保險(xiǎn)Ⅱ：我國商業(yè)健康險(xiǎn)發(fā)展現(xiàn)狀及海外經(jīng)驗(yàn)

我國商業(yè)健康險(xiǎn)僅是基本醫(yī)保的補(bǔ)充，實(shí)際覆蓋率較低目前我國正在建成以基本醫(yī)保為主體，醫(yī)療救助為托底，補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)、商業(yè)健康保險(xiǎn)等共同發(fā)展的醫(yī)療保障制度。其中商業(yè)健康險(xiǎn)僅是對(duì)基本醫(yī)保的補(bǔ)充，保費(fèi)規(guī)模和覆蓋率均較低。從保費(fèi)規(guī)模來看，2000-2023 年，我國的商業(yè)健康險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模由65 億元增長(zhǎng)至9035 億元，占總保費(fèi)規(guī)模的比重由4.1%提升至17.6%，商業(yè)健康險(xiǎn)的占比整體較低。從商業(yè)健康險(xiǎn)的覆蓋率來看，2023 年我國商業(yè)健康險(xiǎn)密度和深度分別為641 元/人、0.7%，商業(yè)健康險(xiǎn)的實(shí)際覆蓋率處于較低水平。

美國：以商業(yè)保險(xiǎn)為主，商業(yè)健康險(xiǎn)的覆蓋范圍廣美國的醫(yī)療保險(xiǎn)模式為商業(yè)保險(xiǎn)主導(dǎo)，政府醫(yī)保僅為低收入人群、兒童和老人等弱勢(shì)群體提供保障，因此美國的商業(yè)健康險(xiǎn)覆蓋范圍較廣。1999-2023 年，美國私人醫(yī)保的覆蓋率由73.0%變化至64.5%，整體略有下降但仍保持在較高水平。從衛(wèi)生支出的支付結(jié)構(gòu)來看，商業(yè)健康險(xiǎn)的貢獻(xiàn)比重較高。1970-2022 年，美國衛(wèi)生支出中私人健康險(xiǎn)支付的比重由20.4%提升至28.9%，整體穩(wěn)中有升。

德國：私人健康險(xiǎn)主要適用于高收入人群，覆蓋率較低由于私人健康險(xiǎn)與法定健康險(xiǎn)互斥，德國的私人健康險(xiǎn)覆蓋率偏低。2000-2022 年，德國私人健康險(xiǎn)的覆蓋率由9.1%變化至10.4%，整體處于較低水平。從健康支出的支付結(jié)構(gòu)來看，商業(yè)健康險(xiǎn)的貢獻(xiàn)比重也較低。2000-2022 年，德國健康支出中商業(yè)健康險(xiǎn)等其他支付的比重由9.6%降至8.9%。在此背景下，德國的商業(yè)保險(xiǎn)公司積極開發(fā)補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)等補(bǔ)充型產(chǎn)品以提供差異化的醫(yī)療服務(wù)。

日本：商業(yè)健康險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模和占比整體持續(xù)抬升從日本健康支出的支付結(jié)構(gòu)來看，商業(yè)健康險(xiǎn)的貢獻(xiàn)比重較低。2000-2022 年，日本健康支出中商業(yè)健康險(xiǎn)等其他支付的比重由3.6%降至3.0%，主要系社會(huì)醫(yī)保覆蓋全民，商業(yè)健康保險(xiǎn)的拓展空間相對(duì)有限。在此背景下，日本針對(duì)不同人群開發(fā)了特定的商業(yè)健康險(xiǎn)產(chǎn)品以提升健康險(xiǎn)占比。2008-2022 年，醫(yī)療保險(xiǎn)、癌癥保險(xiǎn)等第三類保險(xiǎn)的年化新單保費(fèi)占總年化新單保費(fèi)的比重由18.2%提升至25.3%。

投資建議：維持保險(xiǎn)行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)

維持保險(xiǎn)行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。隨著我國人口老齡化進(jìn)程加深、居民的健康保障意識(shí)增強(qiáng)，居民對(duì)于商業(yè)健康險(xiǎn)和健康管理服務(wù)的需求也在持續(xù)增長(zhǎng)。后續(xù)隨著醫(yī)保數(shù)據(jù)賦能商業(yè)保險(xiǎn)公司、醫(yī)?；鹋c商業(yè)保險(xiǎn)同步結(jié)算以及其他有關(guān)支持政策落地，商業(yè)保險(xiǎn)公司可以做到定價(jià)更精準(zhǔn)、賠付更可控、理賠效率更高。在此背景下，商業(yè)保險(xiǎn)公司開發(fā)更多的商業(yè)健康險(xiǎn)產(chǎn)品的意愿以及客戶購買商業(yè)健康險(xiǎn)的意愿均有望邊際提高，商業(yè)健康險(xiǎn)的發(fā)展空間預(yù)計(jì)較大。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期;長(zhǎng)端利率持續(xù)下行;權(quán)益市場(chǎng)震蕩加劇;政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)。

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