價(jià)值。三星、英特爾的涉入，可能會在局部獲得突破，尤其是三星的代工規(guī)模未來不會小，但要說在臺積電的產(chǎn)品線上完全顛覆一個(gè)31年的生態(tài)，非常難，這還得避開它們商業(yè)模式的矛盾性。

    當(dāng)然，我們說，開放的生態(tài)魅力，需要建立在開放的平臺基礎(chǔ)上。臺積電早在1996年就被稱為“虛擬晶圓廠”，后來不斷沉淀平臺服務(wù)體系，匯聚了大量資源，2009年還推出了更為完整的OIP策略（開放平臺策略）。

    事實(shí)上，今日的臺積電，雖然不是一家IDM，但它絕對有IDM巨頭的實(shí)力。

    5. 華人背景

    提煉這個(gè)，可能你覺得奇怪。但若你回溯幾家獨(dú)立發(fā)展的晶圓代工企業(yè)，它們幾乎都有華人背景。臺積電、聯(lián)電、中芯國際、此前被GF并購的新加坡特許半導(dǎo)體，以及大陸其他諸多中小代工企業(yè)等。

    事實(shí)上，英特爾在中國大陸的大連代工廠，也是建立在中國人力的基礎(chǔ)上。

    這里面，與華人特質(zhì)有關(guān)，勤奮、訓(xùn)練有素、守紀(jì)律、有耐性。這也是半導(dǎo)體代工業(yè)崛起的民族品格一面。

    6. 超強(qiáng)的個(gè)人魅力、出色的治理、團(tuán)隊(duì)及激勵制度

    張忠謀創(chuàng)立臺積電之前，已經(jīng)是半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)頂級的人物。他培養(yǎng)的半導(dǎo)體業(yè)好手無數(shù)。他不是晶體管與集成電路的發(fā)明人，但卻被視為半導(dǎo)體業(yè)的“教父”，這里面就有獨(dú)特的影響力在。

    談到張忠謀退休，黃仁勛說：“他是很棒的領(lǐng)袖、先鋒，既有遠(yuǎn)見又有決心，他退休后，我一定會很想他……張忠謀退休代表一個(gè)很重要的時(shí)代結(jié)束，我很享受跟他一起工作。”

    黃仁勛透露，張忠謀讀的書多，且活力充沛，就連他這個(gè)以活力著稱的人，面對張忠謀都會招架不住，“每次跟他一起開會，他都會問超過50個(gè)問題以上，從我坐下的那一刻開始問，他無時(shí)無刻都在學(xué)習(xí)且記性很好”。

    張忠謀讀書甚多，自稱都是用英文思考。而他也是一個(gè)極善思考與實(shí)踐的管理大師。

    臺積電早期確實(shí)是一家臺資主導(dǎo)的企業(yè)，但從2000年開始，它的股權(quán)結(jié)構(gòu)開始高度分散。這里面既有走出臺灣“官方”體制與早期關(guān)鍵股東（飛利浦）約束的用意，更有張忠謀自公司創(chuàng)立起就設(shè)定的原則，就是要讓全體員工持有股份，享受到臺積電成長的紅利。

    臺積電每年的分紅幾乎都是臺灣地區(qū)企業(yè)最高的。2008年我受邀采訪時(shí)，金融危機(jī)之下，他仍然強(qiáng)調(diào)，會繼續(xù)高額分紅。這也是他多年前多次批評臺灣地區(qū)金融與資本市場制度的背景之一。

    這既能保證人才與團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，也能產(chǎn)生強(qiáng)大的生產(chǎn)力與生產(chǎn)效率，培養(yǎng)一種忠誠的企業(yè)文化。

    這也是傳記里他強(qiáng)調(diào)多次的部分，他非常擅長分享與重賞激勵。但他很討厭那種一次性的年終花紅，而更側(cè)重與公司成長捆綁一起的長期共享機(jī)制，尤其是股權(quán)激勵制度。

    臺積電艱難的時(shí)候，人才流失比例也不高。它是臺灣最穩(wěn)定的企業(yè)之一，多年來，一直是最佳雇主。

    這里面有心胸在。不要以為，張忠謀如此影響力，建立在什么股權(quán)權(quán)益基礎(chǔ)上，其實(shí)他名下直接持有的臺積電股份不到0.5%。當(dāng)然絕對值也非?？捎^。

    多年來，臺灣地區(qū)相關(guān)人士曾批評臺積電股權(quán)過于分散，80%掌握在外資手中，我倒是覺得這是臺積電崛起歷程中非常關(guān)鍵的一個(gè)方面。

    這些都是基本的思考，能大致了解臺積電崛起的基本面。但也有一些不易覺察的部分：

    二、你看不到的秘密

    1. 早期的臺積電，也是政策優(yōu)惠甚至是地區(qū)經(jīng)濟(jì)捆綁的產(chǎn)物

    倒不是說一種“非法”的出身，而是建立在臺灣地區(qū)過度的政策與資助傾斜基礎(chǔ)上。

    張忠謀與李國鼎的交情不說，他后來也是工研院院長，臺積電就誕生在那個(gè)階段。這里的“原罪”更多是相比其他產(chǎn)業(yè)獲得的整個(gè)地區(qū)的支持。

