摘要：白酒是中國特有的、具有悠久歷史和豐富文化內(nèi)涵的傳統(tǒng)酒種，自古以來就深受廣大群眾的喜愛。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，人們生活水平的提高，白酒行業(yè)也將得到進(jìn)一步發(fā)展。從白酒產(chǎn)量來看，2018年以來，我國白酒產(chǎn)量持續(xù)下降，2022年降至671.2萬千升，同比下降5.6%。2023年中國白酒產(chǎn)量同比下降2.8%，達(dá)449.2萬千升，這主要受多重因素影響，全球宏觀經(jīng)濟持續(xù)低迷，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力增大。一方面，居民對于收入持續(xù)增長預(yù)期轉(zhuǎn)弱，白酒消費意愿有所降低；另一方面，商務(wù)宴請等企業(yè)間交流活動數(shù)量明顯減少，影響中高端市場白酒需求。

一、定義及分類

白酒是指以糧谷為主要原料，用大曲、小曲或麩曲及酒母為糖化發(fā)酵劑，經(jīng)蒸煮、發(fā)酵、蒸餾而制成的飲料酒。目前，白酒的種類繁多，根據(jù)曲種分類，白酒可分為大曲酒、小曲酒、麩曲酒、混曲酒等；根據(jù)發(fā)酵方法分類，白酒可分為固態(tài)法白酒、液態(tài)法白酒；根據(jù)香型分類，白酒可分為濃香型、醬香型、米香型、清香型、兼香型、鳳香型、鼓香型、藥香型、特香型、芝麻香型、老白干香型和一些其它香型。

二、行業(yè)政策

1、主管部門和監(jiān)管體制

鑒于白酒行業(yè)的綜合性，其所涉監(jiān)管部門較多，主要由國家發(fā)改委、國家工信部、國家衛(wèi)健委、市場監(jiān)管總局及地方各級人民政府相應(yīng)職能部門等共同構(gòu)成。其中，國家發(fā)改委和國家工信部主要對行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控；國家衛(wèi)健委負(fù)責(zé)食品安全風(fēng)險評估、組織擬訂食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)等；市場監(jiān)管總局負(fù)責(zé)市場綜合監(jiān)督管理、組織和指導(dǎo)市場監(jiān)管綜合執(zhí)法；各級地方人民政府負(fù)責(zé)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、組織、協(xié)調(diào)所轄行政區(qū)域的食品安全監(jiān)督管理工作。

白酒行業(yè)的全國性行業(yè)自律組織為中國酒業(yè)協(xié)會、中國酒類流通協(xié)會和中國食品工業(yè)協(xié)會，在行業(yè)內(nèi)具有較高的權(quán)威性和影響力。其中，中國酒業(yè)協(xié)會主要負(fù)責(zé)研究釀酒行業(yè)的發(fā)展方向和規(guī)劃，提出相關(guān)建議；參與酒類產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)制定、修訂，在行業(yè)內(nèi)組織標(biāo)準(zhǔn)的貫徹實施等。中國酒類流通協(xié)會主要負(fù)責(zé)宣傳貫徹酒業(yè)產(chǎn)銷政策，加強酒企誠信自律，協(xié)調(diào)酒類產(chǎn)銷企業(yè)與政府部門的溝通與交流等；中國食品工業(yè)協(xié)會主要負(fù)責(zé)協(xié)助政府在食品行業(yè)開展統(tǒng)籌、規(guī)劃、協(xié)調(diào)工作，加強對食品企業(yè)的指導(dǎo)和服務(wù)等。

