截至11月30日， Vanguard集團(先鋒領(lǐng)航集團)旗下的Vanguard Total Stock Market Index Fund股票基金的資產(chǎn)規(guī)模高達1.04萬億美元。該基金既包含傳統(tǒng)的開放式共同基金，也包含交易所交易基金(ETF)，反映了美國市場過去三十年被動投資的興盛。
Vanguard Total Stock Market Index Fund創(chuàng)建于1992年，對應的ETF成立于2001年。萬億美元規(guī)模股基的誕生，一方面受到美國股市飆升的提振，另一方面Vanguard集團推行的低費率政策也助力了產(chǎn)品規(guī)模的提升。
值得一提的是，Vanguard集團占據(jù)美國全市場ETF的約3成規(guī)模，旗下Vanguard Total Stock Market ETF今年以來凈流入全球最高，為308億美元。
低成本指數(shù)投資先驅(qū)
Vanguard集團以低成本指數(shù)基金聞名全球，其推動了基金低費率投資的行業(yè)趨勢。據(jù)報道，Vanguard Total Stock Market Index Fund自推出以來，就是投資者投資美國股市的最廉價方式之一，該基金的目前費率為0.14%。
今年Vanguard Total Stock Market ETF“吸金”能力全球最高，凈流入高達308億美元，而Vanguard集團管理的ETF規(guī)模占到美國ETF全行業(yè)的28%。
Vanguard集團于1976年在美國推出首只指數(shù)基金，開創(chuàng)了低成本指數(shù)投資的新紀元。盡管Vanguard一直以被動投資理念著稱，但其出色的投資業(yè)績是支撐該理念最終成功的重要原因。
根據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月底，82%的Vanguard共同基金一年期收益率高于同類基金，75%的Vanguard共同基金三年期收益率高于同類基金，88%的Vanguard共同基金五年期收益率高于同類基金，85%的Vanguard共同基金十年期收益率高于同類基金。多數(shù)Vanguard基金總體表現(xiàn)優(yōu)于同類基金平均表現(xiàn)，且在0-5年的投資周期內(nèi)呈現(xiàn)投資周期越長、超過同類基金數(shù)量越多的趨勢。
光大證券研究所認為，Vanguard的成功與發(fā)展有著三次重要的轉(zhuǎn)折點：
1)通過架構(gòu)與維護低費率護城河，成為指數(shù)化投資巨頭。Vanguard集團通過改革內(nèi)部制度和爭取外部有利政策相結(jié)合，維持了業(yè)內(nèi)平均費率最低的強大競爭力：對內(nèi)建立客戶所有制、差異化處理投資咨詢業(yè)務(wù)、促進基金指數(shù)化、為行業(yè)費率改革的早期領(lǐng)軍者；
2)下決心進軍ETF，趕上ETF發(fā)展大潮：2001年，Vanguard集團推出第一只ETF 產(chǎn)品，展現(xiàn)了發(fā)展觀念的悄然轉(zhuǎn)變。上世紀70-90年代，美國金融市場改革頻現(xiàn)、新產(chǎn)品層出不窮。費率制度不斷變更、指數(shù)基金成為投資熱點、科技進步和同業(yè)競爭，一步步推動了ETF的誕生，管理者制定了緊跟市場潮流的策略，趕上了ETF的發(fā)展大潮；
3)通過養(yǎng)老產(chǎn)品實現(xiàn)規(guī)模躍遷：Vanguard集團把握了養(yǎng)老產(chǎn)品的發(fā)展機會，及時進行產(chǎn)品創(chuàng)新和升級，并發(fā)揮自身低費率和指數(shù)化產(chǎn)品的優(yōu)勢，最終獲得了投資者的認可。
Vanguard在中國
自2017年5月，Vanguard在上海成立外商獨資企業(yè)——先鋒領(lǐng)航投資管理(上海)有限公司以來，Vanguard始終把公募基金作為發(fā)展目標。
券商中國記者了解到，隨著外商獨資金融機構(gòu)步伐的加快，目前Vanguard仍在積極推進公募基金牌照資質(zhì)及籌備業(yè)務(wù)，并任命了在華新任掌門。
原大成基金總經(jīng)理羅登攀已正式加盟先鋒領(lǐng)航，在即將申請的公募基金管理公司中擔任總經(jīng)理。在基金公司成立之前，羅登攀將擔任先鋒領(lǐng)航中國基金管理負責人，向先鋒領(lǐng)航亞洲區(qū)負責人康思德(ScottConking)匯報工作。
先鋒領(lǐng)航亞洲區(qū)總裁康思德對此表示，“先鋒領(lǐng)航十分期待并看好中國未來的發(fā)展，亦將不斷探索機會以滿足廣大中國投資者的需求。我們相信，通過參與到中國公募基金市場的發(fā)展，先鋒領(lǐng)航能夠為中國個人投資者帶來切實的價值，就如同過去四十年來我們助力美國公募基金市場變革一樣。目前，我們正在積極籌備申請公募基金牌照，從而獲許發(fā)行公募基金并直接為個人投資者服務(wù)。所有相關(guān)籌備工作正有序進行。”
Vanguard最新策略：戰(zhàn)疫報喜，靜待黎明
在最新發(fā)布的2021年市場展望中，Vanguard表示，對全球經(jīng)濟的展望在很大程度上取決于公共健康方面的進展。
具體來說，Vanguard的基線預測假設(shè)有效的疫苗和治療方案最終都能夠問世并被廣泛使用，各國政府因此放松對社會活動的限制，消費者對經(jīng)濟前景的擔憂也因此得以減輕。即便如此，全球經(jīng)濟復蘇的道路可能也不會平坦，各個行業(yè)和國家的復蘇道路也不盡相同。
這種不均衡的周期性增長前景反映在全球主要經(jīng)濟體中。目前，中國國內(nèi)的疫情形勢已得到有效控制，中國已經(jīng)迅速恢復到接近疫情爆發(fā)前的趨勢增長水平，Vanguard認為中國的這一趨勢將持續(xù)到2021年，并實現(xiàn)9%的增長率。而反觀世界其它地區(qū)，疫情形勢尚未能得到很好的控制。
Vanguard預計，在2021年，美國和歐元區(qū)的經(jīng)濟增長率將同為5%，但仍然無法達到充分就業(yè)水平。預計新興市場2021年增長率約為6%，但同樣無法全面復蘇。
目前，由于疫苗研發(fā)不斷取得突破，Vanguard的基準增長預測風險偏向于上行。2021年的貨幣和財政政策仍偏積極，但主要風險因素則是疫情的演變和軌跡。
Vanguard經(jīng)濟學家Josh Hirt近日表示，即使疫苗接種工作正在有序開展，但疫情對消費行為的影響仍可能持續(xù)存在。尤其在諸如酒店和娛樂業(yè)這類必須面對面接觸的行業(yè)中，消費者的抵觸情緒可能仍需時間來逐步緩解。而因永久性失業(yè)造成的“疤痕效應”總歸是有限的，預計全球經(jīng)濟增長將在2021年回到疫情前的軌跡之上。
Vanguard認為，各國央行勢將保持低利率水平，財政政策在明年的經(jīng)濟復蘇中也將比此前的衰退期(包括2008-09年全球金融危機后的衰退)發(fā)揮更大的作用，且此類政策將旨在減輕就業(yè)、企業(yè)及家庭償付能力相關(guān)的風險。
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