美的集團：價格戰(zhàn)見底 促銷機型價格開始上調(diào)

    公司近況：

    五月家電零售復蘇：1）五月以來，家電零售市場出現(xiàn)明顯復蘇。

    AVC 監(jiān)測18-20 周（即4.27-5.17）家電零售數(shù)據(jù)明顯回暖，空調(diào)/冰箱/洗衣機/廚電套餐線上市場零售額分別同比+42%/+19%/+11%/+14%，線下市場零售額分別同比-15%/+1%/-6%/-2%。2）美的五一期間線上全網(wǎng)銷售接近30 億元，同比+170%；線下銷售同比+5%左右，市場份額持續(xù)提升。

    美的空調(diào)出貨明顯好于行業(yè)：1）18-20 周美的空調(diào)線上、線下零售量分別同比+96%、+5%，市場份額35%、34%。2）4 月美的空調(diào)內(nèi)銷525 萬臺，同比+11%，出口275 萬臺，同比+31%，明顯好于行業(yè)。3）由于零售份額提升，渠道庫存正常，美的五月空調(diào)排產(chǎn)有信心，其中內(nèi)銷排產(chǎn)量同比+14%，出口排產(chǎn)量同比+20%。

    空調(diào)市場價格戰(zhàn)趨緩：1）近期美的一級能效促銷機型價格上調(diào)。

    促銷機型，“極光先鋒”1.5P 一級能效變頻空調(diào)五一期間線上售價1999 元/臺，20 周（5.11-5.17）銷售均價提升至2142 元/臺，目前線上價格2399 元/臺。3）當前空調(diào)市場進入旺季，公司競爭對手的渠道庫存壓力不斷下降。我們預計月線上618 促銷將是最后一次短暫的價格下調(diào)。隨著7 月新能效標準推出、8 月新冷年開盤，空調(diào)價格戰(zhàn)將結(jié)束。

    加強全球品牌業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)鏈布局：1）雖然受到疫情影響，1-4 月公司海外訂單依然同比增長10%左右。2）2019 年美的出口業(yè)務(wù)中63%是OEM，公司計劃加強自主品牌業(yè)務(wù)的海外發(fā)展，推動海外網(wǎng)點布局和電商渠道增長。3）公司計劃拓展海外產(chǎn)能和產(chǎn)品品類，例如在泰國投建空調(diào)工廠，提高供應(yīng)鏈本地化率。