中國鋁業(yè)股份有限公司(以下簡稱公司)注冊成立于2001年9月10日,是中國鋁業(yè)集團有限公司(以下簡稱中鋁集團)的控股子公司,是中國鋁行業(yè)的龍頭企業(yè),是全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、高純鋁和鋁用陽極生產(chǎn)供應(yīng)商。公司股票分別在香港聯(lián)合交易所(股票代碼:2600)、紐約證券交易所(股票碼:ACH)和上海證券交易所(股票代碼:601600)三地掛牌上市,其中A股被美國明晟納入中國A股在岸指數(shù),H股被香港恒生納入中國企業(yè)指數(shù)。
公司公布2021年業(yè)績：實現(xiàn)營業(yè)收入2697.48億元，同比增長45.03%；歸母凈利潤50.80億元，同比增長585.5%；扣非凈利潤70.30億元，同比增長1586.93%，公司業(yè)績創(chuàng)下歷史新高。4Q21公司實現(xiàn)營收748.19億元，同比增長41.6%、環(huán)比增長0.8%；歸母凈利潤-2.28億元，同比下降178.8%、環(huán)比減少110.2%；扣非歸母凈利-0.97億元，同比下降137.8%、環(huán)比減少103.5%。公司年度業(yè)績低于我們預(yù)期，主要歸因于非經(jīng)營性業(yè)績的下滑。
2014-2021年中國鋁業(yè)營業(yè)總收入、歸屬凈利潤及毛利率統(tǒng)計
資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理
鋁價上漲，噸鋁利潤大幅提升。2021年公司電解鋁產(chǎn)量386萬噸，同比提升4.6%。實現(xiàn)稅前利潤為74.02億元，同比增長265.79%，主要受益于鋁價同比提升33%。噸鋁營業(yè)成本15005元，同比提升23%，主要受制于總電費同比提升45%，測算度電價格提升至0.47元，同比提升38%；綜合看單噸電解鋁毛利3893元，同比提升92%。氧化鋁量價齊升，提升利潤增量。
2021年公司氧化鋁產(chǎn)量1623萬噸，同比提升11.7%。稅前利潤為40.49億元，較去年同期的14.35億元增加26.14億元。主要一是公司位于幾內(nèi)亞的1200萬噸鋁土礦項目以及與之配套的廣西華昇200萬噸氧化鋁項目投產(chǎn)帶來的產(chǎn)量提升，二是氧化鋁價格同比提升20%。
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，減值拖累業(yè)績。2021年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入283.06億元，同比增長89.28%；年報推每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.32元(含稅)。此外，公司帶息融資規(guī)模同比降低147億元，資產(chǎn)負債率同比降低1.27ppt；資產(chǎn)減值30.71億元，對業(yè)績稍有拖累。
發(fā)展趨勢
電解鋁價有望格維持高位，利好電力成本可控的電解鋁公司?？紤]到能源緊張帶來的海外減產(chǎn)，國內(nèi)出口大幅增加，以及中國穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，使得供需有望逐步抽緊，推升鋁價；在此背景下，我們認為電力成本可控的電解鋁公司有望維持較高噸鋁利潤。
知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。
公眾號
小程序
微信咨詢
