2023年上半年白酒上市企業(yè)約半數(shù)營收增長超兩成 “產區(qū)化”成熱詞

21家白酒上市企業(yè)的2023年上半年業(yè)績報告已經出爐。有18家企業(yè)營收實現(xiàn)增長，其中16家營收呈兩位數(shù)增長，10家企業(yè)增長超兩成。上半年營收突破百億元的上市酒業(yè)除茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、汾酒外，古井貢酒以113億元進入百億陣營。

白酒行業(yè)集中與分化的趨勢在2023年上半年繼續(xù)呈現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，百億陣營的6家企業(yè)營收總和約1819億元，占21家上市酒企總營收的八成以上。凈利潤方面，茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、汾酒5家企業(yè)凈利潤總和達747.25億元，而其他15家酒企的凈利潤總和則不足百億元。

“產品結構升級”“去庫存”“產區(qū)化”成為酒企2023年半年報中的熱詞，無論是全國性酒企還是區(qū)域名酒企，紛紛以升級產品結構，加碼中高端產品布局實現(xiàn)業(yè)績提升，同時部分酒企也通過促動銷、去庫存實現(xiàn)庫存良性可控。里斯戰(zhàn)略定位咨詢中國區(qū)副總裁馮華青分析認為，白酒企業(yè)重視結構升級，也會使高端白酒消費競爭愈加擁擠。

百億陣營企業(yè)營收占比超八成

與2022年上半年的5家相比，2023年上半年有6家企業(yè)營收在百億元以上。新晉加入百億陣營的企業(yè)是古井貢酒，營收較去年同期的90億元增長近24%至113.10億元，有望完成其設定的2023年200億元營收目標。

百億陣營中，茅臺與五糧液大幅領先，上半年營收分別為695.76億元與455.06億元，增幅分別為20.76%與10.39%，洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒“你追我趕”，營收分別為218.73億元、190.11億元、145.93億元和113.10億元，營收前五的排名與去年同期保持一致。

上半年營收50億元至100億元之間的企業(yè)僅今世緣1家。營業(yè)收入規(guī)模在10億元到50億元的白酒企業(yè)最為集中，競爭也最為激烈。這部分企業(yè)包含順鑫農業(yè)酒類、舍得酒業(yè)、珍酒李渡、迎駕貢酒、口子窖、老白干酒、酒鬼酒、水井坊、金徽酒以及伊力特10家。

整體看，上半年上市酒企業(yè)績集中與分化的特征持續(xù)。其中，50億元以下的14家企業(yè)營收總計約280億元，不足貴州茅臺的一半。而百億陣營的6家企業(yè)營收總和約1819億元，占21家上市酒企總營收的八成以上。

從凈利潤看，實現(xiàn)百億元以上的依舊是貴州茅臺與五糧液兩家企業(yè)，分別為359.8億元與170.37億元，均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長；洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒之間差距不大，分別約為79億元、71億元、68億元，其中山西汾酒凈利潤增幅最高，為35%；凈利潤在20億元至50億元之間的僅有古井貢酒和今世緣，分別為27.79億元，20.5億元。除順鑫農業(yè)未公布其白酒業(yè)務凈利潤外，其他13家企業(yè)凈利潤均在20億元以下。茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、汾酒五家企業(yè)凈利潤總和為747.25億元，而其他15家企業(yè)凈利潤總和則不足百億。

有喜也有憂。2023年上半年順鑫農業(yè)（白酒業(yè)務）、酒鬼酒、水井坊營收出現(xiàn)下滑，分別下滑7.26%、39.24%、26.38%；凈利潤方面，老白干酒、酒鬼酒、水井坊、天佑德酒4家企業(yè)出現(xiàn)下滑，分別下滑40.17%、41.23%、45.15%、2.65%。金種子是唯一一家虧損的企業(yè)，凈利潤為-3781.47 萬元，較去年同期減虧1726.55萬元。此外，排名末位的皇臺酒業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入0.74億元，凈利潤0.03億元。

在業(yè)內人士看來，實力強勁的頭部酒企抵抗風險能力強，市場也越來越向頭部酒企集中，馬太效應愈發(fā)明顯。

“從業(yè)績上看，盡管兩位數(shù)增長企業(yè)比例很高，但結合合同負債（即預收款）來看，一些酒企有不同程度的下滑，有的還出現(xiàn)業(yè)績和合同負債雙增?！崩锼箲?zhàn)略定位咨詢中國區(qū)副總裁馮華青分析，這說明上半年整體白酒市場還是遇到了不小的困難，縱觀白酒發(fā)展歷程來看，整體市場受阻恰恰是出現(xiàn)品牌結構性變化的契機，意味著極有可能出現(xiàn)重排座次的情況。