    這種優(yōu)惠，2005年曾備受質(zhì)疑。當(dāng)時(shí)，業(yè)界攻擊臺積電與聯(lián)電兩家企業(yè)8年納稅額為負(fù)30億元新臺幣。這里面有許多屬于“投資抵減退稅”的優(yōu)惠。

    當(dāng)外界甚至包括張忠謀本人不斷嘲諷中國大陸政府相關(guān)部門如何支持半導(dǎo)體業(yè)時(shí)，事實(shí)上，臺積電們也是政策支持的產(chǎn)物。

    臺積電至今甚至也未脫去這種優(yōu)惠。2017年，張忠謀曾批評臺灣當(dāng)局在土地、水電方面的支持不夠，甚至暗示5納米、3納米的工廠會落地美國。

    2. 一種隱秘的矛盾性，國際化背景中的美國氣質(zhì)

    承上來說。臺積電屹立產(chǎn)業(yè)31年，不斷壯大，還有一種不易覺察的邏輯。

    張忠謀出身在大陸，并在大陸完成了中小學(xué)學(xué)業(yè)，他的家庭優(yōu)渥。但本科、碩、博（有過兩次落榜經(jīng)歷）都在美國完成，此后的職業(yè)經(jīng)歷尤其是TI的經(jīng)歷就更不用說了。他很早就是一個(gè)美國人。他甚至自稱更多用英文思考。

    說這些不是刻意渲染意識形態(tài)邏輯。只想讓人看到，這種背景下的張忠謀，31年來，能持續(xù)獲得全球半導(dǎo)體業(yè)認(rèn)同，一定有他對中西方文化、體制、產(chǎn)業(yè)約束力的妥協(xié)與投合。

    這里面有一種屬于“他者”的信任體系。

    臺積電早期由臺灣地區(qū)官方資本與飛利浦等公司主導(dǎo)。之后股權(quán)走向分散，目前前十大機(jī)構(gòu)股東都是美資，并且外資持股80%以上。臺積電的董事會成員，尤其是獨(dú)立董事的名單，更是如此。

    這雖有股權(quán)激勵、客戶關(guān)系的用意，應(yīng)該也有張忠謀對臺積電面向全球化時(shí)代的文化改造，追求獨(dú)立的訴求里，有商業(yè)與意識形態(tài)的機(jī)巧：

    1）它有利于臺積電持續(xù)獲得美國設(shè)計(jì)企業(yè)的代工訂單；

    2）它有利于保障全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的安全。

    而它的總部繼續(xù)落在臺灣地區(qū)。這不僅有情感在，更有商業(yè)要素的整合價(jià)值。你在全球再難尋找到積累30多年的訓(xùn)練有素的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)人才、產(chǎn)業(yè)集群、配套，也很難獲得一種“離島”的開放與獨(dú)立性。

    當(dāng)然上面也已經(jīng)提到，這里面有巨大的成本因素、區(qū)域經(jīng)濟(jì)捆綁因素。

    臺積電不是三星式的國家財(cái)閥型企業(yè)（但愿沒有犯政治錯(cuò)誤），但于臺灣地區(qū)來說，它對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的捆綁，那種深切的影響力，不會弱于三星之于韓國。

    2017年，臺灣地區(qū)某主管部門為了渲染所謂臺積電“根留臺灣”，提前屁顛屁顛地披露5納米、3納米的落地計(jì)劃。這遭到張忠謀直接電話批判，并且強(qiáng)調(diào)當(dāng)?shù)赝恋?、水、電等基礎(chǔ)設(shè)施方面的不力面。而當(dāng)局對他與臺積電的動向頗有忌憚。

    這得益于臺積電的全球競爭力、張忠謀的號召力。

    當(dāng)然，張忠謀也是一個(gè)頗有政治意識的企業(yè)家。多年來，在爭取大陸資源、壓制大陸競爭對手方面，也是用盡心力。多年來，談到大陸半導(dǎo)體業(yè)，尤其是晶圓代工業(yè)時(shí)，他頗有批判。

    這與他的美國身份、意識形態(tài)、西方認(rèn)同感深有關(guān)聯(lián)。當(dāng)然這不是否認(rèn)張忠謀的大陸情結(jié)，以及臺積電面向全球市場的開放性、獨(dú)立運(yùn)營價(jià)值。

    但我們也必須明確地說出來：臺積電這種風(fēng)格，也是一種游走于政經(jīng)、商業(yè)、人性之間的策略。這能讓它持續(xù)獲得：

    1）美國政經(jīng)世界的認(rèn)同；

    2）持續(xù)獲得美國半導(dǎo)體業(yè)更多訂單；

    3）維護(hù)國際資本市場聲量，管理好市值，持續(xù)滿足投資人期待；

    4）利用個(gè)人的鄉(xiāng)愁與身份，利用大陸與臺灣地區(qū)之間的博弈，獲得更多平衡布局的籌碼。

    多年來，臺積電大陸市占一直在不斷提升。但在張忠謀的眼中，未來5年，中國訂單也無法超越美國。這里面，我能感受到，他是在對中國大陸半導(dǎo)體業(yè)近期與美國博弈的評判。

