美容護(hù)理行業(yè)周觀點(diǎn)：愛(ài)美客首次回購(gòu)股份 敷爾佳即將上市創(chuàng)業(yè)板

行業(yè)核心觀點(diǎn)：

隨著情人節(jié)、中秋國(guó)慶假期等多個(gè)節(jié)日的催化，未來(lái)消費(fèi)數(shù)據(jù)有望環(huán)比持續(xù)向好。建議關(guān)注：①化妝品&醫(yī)美：短期來(lái)看，此前被疫情壓制的醫(yī)美、化妝品需求有望在2023 年得到充分的釋放，尤其是之前線下消費(fèi)場(chǎng)景被限制的醫(yī)美行業(yè)，未來(lái)復(fù)蘇彈性較大；中長(zhǎng)期來(lái)看，顏值經(jīng)濟(jì)下化妝品、醫(yī)美需求旺盛，多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。目前部分醫(yī)美、化妝品龍頭公司經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的回調(diào)后，估值已處于低位，投資價(jià)值顯現(xiàn)。②黃金珠寶：短期來(lái)看，隨著金價(jià)上漲以及被延后的婚嫁需求逐步釋放，黃金珠寶企業(yè)業(yè)績(jī)迎來(lái)強(qiáng)反彈；中長(zhǎng)期來(lái)看，“悅己”觀念之下的日常消費(fèi)、送禮、投資等多場(chǎng)景滲透率的提升驅(qū)動(dòng)行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，加之近三年疫情加速行業(yè)整合，珠寶龍頭企業(yè)積極搶占渠道、升級(jí)品牌、開(kāi)發(fā)新品等搶占市場(chǎng)，看好黃金珠寶龍頭企業(yè)；③母嬰：三孩政策實(shí)施以來(lái)，全國(guó)各地政府出臺(tái)多條生育激勵(lì)和補(bǔ)貼措施，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著更多相關(guān)配套措施與政策落地，出生率有望提振，建議提前關(guān)注母嬰賽道投資機(jī)會(huì)。

投資要點(diǎn)：

行情回顧：上周（7 月17 日-7 月23 日）上證綜指下跌2.16%、申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)上漲0.08%，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)跑嬴上證綜指2.24 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第9；從年初至今，上證綜指上漲2.54%、申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下跌14.01%，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)跑輸上證綜指16.55 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)子行業(yè)中漲幅排名第30。

行業(yè)數(shù)據(jù)：①社零數(shù)據(jù)：2023 年6 月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比+3.10%，其中，商品零售收入同比+1.70%，餐飲收入同比+16.10%。細(xì)分品類中，限額以上單位金銀珠寶類零售額同比+7.80%、化妝品類零售額同比+4.80%。②原材料價(jià)格數(shù)據(jù)：上周黃金上漲6.17 美元至1961.60 美元/盎司，白銀下跌0.33 美元至24.60 美元/盎司。

上市公司重要公告：愛(ài)美客發(fā)布股份回購(gòu)公告，迪阿股份、維達(dá)國(guó)際發(fā)布2023 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，曼卡龍向特定對(duì)象發(fā)行股票上市，青松股份、拉芳家化發(fā)布股東減持公告，科思股份發(fā)布限售股流通公告，豫園股份發(fā)布股份解除質(zhì)押與再質(zhì)押公告，孩子王發(fā)布發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券公告。

行業(yè)重要事件：①敷爾佳將于7 月20 日啟動(dòng)申購(gòu)；②北京為醫(yī)美行為劃紅線，繳費(fèi)7 日內(nèi)未服務(wù)可全額退款；③歐萊雅包材商擬北交所上市。

風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇 風(fēng)險(xiǎn)。

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轉(zhuǎn)自萬(wàn)聯(lián)證券股份有限公司 研究員：陳雯/李瀅