旭升股份：特斯拉國外再掀降價熱潮 旭升有望持續(xù)超預期

    事件：據(jù)外媒報道，特斯拉今年初始已經(jīng)對標準續(xù)航升級版和Performance 高性能版的Model 3 和Model Y 價格進行調(diào)整，標準續(xù)航升級版各降低1000 美金，Performance 高性能版各上漲1000 美金。于2 月22 日再次調(diào)整了Model 3 和Model Y 的長續(xù)航版本價格，各降低1000 美金。

    1、 特斯拉不斷向下試探價格，2021 年有望沖刺100 萬臺：在2020 年受疫情影響且全球汽車銷量整體下滑的情況下，特斯拉銷量接近50 萬輛，同比提升36%左右，主要是受益于上海臨港工廠實現(xiàn)Model 3 批產(chǎn)。2021 年開始，臨港將批產(chǎn)Model Y，由于Model Y和Model 3 共用很多零部件，再加上規(guī)模效應加成，成本進一步下降，我們預測國內(nèi)Model 3 和Model Y 依然有價格向下空間。

    優(yōu)異的性能和先進的自動駕駛系統(tǒng)，以及合理并且接近燃油車的價格，2021 年特斯拉銷量有望沖刺100 萬臺。

    2、 受益于大客戶，旭升股份有望持續(xù)超預期：公司從2013 年開始與特斯拉合作，作為國內(nèi)第一家進入特斯拉供應鏈的中國企業(yè)說明公司有著精準的戰(zhàn)略眼光。從初期合作的較為簡單的零部件，到后期合作的鋁合金鍛造件，鑄造件，甚至擠壓件，已經(jīng)實現(xiàn)鋁合金全方位工藝拓展和產(chǎn)品品類拓展。公司當前為特斯拉臨港工廠Model3， Model Y 配套傳動系統(tǒng)，電池系統(tǒng)等核心零部件，并且單車價值量在21 年由于國產(chǎn)替代有望持續(xù)提升。同時，國外Model S，Model X 在2021 年推出改款車型，公司依然會作為核心供應商提供相應產(chǎn)品。

    3、 多客戶齊發(fā)力，2020 年業(yè)績公告超預期：公司此前1 月15 日發(fā)布業(yè)績預告，預計2020 年全年實現(xiàn)歸母凈利潤3.1-3.5 億元，同比增加50%-69.4%。扣除非經(jīng)常損益的凈利潤為2.8-3.2 億，同比增長42%-63.3%。公司2020 年業(yè)績超預期，不僅由于大客戶特斯拉的增長帶動，也由于多家客戶如采埃孚，北極星，伊頓，馬瑞利等共同實現(xiàn)高速增長。特斯拉由2019 年營收占比53.6%下降到2020年上半年49%左右，間接說明特斯拉高速增長的同時，其他客戶也實現(xiàn)營收大幅提高。

    4、 輕量化需求提升，鋁合金將成為汽車主流結(jié)構(gòu)件：作為汽車輕量化材料之一，鋁合金正在逐漸取代鋼的應用。尤其新能源汽車對于輕量化的要求更高，為了減少車身重量，提高續(xù)航里程，車內(nèi)鋁合金的價值量有望繼續(xù)提升。公司發(fā)展目標明確，專注于新能源汽車鋁合金的精加工產(chǎn)品的生產(chǎn)和研發(fā)，為了滿足新訂單和新客戶需求，不斷投入建設(shè)新工廠。未來3-5 年公司新產(chǎn)能將逐漸投入使用，預測會維持穩(wěn)定的銷售收入增長。