2、行業(yè)相關(guān)政策

隨著經(jīng)濟不斷發(fā)展，消費者的支付能力逐漸提升，使得白酒行業(yè)的市場需求持續(xù)增長。為此，我國發(fā)布了一系列政策來推動白酒行業(yè)發(fā)展，在《關(guān)于培育傳統(tǒng)優(yōu)勢食品產(chǎn)區(qū)和地方特色食品產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見》中，政策明確提出要加強特色農(nóng)產(chǎn)品原料基地建設(shè)，其中在白酒方面，不斷加強貴州仁懷、四川川南糯紅高粱種植基地；青海青稞種植基地；湖北黃石苦蕎種植基地；山西呂梁高粱種植基地等的建設(shè)。這將為白酒行業(yè)發(fā)展提供充足的原材料，進(jìn)而保障行業(yè)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。此外，我國還不斷推動白酒行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，在《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023—2024年）》中，政策明確指出要深入挖掘文化內(nèi)涵，促進(jìn)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)以及歷史文化元素融入地方特色食品品牌，加快焙烤食品、釀酒、調(diào)味品等傳統(tǒng)制作技藝傳承創(chuàng)新。

三、發(fā)展歷程

20世紀(jì)90年代以來，中國白酒行業(yè)發(fā)展歷程可分為五個階段，分別是穩(wěn)步增長期、市場調(diào)整期、黃金發(fā)展期、行業(yè)回調(diào)期、行業(yè)成熟期。其中穩(wěn)步增長期，我國白酒行業(yè)商業(yè)運作趨于成熟，供給逐步跟上市場需求。市場調(diào)整期，受亞洲金融危機沖擊和國內(nèi)貪腐整頓的影響，市場陷入低谷，產(chǎn)量逐漸走低；茅臺、五糧液等酒企深耕品牌與品質(zhì)，成為業(yè)界龍頭。黃金發(fā)展期，市場發(fā)展背景較好，白酒行業(yè)迎來了量價齊升的階段，2009年以后，資本開始紛紛涌入白酒行業(yè)，推動白酒行業(yè)產(chǎn)能的大幅提升與白酒市場的繁榮。行業(yè)回調(diào)期，國家政策嚴(yán)格限制公務(wù)員隊伍中不良的吃喝風(fēng)氣，一定程度上減少了市場的需求量；此外我國經(jīng)濟在經(jīng)歷了近十年的快速增長后，GDP增速有所放緩，白酒市場進(jìn)入回調(diào)期。行業(yè)成熟期，隨著近幾年我國貨幣政策放松，市場生產(chǎn)與監(jiān)管日益規(guī)范化，長尾酒企加速出清，白酒產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

四、行業(yè)壁壘

1、技術(shù)壁壘

白酒的生產(chǎn)工藝主要包括制曲、糖化發(fā)酵、勾調(diào)等環(huán)節(jié)。領(lǐng)先白酒企業(yè)在傳承傳統(tǒng)白酒制造工藝的基礎(chǔ)上，通過持續(xù)的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，在風(fēng)味物質(zhì)研究、微生物學(xué)研究、發(fā)酵工藝的研究、人工培養(yǎng)老窖、蒸餾技術(shù)的改進(jìn)、白酒機械化生產(chǎn)等方面，以現(xiàn)代技術(shù)改進(jìn)白酒釀造技術(shù)，不斷提高白酒產(chǎn)品品質(zhì)。而新進(jìn)入者很難在短時間內(nèi)積累大量的技術(shù)經(jīng)驗，導(dǎo)致面臨技術(shù)壁壘。

2、人才壁壘

白酒企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展需要技術(shù)、管理和市場等多方面的專業(yè)人才。我國的中高檔白酒生產(chǎn)主要運用傳統(tǒng)的手工工藝，機械化作業(yè)相對較少。白酒生產(chǎn)過程中的制曲、儲存、勾調(diào)主要依靠個人經(jīng)驗判斷和感官認(rèn)知。從行業(yè)的經(jīng)驗來看，培養(yǎng)高素質(zhì)的技術(shù)人員以及合格的操作人員需要經(jīng)過理論的學(xué)習(xí)和長期的實踐。因此，技術(shù)和人才是構(gòu)成進(jìn)入行業(yè)的重要壁壘。

