AI教育行業(yè)研究(一)：看好智慧教育、教育信息化和AI人才培訓(xùn)

教育信息化發(fā)展前景廣闊

教育部明確各地要切實(shí)落實(shí)財(cái)政教育經(jīng)費(fèi)可用于購(gòu)買信息化資源和服務(wù)的政策，加大教育信息化投入力度。在中央的倡導(dǎo)，各地政府的支持下，未來(lái)數(shù)年行業(yè)仍然有望維持和經(jīng)濟(jì)總量增速相匹配的成長(zhǎng)性。AI大模型時(shí)代下，教育信息化產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)愈加豐富C端設(shè)備學(xué)習(xí)機(jī)跨越技術(shù)奇點(diǎn)，市場(chǎng)滲透率有望快速提升大模型AI技術(shù)有望幫助C端設(shè)備服務(wù)實(shí)現(xiàn)跨越式的產(chǎn)品力提升。目前已經(jīng)落地的相關(guān)功能包括但不限于英語(yǔ)口語(yǔ)對(duì)練和作文批閱等。學(xué)習(xí)機(jī)市場(chǎng)空間大，滲透率低，格局面臨重塑，以科大訊飛為代表的技術(shù)型企業(yè)正逐步取代傳統(tǒng)的終端企業(yè)。

AI開(kāi)發(fā)和使用人才培訓(xùn)有望受益

目前大模型技術(shù)擁有一定程度編程和數(shù)據(jù)分析能力，并擁有很強(qiáng)美術(shù)創(chuàng)作能力。隨著大模型技術(shù)的持續(xù)完善，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的開(kāi)發(fā)和美工等領(lǐng)域或?qū)?huì)因工具的進(jìn)化出現(xiàn)較大的變革。我們認(rèn)為提示（Prompt）工程師等AI技術(shù)的工業(yè)化操作者的需求將會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。相關(guān)人才培訓(xùn)行業(yè)有望受益。

投資建議：首次覆蓋傳智教育和佳發(fā)教育

AI大模型技術(shù)的出現(xiàn)，有望大幅改善優(yōu)質(zhì)教育供給不足的困境，板塊相關(guān)公司將有望迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)周期。維持科大訊飛“買入”評(píng)級(jí)。

傳智教育受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇且有望將競(jìng)優(yōu)勢(shì)維持到AI教育時(shí)代，預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為9.50、11.30和14.87億元，同比增速為18.34%、18.96%和31.55%，歸母凈利潤(rùn)分別為2.32、2.74和3.67億元，同比增速分別為28.46%、17.91%和33.95%,3年歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR26.60%，參考可比公司給予公司2024年30倍PE，目標(biāo)價(jià)20.41元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

佳發(fā)教育受益于新一輪標(biāo)準(zhǔn)化考點(diǎn)建設(shè)和AI智慧教育需求擴(kuò)張。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為5.66、7.78和10.05億元，同比增速為37.22%、37.40%和29.16%，歸母凈利潤(rùn)分別為1.61、2.13和2.69億元，同比增速分別為133.91%、31.85%和26.36%,3年歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR57.36%，參考可比公司給予公司2024年40倍PE，目標(biāo)價(jià)21.29元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；3、AI大模型發(fā)展速度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

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