寧波銀行：營收高速增長 資產(chǎn)質(zhì)量領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯

    核心觀點(diǎn)：

    2020Q1 營收增速創(chuàng)新高，撥備計(jì)提力度加大，歸母凈利潤增長放緩。

    公司披露2019 年報(bào)和2020 年一季報(bào)：2019 年，公司營收、撥備前利潤、歸母凈利潤均保持了超過20%的高速增長。2020 年一季度，營收和撥備前利潤同比增速分別高達(dá)33.68%、32.77%，均為2016 年下半年以來最高值，且盈利來源更加多元化。財(cái)富管理和私人銀行等新興驅(qū)動(dòng)力量帶動(dòng)輕資本中間業(yè)務(wù)收入較快增長，同時(shí)債券基金投資收益增加帶動(dòng)其他非息收入高增，營收端對(duì)凈利息收入的依賴度進(jìn)一步下降。在營收高增長的背景下，各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備同比多提88.49%，受此影響，歸母凈利潤同比增速放緩至18.12%。

    個(gè)貸占比下降，存款增長強(qiáng)勁但預(yù)計(jì)定期化趨勢(shì)加重，息差下行。2020年一季度，公司凈息差、凈利差分別為1.74%、2.29%，較2019 年全年分別下降10BP、12BP。預(yù)計(jì)主要原因是：（1）資產(chǎn)端，一是投資類資產(chǎn)收益率延續(xù)下行，二是貸款結(jié)構(gòu)改變使得貸款收益率有所下滑，一季度貸款投放力度顯著高于去年同期，其中89.29%投向了對(duì)公和票據(jù)，一季度末個(gè)貸占比環(huán)比下行；（2）負(fù)債端，公司穩(wěn)步實(shí)施“211工程”和“123”客戶覆蓋率計(jì)劃提升基礎(chǔ)客戶總量，同時(shí)通過強(qiáng)化四管一寶產(chǎn)品的運(yùn)用增加客戶粘性，促進(jìn)客戶存款留存，一季度存款增加1584.81 億元，增量高于2019 年全年，主要來自對(duì)公存款。同時(shí)公司大幅壓降了主動(dòng)性負(fù)債的規(guī)模，預(yù)計(jì)受定期存款占比上升的影響，負(fù)債端成本有所上行。

    低不良高撥備繼續(xù)保持，資產(chǎn)質(zhì)量領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。2020 年一季度末，不良貸款余額45.77 億元，較2019 年末增加4.36 億元，不良貸款率0.78%，與上年末持平，且連續(xù)十年均維持在1%以下的優(yōu)秀水平；不良凈生成率、關(guān)注類貸款占比等指標(biāo)繼續(xù)保持較低水平，撥備覆蓋率高達(dá)524%?？傮w來看，公司堅(jiān)守審慎經(jīng)營理念，風(fēng)控能力扎實(shí)，各項(xiàng)資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)在同業(yè)中繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。