三一重工：收購三一融資租賃 提升服務(wù)競爭力

    收購三一融資租賃，設(shè)立員工持股計(jì)劃，全面提升公司核心競爭力

    11 月27 日晚發(fā)布公告：1）擬將已回購合計(jì)不超過831.64 萬股（不超過當(dāng)前股本0.1%）用于核心員工持股計(jì)劃，設(shè)立規(guī)模不超過1.4 億元，參加對象不超過2264 人，持股計(jì)劃持續(xù)期72 個(gè)月，鎖定期為12 個(gè)月。2）擬以自有資金1.57 億元收購三一融資租賃75%股權(quán)，逐步開展工程機(jī)械融資租賃服務(wù)，減少與集團(tuán)及控股子公司的關(guān)聯(lián)交易。我們認(rèn)為，該兩項(xiàng)舉措有望從產(chǎn)品、服務(wù)、人才等方面全方位提升公司核心競爭力，有望加速國際化進(jìn)程。公司在行業(yè)中的α有望持續(xù)強(qiáng)化，維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)20-22年EPS 為1.73/2.09/2.45 元，PE 為17.8/14.7/12.5x，“買入”評級。

    陸續(xù)收購集團(tuán)金融租賃子公司，打造“主業(yè)+金融”協(xié)同模式

    2020 年10 月，公司以自有資金收購三一集團(tuán)持有的三一金融91.43%股權(quán)，交易金額為33.80 億元。據(jù)2020-070 號公告，公司擬以自有資金1.57億元收購三一集團(tuán)持有的三一融資租賃75%的股權(quán)（2020 年1-9 月三一融資租賃實(shí)現(xiàn)營收475 萬元，凈利潤352 萬元），公司陸續(xù)收購集團(tuán)金融租賃子公司，有望打造“主業(yè)+金融”協(xié)同模式。一方面，據(jù)公告，公司采用融資租賃模式銷售的比重在25%以上，獲得融資租賃業(yè)務(wù)資質(zhì)以開展業(yè)務(wù)，可以為經(jīng)銷商與客戶提供“產(chǎn)品+融資+服務(wù)”一攬子解決方案，提升市場競爭力；另一方面，收購有利于盤活現(xiàn)金流，提升自有資金收益率。

    設(shè)立員工持股計(jì)劃，提升團(tuán)隊(duì)及人才凝聚力

    公司擬將已回購合計(jì)不超過831.64 萬股（不超過當(dāng)前股本0.1%）用于核心員工持股計(jì)劃，持股定價(jià)16.94 元/股，設(shè)立規(guī)模不超過1.4 億元，參加對象不超過2264 人。我們認(rèn)為，本次員工激勵(lì)的特點(diǎn)有三：1）本次員工激勵(lì)覆蓋面較廣，中層、關(guān)鍵崗位及核心業(yè)務(wù)技術(shù)人員數(shù)量占比達(dá)71.52%，體現(xiàn)出公司對各層次主要人員的重視；2）本次持股計(jì)劃持續(xù)期為72 個(gè)月，2020-2024 年每年歸屬至持有人名下的比例均為20%，體現(xiàn)出公司強(qiáng)調(diào)中長期人才隊(duì)伍穩(wěn)定；3）本次計(jì)劃不設(shè)業(yè)績考核指標(biāo)，充分體現(xiàn)公司與核心員工的深度綁定與對長期發(fā)展的信心。