    雖然與夸克的評判一致，但仍給我們留下一種別樣的感受：那就是，未來多年，大陸于臺積電，仍還是一種平衡發(fā)展的市場。

    這里面也有他對美國立場的投合。畢竟，臺灣地區(qū)也是美國主導(dǎo)的《瓦森納協(xié)定》管控的地區(qū)，臺灣半導(dǎo)體業(yè)仍不可能在中國大陸自由落地布局。截至目前，跟美國巨頭一樣，臺積電也對大陸保持著至少兩代的高壓管控。

    當(dāng)然，我不認(rèn)為臺積電不愿做大陸生意，事實(shí)上它一直在努力強(qiáng)化布局，鋪墊未來。但就競爭力、價(jià)值觀、核心立場層面，它與美國巨頭沒有什么兩樣。

    這種充分利用臺灣地區(qū)的總部獲得產(chǎn)業(yè)鏈支撐、充分利用兩岸博弈獲得最大籌碼、充分利用西方尤其美國認(rèn)同獲得關(guān)鍵訂單與供應(yīng)鏈保障和資本市場市值增益的行為，也是臺積電崛起的秘密之一。

    臺積電能有今天的影響力、市占，張忠謀能有今天的召喚力，與此深有關(guān)聯(lián)。綜合考量起來，這確實(shí)是一家極具戰(zhàn)略眼光的全球化企業(yè)。

    但是，夸克點(diǎn)評同時(shí)也認(rèn)為，臺積電中短期很難跳出現(xiàn)狀，壯大到超越英特爾、三星們的市場地位，也正在上述邏輯里。

    因?yàn)?，中美政?jīng)與貿(mào)易博弈、兩岸政經(jīng)與產(chǎn)業(yè)博弈中，臺積電這種風(fēng)格的企業(yè)會受制更多。尤其是前一重因素，發(fā)生在它身上，會有放大或加倍的負(fù)面效應(yīng)。

    舉例來說，前段時(shí)間，中興被美國卡脖子時(shí)，英特爾、高通們很快表態(tài)說會遵守美國政府要求，不會對中興授權(quán)，臺積電這類公司沒有直接表態(tài)，但是我想，那一刻，它應(yīng)該非常尷尬。

    我們確實(shí)也看到，張忠謀今日談到壓力面時(shí)，提及這一因素。

    夸克認(rèn)同他的邏輯，也認(rèn)同他站在臺積電立場對未來5年中美半導(dǎo)體市場所做的價(jià)值判斷。

    未來幾年，臺積電仍將以美國為重心。

    但是，我想提醒的是，面向全球，無論中國大陸這片土壤經(jīng)歷多么復(fù)雜的博弈、鉗制、打壓，它終會進(jìn)一步強(qiáng)大起來，半導(dǎo)體市場不但會壯大，更遼闊，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈也會進(jìn)一步走向自主，這必是無可逆轉(zhuǎn)的趨勢。因此，臺積電們?nèi)绻胍S持競爭力，挑戰(zhàn)英特爾與三星的整體地位，保持它對其他獨(dú)立競品的優(yōu)勢，脫離中國市場將不太可能。

    2017年春天，臺積電市值曾短暫超越英特爾，引發(fā)資本市場強(qiáng)烈關(guān)注。但很快，巨頭英特爾就恢復(fù)了增長，面向智能物聯(lián)、云化以及AI時(shí)代，變得相當(dāng)積極，且商業(yè)模式日益豐富、富有彈性。隨后，臺積電市值再度被英特爾拉開，截至目前，英特爾已高出600億美元以上。

    面對這一局面，我相信，張忠謀一定有些不甘心吧。商業(yè)邏輯上，一個(gè)開放的代工平臺，是有著超越獨(dú)立IDM模式的能量，這也是臺灣富士康們壯大的邏輯。但半導(dǎo)體業(yè)不同于其他普通的消費(fèi)電子或2B的代工服務(wù)，全球市場，它有諸多敏感的部分，與政經(jīng)、貿(mào)易保護(hù)主義深有關(guān)聯(lián)。臺積電此刻的姿態(tài)，既是它崛起、發(fā)展至今的秘密之一，也是它眼前受制于競爭的深刻現(xiàn)實(shí)。

    在過去一個(gè)月兩篇文章中，我曾期待，2018年6月，張忠謀退休時(shí)的表態(tài)，能隱晦地向大陸表達(dá)一些熱度。昨日退休致辭，他確實(shí)做到了，雖然更多落在未來10年以及更久的機(jī)會，略顯模糊。其實(shí)，夸克并不求刻意他來褒揚(yáng)大陸，我們相信他有深深的大陸情結(jié)，只是這就商業(yè)。（作者：王忽忽）