絕味食品：優(yōu)質(zhì)賽道絕對(duì)龍頭 成長(zhǎng)仍可期

    鹵制品是休閑食品行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)賽道，絕味作為行業(yè)中的后進(jìn)者，彎道超車，成為業(yè)內(nèi)絕對(duì)龍頭，究其原因，除了加盟模式和平價(jià)定位以外，更體現(xiàn)其加盟商獲利的核心理念、卓越的管理能力和完善的供應(yīng)鏈體系。公司核心競(jìng)爭(zhēng)力突出，加盟商持續(xù)開店動(dòng)能充沛，成長(zhǎng)空間仍可期，保持看好。

    好賽道：增速大、空間廣的藍(lán)海市場(chǎng)，加盟業(yè)態(tài)的培養(yǎng)皿。1）休閑鹵制品市場(chǎng)規(guī)模近千億元，休閑食品子品類中，復(fù)合增速最快，10-18 年CAGR 達(dá)18.6%。當(dāng)前行業(yè)內(nèi)集中度偏低，CR10 僅為20%+，龍頭企業(yè)尚有較大的市場(chǎng)整合空間。2）鹵制品行業(yè)處于發(fā)展快車道，產(chǎn)品前臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)化程度高、差異性有限，疊加其即時(shí)消費(fèi)品的屬性，通過加盟模式跑馬圈地?cái)U(kuò)大規(guī)模、增加產(chǎn)品曝光率是符合行業(yè)特征的優(yōu)質(zhì)打法。

    好公司：加盟方式快速擴(kuò)規(guī)模，已成業(yè)內(nèi)絕對(duì)龍頭。規(guī)模效應(yīng)背后，卓越的管理能力和完善的供應(yīng)鏈體系，加盟商開店動(dòng)能充沛。1）公司定位大眾消費(fèi)市場(chǎng)，通過加盟門店數(shù)量擴(kuò)張的方式驅(qū)動(dòng)規(guī)模增長(zhǎng)，全國(guó)飽和開店，成為行業(yè)內(nèi)的絕對(duì)龍頭。2）加盟門店持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)能來自于新開門店的投資回報(bào)期望，根據(jù)單店模型，加盟商平均回收期12 個(gè)月左右，凈利潤(rùn)率10%+，資金準(zhǔn)入門檻低，獲利概率極大，是一門創(chuàng)業(yè)的好生意。3）加盟的推進(jìn)離不開公司卓越的管理能力和完善的供應(yīng)鏈體系，管理機(jī)制（加委會(huì)、加盟商培訓(xùn)、巡店等監(jiān)管）激發(fā)加盟商能動(dòng)性，促進(jìn)雙贏格局，供應(yīng)鏈體系實(shí)現(xiàn)信息流和產(chǎn)品流高效運(yùn)行，保障有效供應(yīng)。

    好成長(zhǎng)：量利空間仍可期。1）量：門店數(shù)量尚有翻倍空間。公司一線/新一線/二線/其他城市長(zhǎng)期門店數(shù)量中樞為2324/3943/4547/11071 家，合計(jì)21886 家，相較于目前近11000 家的門店數(shù)量，尚有翻倍的增長(zhǎng)空間。2）利：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化+單品毛利率增長(zhǎng)，利潤(rùn)仍有提升空間。