3、品牌壁壘

白酒行業(yè)的品牌壁壘較強，市場上的高端白酒品牌，如茅臺、五糧液等，在市場上占據(jù)著較高的市場份額，這主要得益于他們在品牌建設(shè)、品質(zhì)保障、市場營銷等方面的長期積累和投入。這些高端白酒品牌在消費者心中形成了深厚的品牌認(rèn)同感和忠誠度，使得新進(jìn)入者很難在短時間內(nèi)打破這種格局。因此，品牌壁壘是新進(jìn)入者面臨的一個重要壁壘。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

經(jīng)過多年的發(fā)展，白酒行業(yè)已經(jīng)具備完整的產(chǎn)業(yè)鏈。其上游主要包括生產(chǎn)白酒所需的原材料，如高粱、小麥、玉米等，以及紙制品包裝和玻璃包裝等，中游環(huán)節(jié)是指白酒的制造環(huán)節(jié)，下游是指白酒的消費市場，主要通過餐飲、酒店、超市、便利店、電商平臺等渠道銷售至終端消費者手中。白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

高粱

四川雨田農(nóng)林生態(tài)科技有限公司

四川甘雅農(nóng)業(yè)科技有限公司

四川九陽集團(tuán)有限公司

山西谷滿倉農(nóng)業(yè)科技有限公司

山東種業(yè)集團(tuán)紅高粱良種有限公司

山西紅高粱種業(yè)有限公司

小麥

四川雨田農(nóng)林生態(tài)科技有限公司

北大荒農(nóng)墾集團(tuán)有限公司

中農(nóng)發(fā)種業(yè)集團(tuán)股份有限公司

合肥豐樂種業(yè)股份有限公司

江蘇省農(nóng)墾農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司

玉米

四川雨田農(nóng)林生態(tài)科技有限公司

北大荒農(nóng)墾集團(tuán)有限公司

中農(nóng)發(fā)種業(yè)集團(tuán)股份有限公司

合肥豐樂種業(yè)股份有限公司

紙制品包裝

深圳市裕同包裝科技股份有限公司

廈門合興包裝印刷股份有限公司

浙江景興紙業(yè)股份有限公司

汕頭萬順新材集團(tuán)股份有限公司

上游

貴州茅臺酒股份有限公司

宜賓五糧液股份有限公司

江蘇洋河酒廠股份有限公司

瀘州老窖股份有限公司

中游

餐飲

酒店

超市

便利店

下游

消費者

終端

近年來，我國糧食產(chǎn)量相對穩(wěn)定，2023年全國糧食總產(chǎn)量13908.2億斤，比上年增加177.6億斤，增長1.3%。其中玉米產(chǎn)量5776.8億斤，比上年增加232.8億斤，增長4.2%。白酒上游原材料整體供過于求，導(dǎo)致白酒生產(chǎn)企業(yè)具有較高的議價能力。白酒生產(chǎn)商對白酒產(chǎn)品具有較廣闊的定價空間，對下游市場交易具有較大話語權(quán)。但值得注意的是，下游市場中的銷售渠道直接決定了白酒產(chǎn)品的流通和銷售。如果下游市場中的銷售渠道通暢，能夠覆蓋更廣泛的消費者群體，那么白酒產(chǎn)品的銷售量將會增加，反之銷售量下滑。

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）瀘州老窖股份有限公司

瀘州老窖股份有限公司主要從事于白酒生產(chǎn)，其產(chǎn)品主要包括“國窖 1573”“瀘州老窖”等系列白酒。一直以來，公司積極創(chuàng)新營銷策略、持續(xù)增強品牌內(nèi)涵、不斷強化科研改革等，逐漸成為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一。公司地理位置優(yōu)異，為釀造優(yōu)質(zhì)白酒創(chuàng)造得天獨厚的條件。同時，公司品牌優(yōu)勢顯著，市場影響力較強，進(jìn)一步推動公司業(yè)績增長。根據(jù)產(chǎn)品分類，公司主要分為中高檔酒類、其他酒類。其中，中高檔酒類的銷售價格在150元/瓶以上，2023年上半年其收入增長至129.9億元；而其他酒類在150元/瓶以下，2023年上半年其收入為15.21億元，僅達(dá)到中高檔酒類收入的12%左右?？梢?，中高端酒類在公司收入中占據(jù)主導(dǎo)地位，且這一態(tài)勢仍將保持。