加碼中高檔

中國酒業(yè)協(xié)會指出，2023年白酒行業(yè)和白酒市場已經進入新一輪調整期，白酒產業(yè)已由增量發(fā)展時代進入存量競爭時代，產業(yè)結構、產品結構、市場和消費結構均面臨變革與調整。

推動市場拓展和產品結構優(yōu)化，是不少企業(yè)在半年報中提到的關鍵詞，伴隨著產品結構的持續(xù)優(yōu)化，企業(yè)的中高端、高端產品增長明顯，帶來毛利率的提升和業(yè)績的增長。

貴州茅臺在其半年報中提到，持續(xù)優(yōu)化產品結構，茅臺全系產品帶和價格帶更加清晰，同時還上市了“二十四節(jié)氣”系列新產品等。五糧液也提到，上半年持續(xù)優(yōu)化產品體系，加快推進文化酒的開發(fā)和銷售。

洋河股份提到上半年產品結構和市場結構優(yōu)化效果初步顯現(xiàn)，旗下夢之藍、蘇酒等在內的中高檔酒營收同比增加17.6%。據(jù)了解，洋河股份近年在中高端白酒領域多有布局，對多款老品進行煥新升級，包括導入夢6+次高端產品等。

瀘州老窖以國窖1573等為代表的中高檔酒類營收約130億元，占比89%，同比增長25%。汾酒多價格帶同時發(fā)力，特別是次高端以上價格帶成為主要增長點，青花系列維持較快增速，占比達45%以上。

此外，口子窖、老白干酒、迎駕貢酒、舍得酒業(yè)、珍酒李渡、金徽酒等也在半年報中提到，營收變動主要系中高檔產品銷售收入增加所致。其中，口子窖2023年上半年高檔產品營收同比增加28.06%，遠高于旗下中檔以及低檔產品的增速；舍得酒業(yè)中高檔酒銷售同比增加14.61%，系加速產品結構優(yōu)化，推動舍得酒業(yè)盈利能力提升。

金徽酒上半年聯(lián)合科研院所開展科技攻關，優(yōu)級酒占比提升，為產品結構優(yōu)化奠定基礎，高檔產品銷售收入同比增長31.18%、營收占比提升至65.89%；珍酒李渡上半年持續(xù)推進產品結構優(yōu)化，包括增加高端白酒產品以及在相同價格范圍內毛利率較高的白酒產品。

升級產品結構，發(fā)力中高端也成為部分企業(yè)實現(xiàn)業(yè)績翻身的關鍵。上市酒企中唯一虧損的金種子日前在半年報虧損預告中提到，預虧原因是“中高端新品仍在培育中，低端產品銷售占比較大，利潤率較低”。數(shù)據(jù)顯示，公司高端酒和中端酒的營收分別為819.32萬元和6417.96萬元，而低端酒營收為1.43億元。

“白酒企業(yè)重視結構升級是源于白酒市場消費量的相對停滯，價格提升成為業(yè)績增長的核心方式”，馮華青分析認為，高端白酒消費競爭愈加擁擠。

發(fā)力去庫存

中國酒業(yè)協(xié)會在2023年中國白酒市場中期研究報告中提到，消化庫存是2023年的首要任務。2023年以來，瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份等酒企接連被傳出控貨消息，以維持市場價格穩(wěn)定，實現(xiàn)去庫存等目標。

多家上市酒企的年報中也提到了去庫存的情況。洋河股份在半年報中提到，2023年上半年庫存量同比減少8.92%。隨后其發(fā)布的投資機構電話會議記錄顯示，2023年以來，洋河股份采取了大量促動銷、去庫存工作措施，公司整體庫存比較合理。

瀘州老窖上半年中高檔酒類庫存量同比下降2.75%，其他酒類產品庫存量同比下降26.19%。瀘州老窖在2023年6月回復投資者關于庫存壓力問題時也表示，“目前庫存水平良性可控”。

