志邦家居：業(yè)績快報(bào)如期改善 工程零售訂單回暖

    公司公告中報(bào)業(yè)績快報(bào)，2020上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.24億元，同比增長6.57%；歸母凈利潤5068萬元，同比減少53.99%；扣非凈利同比減少56.35%。

    Q2收入利潤均如期改善，工程、零售訂單逐步恢復(fù)

    Q2單季公司收入、凈利分別同比增長22%、21%，較一季度均明顯好轉(zhuǎn)，改善幅度略好于我們此前10%~20%的預(yù)期。一方面，疫情影響逐步弱化后，公司前期積累的大宗業(yè)務(wù)訂單在二季度逐步進(jìn)入結(jié)算，帶動(dòng)工程訂單向好。同時(shí)公司持續(xù)開發(fā)新的房企客戶，預(yù)計(jì)全年大宗業(yè)務(wù)高增趨勢有望延續(xù)。另一方面，零售渠道公司積極調(diào)整產(chǎn)品規(guī)劃、深耕經(jīng)銷渠道，幫扶加盟商給以補(bǔ)貼支持，促進(jìn)二季度零售訂單亦有所回暖。截至2019年底，公司櫥衣木門店數(shù)量分別為1535/1078/156家，計(jì)劃今年新增櫥衣門店300家以上。

    盈利預(yù)期穩(wěn)健，激勵(lì)到位夯實(shí)業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)

    公司前期通過優(yōu)化大宗業(yè)務(wù)客戶結(jié)構(gòu)，去年以來成效漸顯，帶動(dòng)大宗業(yè)務(wù)毛利率明顯提升，預(yù)計(jì)今年全年工程渠道盈利維持較好水平；同時(shí)，衣柜和木門規(guī)模效應(yīng)仍有釋放空間。雖然上半年公司加大經(jīng)銷商補(bǔ)貼，但同時(shí)得益于內(nèi)部管控優(yōu)化，預(yù)計(jì)全年費(fèi)用控制穩(wěn)定，盈利能力預(yù)期整體穩(wěn)健。繼去年9月推出高層股權(quán)激勵(lì)后，今年公司再次面向210位中層管理人員推出更大范圍股權(quán)激勵(lì)方案，業(yè)績考核目標(biāo)以2018年為基數(shù)，2019-2021年凈利潤增長率分別不低于12%、24%、40%，有望充分調(diào)動(dòng)業(yè)務(wù)人員積極性。