（2）江蘇洋河酒廠股份有限公司

江蘇洋河酒廠股份有限公司主要從事白酒的生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)著名的白酒品牌之一。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司在自然環(huán)境、品質(zhì)工藝、品牌建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)等方面優(yōu)勢明顯，具有較高的市場影響力。公司主要經(jīng)營夢之藍(lán)、天之藍(lán)、海之藍(lán)、蘇酒、珍寶坊、洋河大曲、雙溝大曲等系列白酒，主要采用線下經(jīng)銷和線上直銷兩種模式進(jìn)行銷售，其中線下經(jīng)銷是公司主要的銷售模式。自2020年以來，公司白酒收入不斷增長，從2020年的201.52億元增長至2022年的293.39億元。2023年上半年，面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境和愈加激烈的競爭形勢，公司積極調(diào)整發(fā)展策略，實現(xiàn)白酒收入213.9億元，較上年同期上漲16.16%。值得注意的是，白酒收入占公司營收比重的99%以上，是公司主要的收入來源。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

白酒是中國特有的、具有悠久歷史和豐富文化內(nèi)涵的傳統(tǒng)酒種，自古以來就深受廣大群眾的喜愛。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，人們生活水平的提高，白酒行業(yè)也將得到進(jìn)一步發(fā)展。從白酒產(chǎn)量來看，2018年以來，我國白酒產(chǎn)量持續(xù)下降，2022年降至671.2萬千升，同比下降5.6%。2023年中國白酒產(chǎn)量同比下降2.8%，達(dá)449.2萬千升，這主要受多重因素影響，全球宏觀經(jīng)濟持續(xù)低迷，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力增大。一方面，居民對于收入持續(xù)增長預(yù)期轉(zhuǎn)弱，白酒消費意愿有所降低；另一方面，商務(wù)宴請等企業(yè)間交流活動數(shù)量明顯減少，影響中高端市場白酒需求。

七、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）消費能力增強

隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，人們的收入水平不斷提高，生活品質(zhì)的要求也越來越高，進(jìn)而對高品質(zhì)白酒的需求不斷增加。消費者愿意為高品質(zhì)、口感好、品牌知名度高的白酒支付更高的價格，這促使白酒企業(yè)不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量、打造品牌形象，以適應(yīng)消費者的需求。因此，消費能力的增強為白酒行業(yè)，特別是優(yōu)質(zhì)白酒行業(yè)的發(fā)展提供了良好的經(jīng)濟環(huán)境。

（2）技術(shù)創(chuàng)新推動

隨著科技的不斷進(jìn)步，白酒生產(chǎn)工藝和技術(shù)的創(chuàng)新也在不斷涌現(xiàn)。新型的釀酒技術(shù)、窖池管理、酒體調(diào)配等方面的技術(shù)進(jìn)步，不僅提高了白酒的品質(zhì)和口感，滿足了消費者對高品質(zhì)白酒的需求，還能提高生產(chǎn)效率和降低成本，增強企業(yè)的市場競爭力。因此，白酒企業(yè)應(yīng)該積極擁抱科技，不斷探索和創(chuàng)新，以適應(yīng)市場的變化和滿足消費者的需求。

（3）國家政策的推動

一直以來，白酒作為我國城鄉(xiāng)居民日常飲品之一，得到了政府的大力支持。政府通過一系列的政策措施，促進(jìn)了白酒行業(yè)的發(fā)展和升級。如2023年7月，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的措施》，提出穩(wěn)定大宗消費、擴大服務(wù)消費、促進(jìn)農(nóng)村消費、拓展新型消費、完善消費設(shè)施、優(yōu)化消費環(huán)境七大層面，其中擴大服務(wù)消費與白酒行業(yè)直接相關(guān)，包括擴大餐飲服務(wù)消費、豐富文旅消費、促進(jìn)文娛體育會展消費、提升健康服務(wù)消費四個層面，均關(guān)聯(lián)白酒行業(yè)目前常見的消費場景以及消費定位，對白酒消費增長有直接促動作用。