珍酒李渡利用數(shù)字化運營工具優(yōu)化庫存問題，其開發(fā)的二維碼系統(tǒng)，可有效控制及管理經銷渠道。

庫存調整也成為企業(yè)扭轉業(yè)績的關鍵。水井坊在半年報中表示，2023年一季度主要任務是降低社會庫存，穩(wěn)定價值鏈，因此決定減少出貨量，進而導致一季度業(yè)績同比出現(xiàn)較大幅度下降。二季度，水井坊經銷商庫存回到健康水平，門店庫存顯著減少，收入同比增長2%，凈利潤同比增長509%。預計從第三季度開始營業(yè)收入恢復兩位數(shù)增長。

2023年上半年酒鬼酒營收和利潤均出現(xiàn)四成左右的下滑。對于業(yè)績負增長的原因，酒鬼酒稱主要是報告期內酒鬼系列、內參系列以及湘泉系列收入下降所致。酒鬼系列、內參系列2023年的中期庫存量分別增長34.7%和20%。酒鬼酒方面表示，隨著向以動銷驅動業(yè)務增長的方式轉變后，2023年二季度公司營業(yè)收入、凈利潤降幅環(huán)比明顯收窄。

即將到來的中秋、國慶旺季，不少酒企已提前進入市場營銷布局狀態(tài)。五糧液日前在2023年半年度報告投資者電話交流會上透露，已提前做好中秋國慶旺季的貨源及物流準備，協(xié)助商家搶抓旺季銷售。洋河股份的中秋開瓶促銷活動已提前到9月1日啟動。舍得酒業(yè)也開始籌備及推動中秋國慶雙節(jié)營銷活動，以帶動終端開瓶率和復購率提升。

白酒產區(qū)化建設“比拼趕超”

談及未來白酒發(fā)展趨勢，不少酒企在半年報都提到了“產區(qū)化”，表示白酒行業(yè)正步入加速競爭階段，產區(qū)間、企業(yè)間及品牌間的競爭更加激烈，白酒市場消費需求將會更加向優(yōu)勢產區(qū)、頭部企業(yè)和優(yōu)秀品牌集中、傾斜。

6月以來，汾酒為核心的清香型白酒生產基地“杏花村”，以“專業(yè)鎮(zhèn)”的全新形象頻頻亮相重大活動，杏花村汾酒專業(yè)鎮(zhèn)建設被山西省政府列為首批省級十大專業(yè)鎮(zhèn)之一。根據(jù)山西省汾陽市出臺的專業(yè)鎮(zhèn)高質量發(fā)展三年行動計劃，2025年底全市白酒工業(yè)總產值實現(xiàn)500億元，同時還提出力爭三年建設世界級清香型白酒集聚區(qū)、中國酒業(yè)高質量發(fā)展區(qū)和世界知名酒文旅融合發(fā)展示范區(qū)。

位于四川的濃香型大產區(qū)也在加緊布局。2023年7月，四川瀘州市酒業(yè)發(fā)展促進局與宜賓市經濟和信息化局簽署合作框架協(xié)議，計劃共建世界級優(yōu)質白酒產業(yè)集群。

古井貢酒產地安徽亳州，提出了華夏酒城建設三年實施規(guī)劃（2023年至2025年），并于2023年3月印發(fā)實施。根據(jù)規(guī)劃，到2025年當?shù)匾?guī)模以上白酒企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入超過350億元。

白酒企業(yè)期望借助產區(qū)力量提升品牌價值，尤其是區(qū)域名酒企業(yè)。隨著白酒行業(yè)馬太效應愈發(fā)明顯，未來也將是頭部酒企帶動地方酒企實現(xiàn)產區(qū)轉型的趨勢。其中，汾酒就在半年報中表示，將融入杏花村汾酒專業(yè)鎮(zhèn)建設，發(fā)揮汾酒龍頭企業(yè)帶動作用，推動產區(qū)轉型發(fā)展。古井貢酒此前也表示2023年在全力推進200億營收目標的同時，聚力“華夏酒城”建設，在遺產保護、傳統(tǒng)釀造區(qū)升級改造、推進文旅融合等全面發(fā)力。

中國白酒產業(yè)的縱橫捭闔已呈現(xiàn)規(guī)模化和地域化，也就是產區(qū)之間的突圍和優(yōu)化，產區(qū)代表著獨特的品牌價值和品質。當下，打造優(yōu)勢白酒產區(qū)，有利于建立專業(yè)化、標準化、規(guī)?；膹姶螽a業(yè)集群，推進產品提檔升級，構建協(xié)同發(fā)展的產業(yè)體系。