貴州茅臺2021年營業(yè)總收入有望突破千億元，22年業(yè)績加速可期[圖]

    貴州茅臺酒股份有限公司是由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司、貴州茅臺酒廠技術開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強煙草糖酒(集團)有限公司等八家公司共同發(fā)起,并經(jīng)過貴州省人民政府黔府函字(1999)291號文件批準設立的股份有限公司。目前,貴州茅臺酒股份有限公司茅臺酒年生產(chǎn)量四萬噸;43°、38°、33°茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度酒的發(fā)展空間;茅臺王子酒、茅臺迎賓酒滿足了中低檔消費者的需求;15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒填補了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白;在國內獨創(chuàng)年代梯級式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列200多個規(guī)格品種,全方位躋身市場,從而占據(jù)了白酒市場制高點,稱雄于中國極品酒市場。

    近日公司發(fā)布2021年生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)情況，2021年公司預計實現(xiàn)營業(yè)總收入1,090億元左右（其中茅臺酒營業(yè)收入932億元左右，系列酒營業(yè)收入126億元左右），同比增長11.2%左右；預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤520億元左右，同比增長11.3%左右。同時公司生產(chǎn)茅臺酒基酒5.65萬噸左右，系列酒基酒2.82萬噸左右。

2014-2021年貴州茅臺營業(yè)總收入統(tǒng)計及預測

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    四季度在茅臺酒放量背景下，系列酒增速有所放緩。利潤方面，預計公司21年/21Q4分別實現(xiàn)歸母凈利潤520/147億元，同比增長11.3%/14.5%。21Q4利潤增長有所加速，新管理層履新受加速公司市場化改革，銷售渠道更為通暢，促進公司四季度業(yè)績加速。產(chǎn)能方面，在“十三五”茅臺酒技改擴建項目全面完工背景下，21年開始釋放產(chǎn)能，公司2021年生產(chǎn)茅臺酒基酒/系列酒5.65/2.82萬噸，同比增長12.5%/13.1%，為未來公司中長期業(yè)績增長提供保障。

    產(chǎn)品調結構&渠道促改革，助力2022年業(yè)績增長。根據(jù)渠道反饋，目前茅臺總體需求旺盛且穩(wěn)定，主力單品飛天茅臺直銷、電商、商超等渠道加速放量。新董事長上任后公司釋放與投資者的積極溝通信號，產(chǎn)品結構與渠道調整動作持續(xù)進行。今年在高端新品“茅臺1935”推出后，12月底公司發(fā)布超高端單品茅臺珍品，定位介于普飛和15年茅臺之間，接連推出高端大單品的戰(zhàn)略動作進一步顯示公司產(chǎn)品結構升級的決心，從而助力公司毛利率水平的提升和品牌影響力的不斷擴大。公司未來價值增長主要來自三方面，一是品牌力的不斷強化，品牌護城河增強公司抗風險能力。二是渠道改革帶來噸價和渠道掌控力的提升。三是結構升級帶來的噸價提升，同時目前一批價和出廠價給公司未來預留了充分的提價空間，我們看好公司長期投資價值。

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