2、不利因素

（1）健康意識的提高

隨著人們健康意識的增強，導(dǎo)致部分消費者開始有節(jié)制地飲用含酒精飲料，同時，大城市新型消費方式倡導(dǎo)下對白酒替代產(chǎn)品的消費量越來越多，具體表現(xiàn)為選用低度白酒、葡萄酒、啤酒、黃酒及其他不含酒精的飲品。酒類飲品消費多元化作為未來的趨勢，一定程度上影響白酒消費增長幅度和白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

（2）市場競爭激烈

白酒市場的競爭日趨激烈。不僅有茅臺、五糧液等高端品牌占據(jù)著高端市場，還有許多中小酒廠通過價格戰(zhàn)、渠道戰(zhàn)等方式搶占市場份額。這種競爭方式會使許多中小酒廠生存困難，如價格戰(zhàn)可能會導(dǎo)致產(chǎn)品價格的下降，進(jìn)而壓縮企業(yè)的利潤空間。如果中小酒廠過分依賴價格戰(zhàn)，那么可能會形成惡性競爭，對整個行業(yè)的健康發(fā)展造成威脅。同時，渠道戰(zhàn)可能會增加企業(yè)的營銷成本，在一定程度上影響企業(yè)的盈利能力。

（3）環(huán)保壓力較大

隨著環(huán)保意識的日益增強，白酒行業(yè)所面臨的環(huán)保風(fēng)險也逐漸凸顯。一方面，白酒生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的大量廢水如果未經(jīng)妥善處理就直接排放，將會對周邊水源造成嚴(yán)重污染；另一方面，白酒生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢氣主要來源于蒸餾、發(fā)酵等環(huán)節(jié)，含有硫化物、氮化物等有害物質(zhì)，一旦排放到大氣中，將會對周邊空氣質(zhì)量造成嚴(yán)重影響，損害人們的健康。因此，白酒企業(yè)需要采取一系列有效措施，不斷加強環(huán)保投入力度，以降低環(huán)境污染。

八、競爭格局

隨著消費者偏好的改變以及消費水平的提升，我國高端白酒、次高端白酒需求逐步提升，將反推白酒行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，產(chǎn)能向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)集中，行業(yè)利潤向龍頭企業(yè)集中。目前，我國白酒行業(yè)的上市企業(yè)包括貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒等。其中，貴州茅臺是醬香型白酒龍頭企業(yè)，世界三大名酒之一；五糧液是濃香型白酒龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品有五糧液、五糧春、五糧醇等；瀘州老窖是濃香型白酒龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品有國窖1573、瀘州老窖等；洋河股份擁有洋河、雙溝兩個中華老字號，同時擁有夢之藍(lán)、海之藍(lán)等多個品牌；山西汾酒是清香型白酒龍頭企業(yè)，主要品牌有汾酒、杏花村、竹葉青。

九、發(fā)展趨勢

隨著時代的變遷，白酒行業(yè)面臨著一系列挑戰(zhàn)和機遇。在此背景下，高端化、數(shù)字化和綠色化是白酒行業(yè)未來發(fā)展的重要趨勢。首先，隨著人們生活水平的提高，對高端白酒的市場需求不斷增長；加之市場競爭加劇，市場份額將進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中，行業(yè)高端化趨勢明顯。其次，在科技不斷發(fā)展的背景下，白酒企業(yè)開始注重創(chuàng)新驅(qū)動和科技應(yīng)用，通過引入新技術(shù)、新設(shè)備和新工藝來提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。此外，隨著環(huán)保意識的提高，白酒企業(yè)開始注重綠色環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展，通過推廣環(huán)保理念、采用環(huán)保技術(shù)和綠色原料等措施降低生產(chǎn)過程中的環(huán)境污染。